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近日，我們對造紙業的研究表明，目前生活用紙龍頭已經開始提價，因此，二季度消費類紙品生產商的業績將出現明顯上升。
我們的研究顯示，從2010年6月開始，通脹引發的成本上升和泛濫的流動性一起觸發了棉花價格暴漲，而多種自然因素也降低了棉花這一主要紡織材料的供給。這就導致了以溶解漿為原料的粘膠纖維需求的提升，溶解漿行情也因此水漲船高。
我們認為二季度持續的通脹將繼續支撐溶解漿價格和盈利空間，而造紙板塊對溶解漿題材的關注重點，將從預期產能的大小，轉向設備實地安裝調試進度。
值得注意的是，消費類紙品包括生活用紙和紙包裝。對于生活用紙企業來說，品牌效應和深度分銷渠道是其盈利根本驅動力，目前來看，生活用紙龍頭已經依托品牌效應和深度分銷渠道普遍提價，持續盈利能力將同比明顯改善。對于紙包裝企業來說，目前積極擴張的瓦楞紙箱巨頭正憑借布局優勢，不斷爭取到制造業內遷帶來的訂單增量。整體而言，我們預計，今年二季度消費類紙品生產商的業績將出現明顯提升。
【投資建議】
我們認為，需求缺口和持續通脹將在二季度繼續支撐溶解漿價格。同時歐美經濟復蘇一旦傳導到房地產市場，將大幅提振木材價格，利好擁有林地資源的企業。因此，我們推薦兩條投資主線：一是溶解漿題材主線，推薦青山紙業、岳陽紙業；二是林地資源主線，推薦岳陽紙業、晨鳴紙業以及太陽紙業。在生活用紙企業中，投資者可重點關注中順潔柔；在紙包裝行業中，我們推薦合興包裝。廣發證券 
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