策略報告旗幟鮮明：各大券商下半年投資路線圖(附股)(3)

2011年06月26日 07:33
來源：新聞晨報 作者：陳重博 苗夏麗

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券商配置：各大券商下半年投資“路線圖”

●安信證券

行業配置主要從四個方面考慮：1、低估值的銀行、電力、地產、交運基礎設施板塊。2、盈利增長確定的板塊，如白色家電、食品飲料、新開門店增速快的部分品牌零售企業、替代低端勞動力的部分機械子行業。3、原材料板塊在看到清晰的需求好轉信號后，做右側交易。4、繼續看淡高估值、小市值的股票。

●申銀萬國

從行業集中度的角度提出三條投資路線，1、政策導向下的行業集中度提升的板塊，主要是煤炭、水泥、錫、鎢、銻等，對應的個股包括冀中能源、中國神華和兗州煤業，海螺水泥和冀東水泥，錫業股份、廈門鎢業以及辰州礦業。2、行業自身集中度提升的板塊，主要是家電、啤酒、工程機械、電池、電子等，個股如美的電器、格力電器、青島啤酒、三一重工、中聯重科、風帆股份、圣陽股份、京東方A以及士蘭微等。3、打通上下產業鏈企業，主要是煤化工、建立林木基地的造紙、開展儲運業務的煤炭、打通上下游產業鏈的食品生產等，具體個股如湖北宜化、天原集團、中泰化學、岳陽林紙、圣農發展、雛鷹農牧、新希望等。

●華泰聯合

主要遵循“可選消費及確定成長”的投資主線。雖然經濟轉型意味著傳統行業長期超額收益回落，新產業超額收益上升，但目前中小企業系統性機會還未到，只能是結構性機會。系統性機會啟動預期需要兩方面條件：一，估值底大約是動態25倍；二，經濟回落擔憂減弱。在流動性、經濟增速和通脹壓力回落背景下，資源和資本品超額收益有望回落，下游周期性消費品有望獲超額收益，包括8月份銷量有望改善的汽車行業。同時，保障性住房開工旺季也有望拉動家電、地產、水泥等行業的需求。

●中投證券

從三個方面給予投資建議：一，關注價值特征明確的銀行板塊。二，在滯脹消化期，應以防御為主。弱周期板塊，已屬右側交易，重點關注通信運營、紡織服裝、白酒、葡萄酒、家電、醫藥生物、公用事業(火電)；并適當左側加倉強周期，配置逐步轉向均衡。三，在政策彈性恢復期，應提升倉位，配置重點強周期的板塊，防御板塊可適當減持，重點可關注房地產、汽車、證券，煤炭待選。

●國金證券

主要圍繞三個投資主題遴選投資機會，分別是“要素瓶頸”、“改革”和“創新”。要素瓶頸方面，農業和能源的供應瓶頸是引發 “滯漲”和A股下跌的重要原因，板塊包括水利建設、農林牧漁，或得到政策支持的電力投資、新能源等。改革方面，通過減少政府管制，提高要素配置效率，鐵路物流、電力定價、國際板和新三板可能有突破。在創新方面，主要指技術和消費方面，受到更多政策刺激的推動，可關注中小板和創業板中被錯殺的高成長股。