2010年05月09日 10:40證券市場紅周刊【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本周四華夏銀行拋出的208億融資方案后，開盤即報跌停，成為當天銀行股大跌的的導火索，整體板塊全天下跌達5.35%。多家銀行的融資方案以及農業銀行和光大銀行IPO的蠢蠢欲動，讓資金流動性本就吃緊的市場雪上加霜。

天量放貸讓銀行“很差錢”

與近期銀行股不斷下跌形成鮮明對比的是銀行亮麗的一季報，14家上市銀行一季度累計實現1422.75億元凈利潤，多家凈利潤同比增長超過30%。

“去年天量放貸是各家銀行業績增長的前提，這也使得上市銀行今年急需補充資本金。今年銀行再融資是還去年的‘債’。”西南證券銀行業首席分析師付立春說。一季報顯示，民生銀行、興業銀行等6家銀行，貸存比都超過了監管部門75%的紅線。從資本充足率看，一季度末中國銀行、工商銀行、交通銀行和建設銀行的資本充足率分別為11.09%、11.98%、11.73%和11.7%，稍高于監管部門11%的最低線。

央行年內第三次上調存款準備金率，也使一些中小型商業銀行的流動性壓力驟然升級。面對三大行不堪重負的資本壓力，匯金公司表示支持三大行將2009年的現金分紅比例由50%降至45%，以提高三行通過內部積累補充資本的能力，并將積極支持并參與各行的再融資計劃。記者從Wind提取數據后發現，14家銀行將通過A股、H股、債券、引進戰略投資者和向母公司定向增發等不同方式籌集資金約5041億元。這個巨額數字說明銀行“很差錢”，再融資來勢洶洶也不足為奇了。

遭到投資者用腳投票

銀行5041億元的再融資額，足以和2009年上市公司股權融資的5125億元相媲美。雖然各家銀行的融資方式都盡量減少對A股市場的影響，但市場每次都以下跌來迎接銀行融資。本周五華夏銀行收盤價10.64元，已經跌破了定向增發的價格11.71元。對此深圳瑞象投資公司董事長陳軍表示：“銀行一旦缺錢就到市場提款，去年天量的放貸最終還要由市場‘買單’。雖然融資對銀行本身有好處，但對市場會帶來很大的沖擊，市場對此的不滿也只有用‘腳’去投票了。”

銀行再融資與政策收緊流動性遙相呼應。5月2日，央行再次調高存款準備金率，能直接凍結資金3000億元。此外據統計5～7月，到期的央票達21410億元以上。光大證券分析師郭國棟表示，雖然提高存款準備金率會暫時緩解加息預期，但加息的預期依然存在，再加上這么多流動性即將到期，對投資者的心理影響巨大。近期“跌跌不休”的大盤正是對此的反映。

此外，近日關于農行上市的消息也不絕于耳，如果真如外界所傳農行A+H股融資金額達1700億元，這在全球資本市場都稱的上是大手筆，使市場的流動性更加堪憂。

再融資砸出銀行股價值洼地

上交所披露的最新數據顯示，截至5月6日，已有1.84億資金融資買入銀行股，其中中小銀行融資余額居前，浦發銀行僅5月6日當日，就有1482萬元融資買入該股。

銀行一季報顯示，14家上市銀行中有12家銀行的前十大無限售條件股東中都有基金的身影。其中，寧波銀行基金公司占了7成。銀行中有一半都能看到易方達基金的身影。“銀行股的估值已經是歷史最低位了，成長性也比較好，即使股市再跌銀行股估值大跌的可能也很小。”易方達基金管理有限公司北京分公司總經理劉超安說。

陳軍也表示，銀行股再融資給銀行股帶來的下跌使銀行股的價值更加凸顯了，安全邊際更高了。“中國銀行業是和GDP走勢最吻合的一個行業，盈利性持續穩定，風險波動小。未來幾個月市場迷霧散去，投資者可以去重點關注銀行股，特別是成長性好的小銀行。”

近期連續出臺的房地產調控政策，給銀行股蒙上負面的陰影。對此付立春表示，房貸政策對銀行業績的影響相對有限。一季度數據顯示，銀行基建類貸款已得到較好的控制，而政府自去年年底以來一直提倡扶持中小企業的貸款得到銀行響應，銀行業2010年業績增長已成定局。

付立春認為，2010年城商行增長潛力大，重點推薦北京銀行、南京銀行。招商銀行從二季度開始進入新一輪快速成長期，也非常值得關注。國泰君安首推金融創新和成長性都很強的浦發銀行。但是從《紅周刊》采訪的多位分析師來看，銀行股適合長期投資，且銀行股的啟動也需要大批資金，讓銀行股去拉動大盤很困難。-

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