2010年03月04日 02:54第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

發(fā)債比發(fā)股好，定向增發(fā)比公開增發(fā)好

陸媛

銀行業(yè)如何闖關(guān)再融資且不抽血二級(jí)市場(chǎng)？消息人士昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，監(jiān)管層對(duì)此問(wèn)題的基調(diào)是，將考慮市場(chǎng)承受壓力，謹(jǐn)慎處理銀行再融資需求，主要根據(jù)融資方式和融資額度進(jìn)行調(diào)控，傾向發(fā)債和非公開定向增發(fā)方式。

上述消息人士表示，對(duì)于銀行業(yè)再融資，目前監(jiān)管層有較明確的兩個(gè)政策取向：發(fā)債比發(fā)股好，非公開定向增發(fā)比公開向所有投資者增發(fā)好，盡量找機(jī)構(gòu)投資者作為下家認(rèn)購(gòu)，不過(guò)度掀起市場(chǎng)波瀾。

這一態(tài)度受到部分機(jī)構(gòu)投資者和分析師的歡迎。“這種政策取向?qū)κ袌?chǎng)影響是正面的，如果堅(jiān)持這種取向，相比預(yù)期，銀行業(yè)再融資給市場(chǎng)造成的壓力要小一些。”中投證券一位分析師表示。

“銀行可以發(fā)債再融資，如公司債、可轉(zhuǎn)債，這樣對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響比較小，因?yàn)槎家呀?jīng)和機(jī)構(gòu)投資者協(xié)商認(rèn)購(gòu)情況，與二級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有太大關(guān)系，不會(huì)影響個(gè)人投資者。”上述消息人士表示。

近期一些銀行正使用發(fā)債方式再融資。中國(guó)銀行(601988.SH)擬發(fā)行400億元可轉(zhuǎn)債，已通過(guò)董事會(huì)決議，正在等待股東大會(huì)批準(zhǔn)，此后將呈證監(jiān)會(huì)審核。

出于呵護(hù)二級(jí)市場(chǎng)的原則，除發(fā)債外，非公開定向增發(fā)也是政策取向之一。“只要不向市場(chǎng)公開增發(fā)，不影響個(gè)人投資者的資金流動(dòng)，就是市場(chǎng)可以承受的，所以非公開定向增發(fā)值得提倡，先找好機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)。”上述消息人士稱。

浦發(fā)銀行(600000.SH)正在尋找非公開定向增發(fā)接盤者，中國(guó)移動(dòng)及子公司有望成為其戰(zhàn)略投資者。而浦發(fā)銀行董秘沈思日前在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，引入戰(zhàn)略投資者的主要意圖之一便是解決資本金問(wèn)題。

有分析師測(cè)算，為滿足未來(lái)兩年增長(zhǎng)，銀行業(yè)需補(bǔ)足2000多億元資本金缺口。“如建設(shè)銀行(601939.SH)可能目前不需要，但預(yù)計(jì)年底也需要補(bǔ)足資本金。”上述分析師表示。

去年信貸飛速增長(zhǎng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)壞賬率上升的擔(dān)憂。分析師認(rèn)為，銀行業(yè)必須融資以保持較高的資本充足率，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和繼續(xù)增長(zhǎng)。招商銀行(600036.SH，下稱“招行”)董事長(zhǎng)秦曉昨日在A股配股網(wǎng)上路演中回答提問(wèn)時(shí)表示，銀行業(yè)再融資主要為滿足增長(zhǎng)需要，而非為解決“有毒資產(chǎn)”，再融資短期內(nèi)可能對(duì)銀行板塊產(chǎn)生一定影響，但長(zhǎng)期看是正面因素。

“如果將永隆銀行和一些雷曼債券認(rèn)為是‘有毒資產(chǎn)’，認(rèn)為是融資原因，就未免太牽強(qiáng)了，招行融資規(guī)模220億元，主要還是出于增長(zhǎng)需求。”上述分析師表示。

中國(guó)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的進(jìn)程、全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程為中國(guó)銀行業(yè)提供巨大的增長(zhǎng)空間。秦曉認(rèn)為，銀行業(yè)有良好發(fā)展前景，把握發(fā)展機(jī)遇的關(guān)鍵是控制風(fēng)險(xiǎn)、保持良好資產(chǎn)質(zhì)量、降低資本消耗。

上述分析師認(rèn)為，監(jiān)管層對(duì)待銀行再融資的政策取向是利好消息。

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