2007年05月31日10:09[我來說兩句(1)][字號：大中小]來源：大江網(wǎng)-30日，證券交易印花稅上調(diào)。當(dāng)日滬深兩市只有73只和25只交易品種出現(xiàn)不同程度上漲，不計算ST股票和未股改股，兩市約有860只個股跌停。

當(dāng)天，滬指收盤4053.09點，跌幅6.5%；深證成指當(dāng)日報收于12627．15點，跌幅達到6．16％。滬深B股幾近全線跌停。兩市同時以4166．76億元創(chuàng)下有史以來的最大成交量。

30日凌晨，財政部發(fā)布消息，從當(dāng)日起將證券交易印花稅稅率由1‰調(diào)整為3‰。這是政府采取直接針對股市過熱的調(diào)控措施。

造成心理沖擊

5月23日，就有南昌證券業(yè)的資深人士向記者表示，證券交易印花稅可能會上調(diào)，這是B股當(dāng)日突然全線下跌的主要原因。之后，官方報章就此陸續(xù)辟謠，直至30日突然發(fā)布消息。這一調(diào)控信號，對不少投資者而言，心理沖擊遠大于經(jīng)濟成本的考量。

30日，受到股票跌停強勁沖擊，股民擠滿了世紀(jì)證券南昌一交易大廳，特別是資訊手段不發(fā)達的老年股民，一起高聲談?wù)撝鞣N消息。記者注意到，當(dāng)天下午，許多老年股民擠在各家證券公司交易大廳電腦終端下單，場面有些亂。

交易成本上升57%

證券交易印花稅由1‰調(diào)整為3‰，普通股民的股票買賣總成本也將由7‰上升到11‰，交易成本上升57%。這對于炒短線的股民是個打擊，對于長線投資也加大了成本。

操作

股指還會振蕩注意控制倉位

牛熊真是一念之差嗎？接受記者采訪的多數(shù)分析人士指出，從一個大的時間段來看，牛市的基礎(chǔ)仍然存在，短期的調(diào)控會使股市更健康，但還不至于很快進入熊市周期。投資者沒有必要一見大跌就盲目拋售，需要拋出的只是嚴(yán)重脫離基本面的題材股、垃圾股，對一些成長性較好的優(yōu)質(zhì)股，深跌之后正好是機會。

分析人士認(rèn)為，市場壓力沉重，估計大盤后市仍會振蕩偏弱。多位分析師認(rèn)為，技術(shù)上，上證指數(shù)上升趨勢已被擊穿，估計后市會展開調(diào)整態(tài)勢，操作上有獲利的倉位可適當(dāng)減倉，注意控制個股風(fēng)險，可換持深跌后的優(yōu)質(zhì)股票。

證券交易印花稅率短時間內(nèi)不太可能再調(diào)整，因此，綜合政策層面、市場層面、資金來源等方面看，股指會繼續(xù)振蕩。

華寶動力基金的基金經(jīng)理史偉表示，市場格局本來很強勢，現(xiàn)在格局暫時被打破。對于基金的倉位，業(yè)內(nèi)也表示還判斷不出投資者贖回的壓力有多大。

史偉認(rèn)為，短線行情無法判斷，但如果市場繼續(xù)快速下跌，之后進場應(yīng)該有較好的交易機會。這位基金經(jīng)理同時表示，這是政策導(dǎo)向引起的市場巨幅波動，而我國股市向好的總體趨勢并未改變，所以如果是長遠投資并看好我國經(jīng)濟的話，持有股票依然沒問題。

英大證券南昌陽明路營業(yè)部分析師鄧振平認(rèn)為，價值發(fā)現(xiàn)和成長型的上市公司相對抗跌，投資者可觀察股票間的風(fēng)險度而進行投資。

分析

抑制投機行為股市會更健康

30日，北京大學(xué)國民經(jīng)濟核算研究中心研究員蔡志洲說，此次調(diào)整幅度較大，稅率相當(dāng)于原來的三倍，股票交易成本相應(yīng)增大。對當(dāng)前股市來說，這項政策的出臺有利于股市穩(wěn)定發(fā)展，引導(dǎo)投資者理性投資。

中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘表示，運用稅率杠桿，是個有力的舉措，股市中一些短期炒作投機行為能得到一定程度的抑制，這有利于資本市場的長遠發(fā)展。這種調(diào)控手段也更加與市場接軌。

對印花稅稅率的提高是否會影響財政收入，蔡志洲表示，印花稅的收入不僅與稅率有關(guān)，也與交易量有關(guān)。這次調(diào)整意在引導(dǎo)股市健康發(fā)展，不會對國家財政稅收產(chǎn)生大的影響。

相關(guān)鏈接

銀行緊急自查信貸資金炒股

國家對股市的宏觀調(diào)控一環(huán)扣一環(huán)。30日，南昌市商業(yè)銀行相關(guān)負責(zé)人告訴記者，上周部分商業(yè)銀行緊急下發(fā)文件，要求全面嚴(yán)查信貸資金入股市的情況。從本周一開始，部分銀行開始嚴(yán)格自查，有關(guān)檢查結(jié)果將于6月中旬上報。

此次自查的重點，是監(jiān)控流動資金貸款、個人經(jīng)營貸款，特別是大額新增流動資金，防止這部分貸款挪用入股市；對于證券公司等單位也要重點監(jiān)控。

別把風(fēng)險教育當(dāng)兒戲

近期，為進一步促進證券市場的健康發(fā)展，國家相關(guān)部委陸續(xù)出臺了一系列政策。而調(diào)高證券交易印花稅稅率，是否成為壓死股指的最后一根稻草，現(xiàn)在誰也不能下定論。但不管怎么說，通過這次股指的暴跌，希望股民都能更成熟。

本報針對新股民開設(shè)的股民學(xué)堂已辦了3期，每期都強調(diào)風(fēng)險教育。而在市場上，教育投資者最佳的、也是唯一的方法就是“教訓(xùn)”。哪里有無風(fēng)險的投資或者可以規(guī)避的風(fēng)險？沒有“血的教訓(xùn)”，就永遠成不了成熟的股民；而沒有成熟的股民，更不可能有成熟的股市。這個道理適用于任何市場及其參與者。

投資手記

大盤跌，認(rèn)沽權(quán)證漲

30日9時30分，我才知道證券交易印花稅上調(diào)。10時15分，匆忙把手里的A股、B股全部清空。持有的股票均為新近換手的，B股盈利20%，A股則虧3%。一概清倉，因為覺得數(shù)天后肯定能以比賣價低10%至20%的價格買回來。

當(dāng)天立馬轉(zhuǎn)向投資權(quán)證。大盤大跌、認(rèn)沽權(quán)證大漲，這就是權(quán)證的杠桿作用，當(dāng)時，認(rèn)沽權(quán)證已全線暴漲，漲幅最低15%，鉀肥認(rèn)沽已漲54%，招行認(rèn)沽漲18%。漲幅都大了，所以不追了。

半小時后，再看，所拋售的B股已跌停，A股也近跌停，整個大盤跌停的票數(shù)超過200只，還有更多的票向跌停靠近。我意識到今天A、B股的下跌會更兇猛，于是重新評估當(dāng)日認(rèn)沽權(quán)證的價格，認(rèn)為上漲空間還大。

于是把拋售A股股票的一半資金進權(quán)證（權(quán)證T+0交易，風(fēng)險大，切勿輕易滿倉）。決定買進招行認(rèn)沽，這時快11時了，招行認(rèn)沽價格0.47元，已經(jīng)漲28%。以0.471元全部成交（買賣技巧：不要太在意一兩個價位的差別，高一點買、低一點賣可以保證成交）。

之后，11時24分，招行認(rèn)沽漲101%，然后調(diào)頭向下，我追下賣單，因兩分鐘內(nèi)一路下挫，連續(xù)撤單、重新委托賣單，最后在0.673元賣出，這是招行認(rèn)沽漲81%的價位。這次賣A股、買權(quán)證的對沖操作，在權(quán)證上盈利42%，減去股票割肉的虧損3%，相當(dāng)于A股資金總收益18%。

實際上，當(dāng)天認(rèn)沽權(quán)證相當(dāng)瘋狂，最高的鉀肥認(rèn)沽漲到過324%，最后收盤也漲了190%。市場劇烈波動時，注意有對沖功能的證券品種。特別是將來股指期貨推出后，對沖功能最為明顯，投資者可掌握利用。

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