中國股市股息率偏低 分紅比率略低于境外

2011年11月14日 05:00
來源：新京報 作者：吳敏

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A股上市公司分紅較低——這在投資者當中幾乎得到公認，如果與海外市場對比，這樣的描述準確嗎？

深交所金融創新實驗室9月份發布的一份報告認為，中國股市中的上市公司在分紅比率以及分紅公司數量占比上與境外市場差距不大，但最主要的差距是股息率低于境外市場。股息率即上市公司股利與股價的比值。

分紅比率略低于境外

在分紅公司占比這個角度，深交所金融創新實驗室的統計顯示，2010年中國股市分紅公司占比為61%，滬深300指數成份股的分紅比率為85%。

同期標普指數、金融時報指數、日經指數、臺灣TAIEX指數和香港恒生指數分紅公司占比分別為75%、88%、89%、71%和98%。

從全市場看，交易所統計顯示，2010年度納斯達克、紐交所、倫敦、東京、中國香港、中國臺灣和法蘭克福交易所分紅公司占全部公司的比例分別是25%、60%、40%、82%、53%、70%和29%。

不管是從全市場還是從指數成份股的分紅占比上看，國內證券市場都處于中游。

在分紅比率這一數據上，中國市場略低于境外市場。交易所統計的2010年股市分紅比例為28%。而同期標普、金融時報指數、日經指數、臺灣TAIEX指數、香港恒生指數股利統計數據顯示，其分紅比率分別為24%、41%、58%、57%和34%，A股在這一方面的水平僅僅略好于美國市場。

成熟公司股息率較高

最大的差距出現在股息率上，中國藍籌股股息率低于成熟市場水平，整體股息率差距更大。

2010年中國市場整體股息率水平為0.55%，滬深300指數的股息率為1.06%。據道瓊斯公司的統計，2010年道瓊斯各國市場指數股息率為2.49%，其中美國為1.5%，英國2.73%,日本1.67%，中國香港為2.35%。

成熟市場除股息率較高外，分紅也具備穩定性和持續性，比如標普500指數成份股，其股息率最近十年來在1.3%-2.5%之間。

在A股市場，上市公司分紅持續性和穩定性較差，分紅也具有一定的行業和階段性特點，一般現金流充裕、資本投入增長穩中有降的公司股息率較高；而從發展階段看，成熟期的公司股息率較高。

招商證券香港投資銀行董事總經理、香港證券專業學會委員會成員溫天納亦指出，從香港市場的角度看，分紅的大戶也集中在金融業，一些本地私營公司分紅比率較低。