交行融資方式解密：配股可保國有控股地位

有觀點認為，交行此番配股，A股實際只需消化約110億元融資量。CFP 圖

綜合新華社電 交行為何選擇A＋H兩地同配的方式補充資本？實行A＋H配股方案對A股市場影響幾何？

交行有關負責人表示，選擇A＋H兩地同配，主要是考慮到能維持目前的股權結構。

有關專家分析指出，A＋H配股情況下，原股東均按持股比例參與認購配股股份，除非放棄認購，否則現有股東結構將保持不變，能保持國有股東的控股地位。在境外融資中，配股是惟一不需要實施國有股減持的產品，國有股股東利益不會受到不利影響。

目前，財政部持有交行26.48%的股份，為第一大股東。匯豐銀行持有19%的股份，為第二大股東。兩者股權占比的差距并不大，市場此前甚至一度傳出匯豐有意控股國有商業銀行。

此外，兩地同步配股的另一原因是，其可以讓現有股東以較低價格增加持股數量，容易被現有股東接受。現有法規對于配股價格沒有約定，從理論上說，不低于每股凈資產即可。境內外配股一般采取折價發行的形式，折價比例為市價30%至50%；且采用A股和H股價格孰低法進行定價，可進一步降低配股價格。

對于交行實行A＋H配股方案的影響，業內人士認為，根據交行股權結構，兩地同配時，H股分擔了47%左右的融資量，A股市場中財政部作為第一大股東分擔了總股本的20.36%，首都機場、國網資產、上海煙草、云南紅塔、中石化財務、大慶石油等國有企業大股東分擔了總股本的5.49%，A股市場實際只需消化四分之一左右的融資量約110億元。因此融資總量有限，且配股價格一般比較有吸引力，市場應該能夠支撐。

據悉，交行A＋H配股方案已得到包括財政部在內的一些大股東的同意。

截至23日收盤，交行A股微跌1.11%，收報8.05元；H股微漲0.88%，收報7.99港元。

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