破解資本金魔咒交行闖關420億再融資

2010年02月24日 00:1921世紀經濟報道【大中小】【打印】共有評論0條

核心提示：420億元的融資額超過了市場此前的預測。但分析人士指出，交行此次融資帶給二級市場的沖擊應不會太大。

交通銀行(601328.SH，3328.HK)資本補充方案揭曉。

2月23日，交行董事會審議通過關于A股和H股配股方案的決議。其當晚發布的公告稱，本次配股融資總額不超過人民幣420億元，扣除發行費用后將用于補充公司資本金，提高核心資本充足率。相關方案尚需股東大會及監管機構同意后方可實施。

420億元的融資額超過了市場此前的預測。但分析人士指出，交行此次融資帶給二級市場的沖擊應不會太大。明顯的理由是：財政部、匯豐控股等交行大股東此前均表示參與配股；A股中小股東需要承擔的上限為112億元，且預計配股價為人民幣5.72元/股，相較交行目前股價有二至三成的折讓。

而對于交行兩地同時配股，且有財政部參與的融資自選動作，是否能成為其他大行再融資的樣本？有參與大行再融資的投行人士告訴記者，由于其余三大行A股占比較低，且大股東均為匯金公司，采用交行A+H同步配股的難度較大。

作為沖破資本金緊箍咒努力的一部分，交行此次融資搶在其他國有大行股權再融資的前面。此前中行公布將發行400億可轉債；招行也確定了其A股和H股的配股方案。

420億元誰埋單

交行披露的《關于A股和H股配股方案》(下稱“方案”)顯示，該行本次擬在A股和H股市場以每10股配售不超過1.5股的比例向全體股東配售，A股和H股配股比例相同；A股配股采用代銷的方式，H股配股采用包銷的方式。

本次交行A+H配股議案，將提交4月20日召開的2010年第一次臨時股東大會及類別股東大會審議；如獲股東大會通過，還需報請監管機構核準后方可實施。

“(交行)配股方案符合預期，A股流通股東承擔不超過137億元的融資規模。”在分析方案后，中金公司分析員稱。

公開資料顯示，在交行總股本中，A股占比53%，H股占比47%。由此可見，420億元的資金中A、H兩地市場分別承擔223億元和197億元。

截至2009年9月30日，交行前十大股東主要為，財政部持有129.75億股，占總股本的26.48%，其中，H股30億股，占比6.12%。匯豐控股(HSBC Holding plc，下稱“匯控”)合計持有交行H股93.81億股，占比19.15%。全國社會保障基金理事會持有交行H股555.56億股，占比11.34%。在前十大股東中，首都機場集團等7家國有企業股東持有的均為A股股份，合計持股占比為5.91%，約29億股。

由此可見，財政部和首都機場等7家國有企業共持有交行A股26.27%，為全部A股股份的一半，所以，此番交行在A股市場配售的股份將主要由這8家大股東承擔，A股中小股東需要承擔的上限為112.3億元。

同樣，在H股市場，配股的主角也將由匯控和社保基金理事會扮演，兩大股東持股占交行H股的64.9%，所以，H股中小投資者僅需承擔69億元。