2010年03月11日 14:50鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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方正證券

方正證券11日發布中移動認購浦發銀行(600000.sh)20%的股權點評，給予浦發銀行“增持”評級。

中國移動今日下午發布公告確認以398億元認購浦發銀行20%股份。

公告顯示，廣東移動與上海浦發銀行簽訂股份認購協議，根據協議，廣東移動有條件以人民398億元總現金對價認購，且上海浦發銀行有條件以該總現金對價發行2,207,511,410股A股。交割后，中國移動將透過其全資附屬公司廣東移動持有上海浦發銀行經擴大股本的20%權益，并成為上海浦發銀行的第二大股東。上海國際集團有限公司極其聯屬公司仍為上海浦發銀行最大股東，持有上海浦發銀行于交個后經擴大已發行股本的約24.32%。

中國移動表示，上海浦發銀行資產、負債以及業績將不會與該集團合并。

方正證券點評如下：

近幾年來，浦發銀行一直受到資本充足率水平較低的困擾。2009年公司完成了150億元的定向增發，但是在2009年大規模的信貸投放背景下，其資本充足率水平仍處在上市銀行的末端。因此浦發銀行的融資計劃能否實施十分關鍵。

對于2010年浦發銀行的融資計劃一直成為方正證券關注的焦點，此前普遍猜測通過H股發行融資，但是目前的融資計劃則是通過定向增發引入中國移動的戰略投資。目前中移動和浦發銀行已經達成了初步的協議。但是這一協議仍然需要通過董事會、股東大會以及相關監管部門的審核。

如果此次對中移動的定向增發能夠順利實施，將有助于提升浦發銀行的資本充足率水平，為其未來的發展提供資本支持。目前中移動認購的股數是22.07億股，定向增發價格為18.03元，融資額達到398億元，按此進行計算，將提高浦發銀行資本充足率約3個百分點，資本充足率將超過13%，核心資本充足率將超過9%，基本能夠支持其未來2-3年的業務發展。

定向增發完成后，浦發銀行的每股收益將攤薄19%，每股凈資產將增厚19%。方正證券給予浦發銀行“增持”評級。

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