A股暴跌之謎：“做空中國”機(jī)構(gòu)抱團(tuán)唱空中國

2013年04月24日 06:48
來源：中國證券報 作者：張莉

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3月掀起的海外資金做空中國旋風(fēng)影響正在擴(kuò)大。外資投行、評級機(jī)構(gòu)先后上演唱空大戲，安碩富時中國25指數(shù)基金空單超過2007年最高水平，使投資者對中國市場的未來充滿憂慮。無獨(dú)有偶，23日公布的匯豐中國制造業(yè)4月PMI初值創(chuàng)兩個月以來新低，似乎呼應(yīng)了“空軍”對中國經(jīng)濟(jì)的判斷。

專家指出，目前經(jīng)濟(jì)增速放緩的確暴露出一些潛在風(fēng)險，但隨著基建投資、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、收入分配改革等多項(xiàng)措施發(fā)力，中國經(jīng)濟(jì)未來將走出調(diào)整期。外資機(jī)構(gòu)顯然有過分夸大潛在風(fēng)險的嫌疑，而海外做空巨頭更是往往通過唱空銀行股來獲得巨額收益。

“做空中國”身影頻頻

盡管近期人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)擴(kuò)大、A股加入國際基準(zhǔn)股票指數(shù)等利好信息陸續(xù)釋放，但A股上行勢頭并未持續(xù)多久，而一波強(qiáng)勢利空卻再度來襲。有數(shù)據(jù)顯示，最近幾周海外資金做空中國的身影頻頻。在美上市的中國股票ETF連續(xù)多月遭遇減倉、外資紛紛撤出離岸中國股票基金；也有私募人士透露，目前不少外資通過在港埋空單的方式做空中資銀行股。

據(jù)媒體報道，彭博社統(tǒng)計顯示，截至3月末在美上市的最大中國ETF——安碩富時中國25指數(shù)基金的做空頭寸大幅增長至4860萬股，創(chuàng)2007年6月以來的最高水平。安碩富時中國25指數(shù)基金跟蹤25只在香港上市的大盤H股，包括中國建設(shè)銀行、中國移動以及中海油等多只藍(lán)籌股。而據(jù)國際資金跟蹤檢測機(jī)構(gòu)EPFR統(tǒng)計顯示，在截至4月17日的一周時間里，中國股基出現(xiàn)了4.77億美元的資金凈贖回，該基金連續(xù)八周“失血”，凈流出資金達(dá)23億美元。

實(shí)際上，此輪大舉做空的操作與之前外資大行、評級機(jī)構(gòu)及分析人士的“抱團(tuán)唱空”不無關(guān)聯(lián)。國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)4月9日宣布，將中國償還長期本幣債務(wù)的評級從“AA-”降至“A+”。評級機(jī)構(gòu)穆迪緊隨其后，16日確認(rèn)中國主權(quán)信用評級前景由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。而從3月開始部分外資投行發(fā)布報告建議客戶減持中國股票，同時買入看空中國四大銀行的衍生品。

另一方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏冷似乎為這輪做空風(fēng)潮提供了依據(jù)。匯豐23日公布，4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽指數(shù)降至50.3，3月終值為51.6。數(shù)據(jù)顯示，4月PMI環(huán)比下跌1.1個百分點(diǎn)，遠(yuǎn)弱于歷史平均水平，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能趨弱。加上此前公布的3月出口數(shù)據(jù)以及一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，上述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的持續(xù)示弱讓不少投資者對中國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇。

多個利空信號疊加引發(fā)了股市巨幅震蕩。23日開盤后，股指在水泥建材、券商信托、航天航空等板塊殺跌的拖累下快速跳水，滬綜指跌幅超過2%，深成指跌勢更猛，跌幅達(dá)2.92%。

從港股市場來看，銀行股AH比價效應(yīng)拉高也在成為市場做空的主要動能。數(shù)據(jù)顯示，其中，H股溢價率最高的是建設(shè)銀行，但溢價率僅為5.01%；其后分別為農(nóng)業(yè)銀行溢價率2%，工商銀行溢價率1.81%。其余銀行股則陷入H股股價低于A股股價的局面，其中民生銀行H股溢價達(dá)-25.77%。

夸大風(fēng)險內(nèi)藏玄機(jī)

外資此次做空中國的背后邏輯主要是認(rèn)為中國宏觀經(jīng)濟(jì)前景黯淡以及金融、地產(chǎn)領(lǐng)域可能產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。

據(jù)媒體報道，做空巨頭、國際基金總裁吉姆查諾斯近日用一份19頁的PPT對唱空中國的因素逐一做出分析。據(jù)他分析，中國每年增加的新債務(wù)將拖累GDP的增長，而中國30%的GDP增長依賴于新的信貸創(chuàng)造，然而一半的信貸創(chuàng)造是游離于傳統(tǒng)的銀行渠道之外，并被投向了錯誤的經(jīng)濟(jì)部門。同時，他對中國企業(yè)的盈利前景持負(fù)面判斷。

“中國經(jīng)濟(jì)的確處于一個危險的十字路口，外界看空與國內(nèi)的彷徨并非空穴來風(fēng)。”申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，從整體經(jīng)濟(jì)層面來講，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長動力目前已經(jīng)衰竭，但新的經(jīng)濟(jì)增長動力并不明確。經(jīng)濟(jì)增長可能處在一個下臺階的過程中，此前高速增長掩蓋包括金融、社會等在內(nèi)的風(fēng)險將逐漸顯露出來，盡管潛在風(fēng)險不一定就會演變成真正的危機(jī)。

一方面，有外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國信貸擴(kuò)張仍未有停止的跡象，使外界對中國影子銀行風(fēng)險的擔(dān)憂有增無減。據(jù)央行最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年一季度人民幣貸款增加2.76萬億元，同比多增2949億元；社會融資總規(guī)模為6.16萬億元，同比增長2.27萬億元。部分國際投資者將中國的信貸擴(kuò)張作為風(fēng)險擴(kuò)散的主要來源之一。

另一方面，龐大的地方政府債務(wù)問題解決路徑并不清晰。有研究報告指出，地方政府平臺的債務(wù)問題受到土地財政和稅收收入下降的影響，部分平臺公司開始考慮轉(zhuǎn)型的問題，比如承載政府的保障房等民生性項(xiàng)目，將保障房的任務(wù)分解攤派到幾個平臺，但就其成本收益而言自身不具可持續(xù)性。

然而針對指向中國經(jīng)濟(jì)基本面風(fēng)險的海外唱空論調(diào)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其存在過分夸大的嫌疑。“我并不認(rèn)為海外資金真正關(guān)心中國的經(jīng)濟(jì)形勢。”海通證券國際首席經(jīng)濟(jì)分析師胡一帆表示，根據(jù)自己在美國及歐洲的路演經(jīng)驗(yàn)，海外做空機(jī)構(gòu)實(shí)際上對中國證券市場尤其是銀行板塊更感興趣，這是他們反復(fù)就金融領(lǐng)域的風(fēng)險提出質(zhì)疑的重要原因。去年11月和今年1月，這些海外做空巨頭就唱空銀行股獲得巨額收益，所以他們有動機(jī)通過唱空來壓低股價進(jìn)而抄底。

經(jīng)濟(jì)增長潛力巨大

盡管中國經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險不容忽視，但包括投資界、學(xué)界在內(nèi)多為人士均表示，相較于新興市場，中國仍然是一個有增長潛力的市場。其中，溫州、前海等多地金融改革正在突破傳統(tǒng)制度的桎梏，這些將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)回歸“健康狀態(tài)”打下基礎(chǔ)。

李慧勇認(rèn)為，潛在危機(jī)不一定能夠成為真正的危機(jī)，中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該利用這個契機(jī)，通過新型城鎮(zhèn)化釋放潛在內(nèi)需，同時通過主動控制風(fēng)險或合理改革路徑來應(yīng)對風(fēng)險。“我對中國經(jīng)濟(jì)前景的判斷更類似1998年到2002年的情形，當(dāng)時同樣存在外圍做空和國內(nèi)彷徨的困局，但最終還是走了出來，延續(xù)了9年的長期增長周期。”

摩根大通首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，今年中國宏觀調(diào)控中的財政政策空間要超出貨幣政策，包括加大基礎(chǔ)設(shè)施投資、服務(wù)業(yè)營改增方面的結(jié)構(gòu)性減稅、社會保障體制方面增加投入等。短期來說，政府可以調(diào)整財政的支出結(jié)構(gòu)，降低地方政府直接投資的作用，提高民生方面支出的增長。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上海、江蘇、湖北、湖南等華東和華中核心經(jīng)濟(jì)區(qū)的復(fù)蘇可能會在二季度出現(xiàn)。機(jī)構(gòu)報告指出，今年房地產(chǎn)調(diào)控會影響地產(chǎn)銷售，但對新開工的恢復(fù)很難產(chǎn)生阻力；建材、交運(yùn)等中游行業(yè)旺季延后出現(xiàn)；大部分行業(yè)庫存水平和產(chǎn)能利用率處于低位，若需求改善帶來開工率上升，將迎來大范圍補(bǔ)庫存。此外，海外復(fù)蘇對于國內(nèi)出口的正面影響也將在二季度以后逐漸顯現(xiàn)。

實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象在廣東沿海城市較為明顯。據(jù)廣東省統(tǒng)計局22日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度廣東實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值12612.88億元，同比增長8.5%，延續(xù)了2012年二季度以來的穩(wěn)步提升態(tài)勢。據(jù)廣州市發(fā)改委專家分析，廣東對全國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢很敏感，廣州、深圳、佛山等地的制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加快，更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，其復(fù)蘇情況也優(yōu)于全國其他地區(qū)。華東地區(qū)的江蘇經(jīng)濟(jì)增速更是超過廣東，山東的勢頭也不錯。可以說，作為中國經(jīng)濟(jì)的引擎，東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭不錯。整體而言，中國經(jīng)濟(jì)的依然值得期待。

部分外資機(jī)構(gòu)短期看空A股 對全年走勢仍相對樂觀

黃瑩穎

由于近日公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)不佳，包括高盛在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)短期看空A股。不過在全年趨勢上，大部分外資機(jī)構(gòu)仍然表示樂觀，認(rèn)為A股有望二次探底，大盤全年漲幅有望達(dá)到20%。

看好全年走勢

對于A股走勢，高盛投資管理部董事總經(jīng)理Needhi Bhalla近日表示，年初至今A股表現(xiàn)已優(yōu)于MSCI中國及國企指數(shù)，至于目前A股指數(shù)反映估值較低，主要由于成分占比較重的銀行股出現(xiàn)低估值，拖低整體數(shù)字。不過，目前的A股還不算十分便宜，而且欠缺明顯股價上漲動力，因此不建議現(xiàn)在投資A股。

在全年趨勢上，不少外資機(jī)構(gòu)仍表示樂觀。摩根大通中國區(qū)資金交易部總監(jiān)黃柏堅近日對中國證券報記者表示，隨著日元大幅貶值以及由此可能引發(fā)的通脹預(yù)期上升，吸引了大量外資的日本政府債券或其它日本資產(chǎn)，可能已經(jīng)不再具有吸引力。全球投資者正在尋找更好的替代方案，尤其是相對于其它貨幣資產(chǎn)來說，人民幣同時具有穩(wěn)定升值和相對高收益兩大吸引力。“例如離岸人民幣，一年期到三年期中國國債收益率在1.8-2.3%,而日本國債收益率只有0.1-0.15%。”

東北亞財富管理部資本市場及證券投資產(chǎn)品主管傅敏儀則預(yù)計，全球經(jīng)濟(jì)下半年向好，企業(yè)盈利改善將成為后市的刺激因素。為此，看好美國及亞洲股票市場并相信A股已經(jīng)見底，港股及韓國潛力較大。

對于具體漲幅，瑞銀證券首席中國投資策略師高挺表示，全年股指有望增長20%左右。而A股去年整體估值偏低，今年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，股市平均估值提高預(yù)計會拉動大盤指數(shù)上漲約10%；另外經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，企業(yè)盈利緩慢增長可能在全年再次拉動股指上漲10%左右，二者合計，A股大盤今年有望增長20%。

瑞銀證券近日發(fā)表的二季度策略報告指出，一季度市場行情由流動性預(yù)期主導(dǎo)，滬深300指數(shù)下跌1.1%，主要由市盈率下跌所致。而二季度經(jīng)濟(jì)/盈利復(fù)蘇預(yù)期，將取代流動性主導(dǎo)市場運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)/盈利將從“弱復(fù)蘇”轉(zhuǎn)向“正常復(fù)蘇”，指數(shù)有望“二次探底”回升。

把握季報行情

中銀國際認(rèn)為，隨著正面因素逐步積累，二季度中后期市場有望迎來新一輪反彈。建議二季度關(guān)注業(yè)績確定的汽車、家電、農(nóng)藥、電力以及非白酒類食品飲料等行業(yè)，但降低電子、醫(yī)藥、能源裝備、環(huán)保等成長性行業(yè)的配置權(quán)重。由于周期性復(fù)蘇動力較弱，水泥、工程機(jī)械、化工等中游行業(yè)配置價值有限，同時維持地產(chǎn)、金融以及上游煤炭、有色等的低配。

瑞銀證券則認(rèn)為要把握一季報行情。其近日的二季度策略報告指出，一季報可能低于市場預(yù)期，并且一季報將成為全年非金融行業(yè)業(yè)績下調(diào)的催化劑。預(yù)計一季報非金融行業(yè)業(yè)績增長1.5%，但由于中長端資金價格降幅很小，銀行凈息差超預(yù)期，因此整體業(yè)績增速上調(diào)為10.7%(原為9.3%)。

在行業(yè)配置上，瑞銀建議超配醫(yī)藥、家電、汽車。其中醫(yī)藥行業(yè)景氣穩(wěn)定回升，估值尚未泡沫化，但前期漲幅過大以及相對估值過高等因素可能對股價短期有一些壓力，回調(diào)之后建議買入。家電、汽車行業(yè)短期景氣已經(jīng)進(jìn)入回升階段，長期來看，也符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方式，短期干擾因素反而帶來買點(diǎn)。

此外瑞銀還認(rèn)為，傳統(tǒng)強(qiáng)周期行業(yè)存在反彈可能，尤其關(guān)注水泥、裝飾板塊在市場被IPO重啟、解禁、一季報業(yè)績下調(diào)等因素沖擊之后反彈帶來的機(jī)會。

專家：經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)可期

毛建宇

盡管匯豐公布的4月中國制造業(yè)PMI初值低于各方預(yù)期，但英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，一個月的數(shù)據(jù)并不能說明整體經(jīng)濟(jì)狀況。事實(shí)上從2012年年末開始，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號越來越多、越來越明顯，只是基本面回暖需要一定的時間和過程，投資者沒有必要驚慌。還有券商人士認(rèn)為，內(nèi)外需整體均較上月放緩回落，未來或出臺政策措施提振內(nèi)需，以確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長。李大霄認(rèn)為，這些措施的出臺和到位將推動形勢好轉(zhuǎn)。

穩(wěn)增長政策待發(fā)力

23日披露的4月匯豐PMI初值為50.5，較3月終值51.6回落明顯。從分項(xiàng)看，產(chǎn)出指數(shù)從53降至51.1；新訂單指數(shù)從53.3大幅降至51.1；就業(yè)指數(shù)持從50.1小幅降至49.6。

國都證券研究員肖世俊表示，從主要分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)出、新訂單指數(shù)雖處于臨界線上方但分別較上月回落1.9、1.6個百分點(diǎn)，就業(yè)指數(shù)環(huán)比回落0.6個百分點(diǎn)至49.6，為近五個月再度回落至分界線下方，而新出口訂單也環(huán)比下滑1.9個百分點(diǎn)至48.6萎縮區(qū)間；采購價格與出廠價受大宗商品價格下跌及需求不振拖累，處于加速下降通道。綜合來看，內(nèi)外需整體均較上月放緩回落，預(yù)期未來或?qū)⒊雠_政策措施以提振內(nèi)需。

肖世俊表示，下一階段經(jīng)濟(jì)工作著力點(diǎn)在擴(kuò)大內(nèi)需深化改革。他說，一季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)低于預(yù)期，消費(fèi)、工業(yè)、投資增速放緩下，GDP增速在去年四季度企穩(wěn)回升后再度回落，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低通脹緩增長態(tài)勢。經(jīng)濟(jì)增速放緩回落且遜于市場化預(yù)期，主要系在周期性、結(jié)構(gòu)性、政策性因素疊加下進(jìn)入減速期所致，而內(nèi)生式自主增長動力尚未形成。

肖世俊認(rèn)為，新一屆政府對以上制約因素已充分認(rèn)識，對經(jīng)濟(jì)放緩容忍度已提高，經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)或?qū)⒃跀U(kuò)大內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)與深化市場化改革領(lǐng)域，下一階段著力點(diǎn)部署在積極培育開發(fā)與擴(kuò)大綠色節(jié)能消費(fèi)、信息文化創(chuàng)意消費(fèi)及醫(yī)療養(yǎng)老健康消費(fèi)等新消費(fèi)熱點(diǎn)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級，深化公用事業(yè)資源品及公共服務(wù)品定價機(jī)制及推進(jìn)財稅、投融資體制改革等領(lǐng)域。

聯(lián)訊證券宏觀及固定收益研究員楊學(xué)敩表示，雖然增速本身尚在政策容忍范圍之內(nèi)，但由于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下滑動力很大，后期政策仍會動用財政拉動的手段。楊學(xué)敩認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增速下滑空間不大，二季度總體經(jīng)濟(jì)增速可能高于一季度，不確定的是，財政政策何時啟動來拉動經(jīng)濟(jì)增長提速。

基本面趨向好轉(zhuǎn)

23日上證綜指收盤報2184.54點(diǎn),下跌57.63點(diǎn)，跌幅2.57%。對于股市下跌，李大霄認(rèn)為，僅僅是由于基本面復(fù)蘇過程中速度不及預(yù)期而產(chǎn)生的小波折，完全不是趨勢性的下跌。他說，昨天的下跌是市場對PMI數(shù)據(jù)的過度恐慌所致，長期看經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還會給績優(yōu)股帶來成長機(jī)會。

“從整體的角度來說，經(jīng)濟(jì)還是處于一個緩慢復(fù)蘇的過程。市場對數(shù)據(jù)產(chǎn)生了過度反應(yīng)，其實(shí)真的沒有必要恐慌。”李大霄說，“因?yàn)樽钇D難的2012年已經(jīng)過去，2013是復(fù)蘇之旅。從房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的回暖和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的增長，都能佐證這一觀點(diǎn)。”

李大霄認(rèn)為，基本面好轉(zhuǎn)可以從以下三個方面看出。首先，從今年的廣交會來看，本次廣交會包括出口等多方面的情況都好于上屆。其次，3月信貸規(guī)模超過萬億元。“這是一個十分積極的信號。”再次，進(jìn)入二季度后，城鎮(zhèn)化將會進(jìn)一步推進(jìn)，大型項(xiàng)目也將陸續(xù)展開，這些穩(wěn)增長措施的出臺和到位，將大大推動形勢好轉(zhuǎn)。“后市穩(wěn)增長的概率大一些，只不過復(fù)蘇的進(jìn)程慢一些而已。未來市場的重心還是會上移的。”

業(yè)內(nèi)人士微博熱評

招商證券金融行業(yè)首席分析師羅毅：

恐慌了吧？一個匯豐PMI就恐慌成這樣，經(jīng)濟(jì)增速回落是正常的，找個理由來做空？做吧，2011年6月，也是拿地方債務(wù)來做空銀行。我們當(dāng)時敢在底部堅定相信中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，現(xiàn)在更不會退縮，地方債務(wù)的風(fēng)險并不在全國性銀行手里，在影子銀行身上，所以清理是對的。

上海新泰厚投資管理公司總經(jīng)理桑東亮：

有人說今天的下跌是一個關(guān)于做空中國的報道引起，其實(shí)上周的上漲也是與傳言有關(guān)。這些無根據(jù)的東西引起市場波動的同時，也給投資者帶來虧損，監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)及時發(fā)現(xiàn)并制止某些對市場有重大影響的傳言。

東北證券分析師牛春寶：

暴跌理由不充分。銀行這么好的業(yè)績，而且一季報可能普遍超預(yù)期，卻迎來暴跌。這是市場非理性的表現(xiàn)。能夠?qū)е裸y行股大跌的唯一理由就是房價下跌。而目前我們沒有看到房價任何下行跡象。所以對于銀行股的擔(dān)憂純屬多余。市場非理性時，就是精明的投資者逢低掃貨的時候。

財經(jīng)評論人余豐慧：

大盤遭受六大利空消息沖擊，其實(shí)主要問題是經(jīng)濟(jì)增速下滑，地方債和影子銀行兩大金融風(fēng)險凸顯。但對外資機(jī)構(gòu)說中國要發(fā)生金融危機(jī)，言過其實(shí)。中國經(jīng)濟(jì)包括內(nèi)需消費(fèi)不是沒有潛力，而是能否下決心割舍利益集團(tuán)利益、出臺政策將其調(diào)動和刺激出來。

湖南金證投資首席分析師陳自力：

23日兩市單邊下跌報收大陰線，板塊盡墨，本月月線極有可能收陰，市場主力做空跡象明顯。匯豐中國4月制造業(yè)PMI初值自上月的51.6回落至50.5，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程曲折。個人認(rèn)為，月線三連陰之后反彈的概率極大，殺跌之后不宜過分恐慌，以積極心態(tài)面對即將到來的紅五月。

(整理 張莉)

23日部分AH股比價情況

股票簡稱 A股價格(元) H股價格(港元) 換算成人民幣后H股價格(元) 比價(H/A)

民生銀行 9.76 9.11 7.25 74.23%

中信銀行 4.24 4.01 3.19 75.22%

中海油服 15.15 14.52 11.55 76.22%

海通證券 10.24 10.56 8.4 82.02%

比亞迪 23.26 25.35 20.16 86.68%

中國石油 8.47 9.41 7.48 88.36%

新華保險 23.05 26.65 21.19 91.95%

中國國航 5.28 6.12 4.87 92.18%

中國人壽 16.91 20.1 15.99 94.53%

中國銀行 2.87 3.44 2.74 95.33%

招商銀行 12.14 15.02 11.95 98.40%

中國石化 6.63 8.26 6.57 99.08%

交通銀行 4.59 5.77 4.59 99.98%

工商銀行 4.07 5.21 4.14 101.81%

農(nóng)業(yè)銀行 2.69 3.45 2.74 102.00%

建設(shè)銀行 4.65 6.14 4.88 105.01%

中信證券 12.16 16.3 12.96 106.61%

中國平安 39.92 58.6 46.6 116.74%

海螺水泥 18.1 28 22.27 123.03%

[責(zé)任編輯：liliang] 標(biāo)簽：PMI 股市 指數(shù)基金 

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