溶解漿是粘膠短纖的原料，可與棉漿粕、竹漿粕合用，也可單獨使用，三種原料均可互相替代，幾乎沒有差別。溶解漿是木漿的一種。木片(木材)的主要成份是纖維素、半纖維素、木素等。制造紙漿的主要過程就是將木片分解后去除木素，保留纖維素、半纖維素的過程。而溶解漿是在造紙漿的基礎上再將半纖維素去除的結果。
2010 年我國粘膠產量約210 萬噸，耗用漿粕約230 萬噸，其中棉漿粕約95 萬噸，溶解漿130 萬噸(進口115 萬噸)，竹漿粕5 萬噸。按比例來看，棉漿粕的耗用量約占40%，溶解漿約占55%，竹漿粕不到5%。全球來看，棉漿粕約100 萬噸，溶解漿約400 萬噸，溶解漿耗用量占比約80%。
目前國內溶解漿的報價18000 元/噸(含稅)，進口到岸價2600-2700 美元/噸，國內生產成本8000-9000 元/噸。25%的稅后凈利約3500-5500 元/噸。棉花成本難以下降以及木片相比棉花的生產成本優勢決定了溶解漿替代棉漿一是不可逆轉的趨勢。當然棉短絨價格由12000 元/噸大幅下降4000 元/噸也可生存。
2011 年國內造紙行業景氣大致與10 年相當，或者說相對平穩，太陽紙業、岳陽紙業、晨鳴紙業的業績增長主要靠新產能的貢獻。
我們認為未來6 個月溶解漿板塊還有50%左右的上漲空間：
穩健型：太陽紙業，目標價20 元；晨鳴紙業(溶解漿占比較小，但11 年就能增加貢獻)，目標價11 元。
彈性較大型：岳陽紙業，目標價15 元；
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