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受益于人民幣升值的造紙板塊昨日再度活躍，板塊內個股全面飄紅。 其中銀鴿投資漲停，太陽紙業 漲5.07%， 岳陽紙業、青山紙業以及民豐特紙等均有良好表現。
分析師表示，人民幣升值，紙價上漲等因素共同促進該造紙板塊的啟動。最近該板塊資金介入明顯，后市仍有望進一步活躍。
明顯受益人民幣升值
從近期消息面看，人民幣升值趨勢較為清晰。一方面是因為美元的貶值，另一方面則是因為我國經濟的強勁增長，尤其是出口仍然保持著旺盛的勢頭，因此人民幣升值前景樂觀。而近期造紙板塊持續走強，產生賺錢效應與人民幣升值正相關。
綜合各機構研究報告認為，人民幣加速升值可從三個方面提升上市公司業績。
首先，人民幣升值會降低進口原料成本。據測算，人民幣每升值3%，銅版紙、箱版紙、新聞紙的毛利率將分別提升1.7%、2.1%、1.6%。而目前造紙業上市公司的主營業務收入均以數十億元甚至百億元來計，所以，毛利率上升一個百分點，就意味著數千萬元的利潤，從而提升造紙股的估值水平；
其次，造紙類上市公司有較多的外幣負債，隨著人民幣升值，將為部分企業帶來匯兌差額計入當期損益；第三，目前我國造紙類上市公司絕大部分大型紙機依靠進口，人民幣購買力增強降低外購設備成本，進而降低財務費用和折舊費用。
紙價漲勢樂觀
資料顯示，目前全球及國內棉花種植面積下降導致棉花供給不足，價格大幅上揚，導致棉短絨供給下降，而國內粘膠纖維的產量穩步增長，從而拉動溶解漿的需求快速上升，產品價格也隨之漲升。目前溶解木漿的國際價格大約在2600美元／噸，而國內市場售價也高達16000元／噸左右。海外公司的毛利最高達到了65%左右，而國內噸漿的凈利在3500～4000元左右。而溶解漿也是造紙的原料之一，不少造紙上市公司均擁有這樣的產能，比如說晨鳴紙業、青山紙業、福建南紙等。因此，溶解漿價格的上漲對部分擁有溶解漿業務的造紙股將帶來新的估值推動力。
東方證券調查報告顯示，紙品貿易商對當前紙價較為樂觀，尤其看漲以白卡紙、白板紙為例的包裝紙。從市場上看，3月1日開始，晨鳴紙業、寧波中華等公司紛紛上調白卡紙價格，幅度在每噸200元左右，而且執行非常堅決。同期文化紙、箱板紙也有100～200元／噸的漲幅。貿易商預計此輪紙品提價進程有望持續到6月份，尚有300～500元／噸的漲價空間，看好紙種的順序依次是白卡紙、白紙板、箱板紙、雙膠紙、銅版紙和新聞紙。從供需結構上看，目前紙品的社會庫存處歷史低位，未來的需求旺季和補庫需求疊加使紙業企業一、二季度盈利更為樂觀。另外，由于木漿價格全球決定，本幣持續升值將從降低成本角度提升企業毛利率和盈利水平。
短線或將持續活躍
由于造紙板塊具有典型的低市盈率，不少個股大多只有10倍的市盈率，同時造紙板塊還有一個較為重要的題材，那就是產業的并購。雖然造紙整體產能已難以擴張，但畢竟紙張也是人類生活必不可少的必需品，盈利空間仍然樂觀。因此多數分析師認為在人民幣升值預期下，該板塊個股有望持續活躍。
在操作中，金百靈投資分析師建議投資者關注同時具備題材與業績彈性的個股，岳陽紙業、太陽紙業、青山紙業、福建南紙、華泰股份等都值得留意。(高宇飛)
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