反擊高盛報告 產(chǎn)業(yè)資本言行一致看好水泥業(yè)

“除去少數(shù)企業(yè)虧損，大多數(shù)水泥企業(yè)還是有利潤的。”水泥協(xié)會會長雷前治說。記者注意到，業(yè)內(nèi)對于未來水泥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢分歧正變得迷霧茫茫。對此，產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來煤價可能下降，水泥生產(chǎn)成本會隨之下降，整個產(chǎn)業(yè)的利潤空間將有保證，一味“唱空”無道理。

明年將供過于求？

“按照預(yù)測，今天全國新增水泥產(chǎn)能將達(dá)到2億噸，而落后產(chǎn)能的淘汰卻預(yù)計小于2007年的8000萬噸，結(jié)果是明顯的產(chǎn)能過剩。”一位基金公司研究員在日前的水泥座談會上直言，加之目前全國固定資產(chǎn)投資增長大大放緩，明年水泥市場將非常不樂觀。

對此，國泰君安研究員韓其成持相似看法。他分析認(rèn)為，水泥產(chǎn)業(yè)與固定資產(chǎn)投資直接相關(guān)。其中，后者增幅的下降，必然波及前者需求的增長，且水泥需求量的變化往往滯后固定資產(chǎn)投資6個月左右的時間。

“今年前8個月全國新開工項目計劃總投資同比增長僅為2.5%，仍較去年有很大差距，說明整個固定資產(chǎn)投資形勢仍不樂觀。在這種情況下，預(yù)計6個月后，即明年初全國水泥需求增長速度將會明顯減少。”韓其成說，供過于求的情況很可能發(fā)生，由此必將帶來水泥價格的調(diào)整。

“我們必須動態(tài)的看待問題。”水泥協(xié)會副秘書長莊春來卻很不贊同“唱空”水泥業(yè)的觀點。他向記者透露，就其調(diào)研觀察來看，在中央政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控的背景下，今年全國可以真正形成的新增產(chǎn)能將在1億噸，而非此前預(yù)測的2億噸。加之對水泥落后產(chǎn)能的淘汰力度加大，“明年水泥產(chǎn)業(yè)供需之差并不會比想象中的那么大。”

以四川為例，“計劃建設(shè)的水泥線有70多條，但目前真正‘落地’的項目卻屈指可數(shù)，很多項目可能會延期（一般建設(shè)周期為1-1.5年），這些都是動態(tài)變化的。”他坦言，僅憑一些預(yù)測數(shù)據(jù)并不能說明明年水泥市場將遠(yuǎn)遠(yuǎn)供過于求。

原材料成本將下調(diào)

“奧動會后，全國煤價有可能下降，水泥產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本自然而然就會降下來，整個產(chǎn)業(yè)的利潤空間也將有保證。”莊春來說。

實際上，他這一席話是在“反擊”高盛的一份研究報告中有關(guān)“未來水泥等中游企業(yè)面臨巨大利潤率壓力”的說法。

對此，記者也注意到，自9月初開始，秦皇島煤價已經(jīng)自發(fā)回歸到國家發(fā)改委“限價令”所要求的價格，確有下調(diào)跡象。并且，秦皇島港煤炭存量持續(xù)增長，創(chuàng)歷史新高，最高達(dá)到822萬噸，顯示出下游需求疲軟態(tài)勢。這一切對水泥產(chǎn)業(yè)（煤炭占水泥成本40%左右）來說無疑是個好消息。

事實上，“從海螺水泥大肆‘抄底’同門股票的情況，也能反映出水泥業(yè)內(nèi)對自身的前景判斷。”莊春來說。

根據(jù)8月中旬海螺水泥公布半年報顯示，其持有巢東股份、福建水泥、江西水泥、同力水泥等個股，除巢東水泥為限售股外，其他持股均為二季度新增。對此，海螺水泥方面曾向媒體表示，“這些投資目前看非常劃算，同時可為潛在的各種形式的合作做準(zhǔn)備，有利于完善公司戰(zhàn)略布局。”

“如果產(chǎn)業(yè)內(nèi)的人都認(rèn)為行業(yè)內(nèi)企業(yè)有投資價值，這個產(chǎn)業(yè)的未來前景應(yīng)該是樂觀的。”莊春來說。

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