國企改制成民企 5名自然人成控制人
智勝化工的前身是國企，2002年12月改制轉為民企。目前，智勝化工的控股股東是成立于2007年8月的智勝投資，其實際控制人是持有智勝投資23.5462%的股份的5名自然人，其中法定代表人林宇光，對智勝投資的持股比例僅為6.2269%。

持股比例過低如何保證公司權益
智勝化工在招股書中表示，其余86名自然人股東里，人均持股僅占總股本0.89%的，5名實際控制人可實現相對控股。但是持股比例如此低，如何保證智勝化工控制權的穩定？智勝招股書里提到的應對措施僅有實際控制人的股權鎖定承諾。智勝化工如何保證這五名自然人的行動一致性？

曾經的國企高管 如今的民企控制人
在智勝化工“官”轉“民”最終由職工買斷的背景下，林宇光、林書生、阮建飛、吳接盛、李銀鳳這五位前國企管理層、今擬上市公司的股東之間的關系顯得非常微妙。

“灰熔聚粉煤連續氣化工藝技術”耗能太多
業內人士普遍認為，“灰熔聚粉煤連續氣化工藝技術”這項技術耗能太多，開車(專業術語)不是很成熟，目前存在的問題很多。該項技術以碎煤為原料，以空氣、富氧或氧氣為氧化劑，水蒸氣或二氧化碳為氣化劑，中國氮肥網人員表示，“這項技術耗氧較大”。

“采用石灰碳化煤球制半水煤氣”很一般
智勝化工稱利用這種技術所得半水煤氣中硫化物含量較低，且所使用原料煤已完全本地化，粉煤制石灰碳化煤球的成型技術達到國內領先水平。中國尿素技術網人員則表示：“半水煤氣用一般的爐子就可以煉，硫化物的含量跟所用的煤炭有關，跟技術本身沒什么關系。”

“造氣采用自動加焦技術，DCS優化操作控制”已普遍使用
智勝化工的一項核心技術“造氣采用自動加焦技術，DCS優化操作控制”，已是行業內普遍使用的技術。“這種技術很一般的，每個廠都在用”，中國尿素技術網人員說。逐一盤點，智勝化工所謂的核心技術都其實非常一般。

業績下滑十分嚴重 成長性不足
智勝化工的盈利指標勉強“及格”，2009年實現凈利潤3551萬，2008年為6529萬。2009年受國內尿素價格下降的影響，營業收入同比下降15.7%，凈利潤同比下降45.6%，綜合毛利率同比下滑30.86%，業績嚴重下滑。而目前尿素價格并未完全走出低谷，公司未來盈利情況不容樂觀。

本地資源不足 如何保障日常經營
智勝化工用煤實現全部本地化，但福建省的煤炭資源并不豐富。同業某上市公司高管告訴記者：“福建省的煤炭儲備沒多少，國內煤炭資源主要集中在山西、貴州、河南、新疆和內蒙古等地。”在本地煤炭無法“自給自足”的情況下，試問智勝化工全年耗煤炭36萬噸如何保障？

收購事宜存重大不確定性
智勝化工在招股書中表示，其正與兩家煤礦企業商談收購事宜，但并未說明是哪兩家煤礦企業。招股說明書中表示：由于煤礦的收購受到政策調控、收購成本等因素的影響，因此，本次收購尚具有一定的不確定性。