2011年03月03日 02:45
來源：每日經濟新聞

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每經記者張昊

近期，紙類上市公司集體躁動！除了受益于人民幣升值利好外，還有更直接的重磅利好——溶解木漿。由于棉價飆升，棉花替代品粘膠短纖上游原料木漿粕(溶解木漿)價格亦是水漲船高，據悉，國內溶解木漿凈利潤高達4000~5000元/噸，已經進入暴利時代。晨鳴紙業(000488，收盤價8.13元)、福建南紙(600163，收盤價6.26元)、岳陽紙業(600963，收盤價11.1元)等紙類上市公司轉產溶解木漿的浪潮一觸即發！棉花瘋狂替代品走俏

經過前期小幅回調，棉價重演王者歸來！本周國內鄭棉期貨價格連續上漲，繼周一鄭棉主力1109合約大漲6.03%后，周二再次大漲1.65%，而昨日再次小幅上漲報收至33200元/噸，大有向前期歷史高點34870元/噸發起新一輪沖擊之勢。

棉價大漲，多數紡織企業將粘膠纖維作為棉花的直接替代品。國都證券研究員汪力認為，目前國內粘膠纖維使用量增加必然拉動粘膠纖維需求快速增長，而生產粘膠纖維的主要原材料是棉絨漿和溶解木漿。近年來由于棉花種植面積減少等因素，棉絨漿增量很少，因此溶解木漿成為增加粘膠纖維的惟一原料來源。

這樣一來，溶解木漿價格水漲船高也在情理之中。2010年11月8日，進口溶解木漿價格自1600美元/噸左右飆升至2400美元/噸左右，同期棉花走勢已經起步。如今在棉價再次沖擊歷史高點之時，目前進口溶解木漿價格已達到2600美元/噸，國內溶解木漿價格也在17000~18000元/噸左右。

據中信證券測算，2010~2011年漿粕供給存在16萬~45萬噸缺口，到2012年供需才基本平穩。造紙公司轉產溶解木漿

造紙用化學木漿和溶解木漿的生產工藝基本相似，溶解木漿價格高企，在現有國內報價下，企業凈利潤高達4000~5000元/噸，遠高于造紙木漿500~700元/噸的凈利潤，如此高的盈利能力將吸引造紙企業或將現有的木漿產能轉產溶解木漿。

上市公司中，晨鳴紙業現有溶解漿產能4萬噸，福建南紙現有溶解漿產能5萬噸，此外福建南紙前期公告還將設立子公司，生產9.6萬噸溶解漿項目，預計2012年投產；青山紙業(600103，收盤價4.36元)也投資了一條新的溶解漿生產線，預計產能12萬噸，同樣預計在2012年后投產。此外岳陽紙業、太陽紙業(002078，收盤價13.5元)也具有化學漿生產線，溶解漿的價格暴漲將為他們轉產提供動力。

上述4家公司董秘辦人士均對《每日經濟新聞》記者表示，目前溶解木漿利潤可觀。其中晨鳴紙業董秘辦人士稱，公司現有4萬噸產能，另外有兩條生產線在進行改造，總體產能依然較小，因此業績貢獻不明顯。太陽紙業董秘辦人士稱，公司現在溶解木漿的生產線還沒有上，正考慮將現有的化學漿生產線轉產。青山紙業董秘辦人士稱，公司已經上了溶解木漿的生產線，具體產能不便透露，如果下游需求較大，公司還會考慮進一步擴大產能。

汪力認為，國內棉花種植面積略有下降，今年的供需矛盾難以改善，短期內棉價難以大幅下跌，國內溶解漿依然處于供不應求狀態，未來兩年溶解木漿盈利能力都將有保障。如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。聯系電話：021-60900099轉688每經訂報電話北京：010-58528501上海：021-61283003深圳：0755-83520159成都：028-86516389028-86740011無錫：15152247316