本報訊 在香港聯交所掛牌后，中國動向（3818.HK）已成為內地市值最大的體育用品企業。

據悉，早在此前的公開招股階段，香港市場的反應就異常熱烈，最終獲得相對于初步可供認購股份數目的124倍。

上市之初，中國動向成功牽手銀泰百貨使之成為基礎投資股東。銀泰百貨的加盟，使這家運動時尚品牌管理商直接擁有了屬于自己的營銷大渠道。在普遍信奉“渠道為王”的激烈競爭市場中，中國動向的大渠道優勢全面展現。

無獨有偶，中國人壽、老虎基金也在同期成為中國動向的基石投資者，中國動向甚至由此成為中國人壽首次在香港認購的百貨類股份，玖龍紙業董事長張茵也在國際配售中落單。這樣一來，中國動向的投資者將享受到銀泰百貨、中國人壽、老虎基金發展的大好收益，銀泰百貨、中國人壽、老虎基金的投資者無疑也將在中國動向巨大的效益中賺取可觀的利潤。

與蒙牛、分眾傳媒、如家快捷等近年來在境外資本市場迅速走紅的民企一樣，中國動向背后也出現了私人股權投資基金的身影——摩根士丹利。不過與其它企業的情況稍有區別，這次摩根士丹利不是以承銷商的身份出現，而是以第二大股東的身份搶眼亮相。據悉，摩根士丹利對中國動向的信心始于2006年，摩根士丹利以財務投資者身份，入資北京動向集團，占有20%的股份。大摩這一手筆，除順應全球運動時尚產業方興未艾態勢欲躋身中國體育市場外，也抓住了未來幾年北京奧運對中國內地消費者運動時尚潮流的必然拉動效應。

耐人尋味的是，中國動向上市之前，曾經與摩根士丹利進行“對賭”股權。據知情人士透露，中國動向與大摩訂立協議，倘若公司明年盈利未能達標，其主要股東將要向大摩轉讓最多20%的已發行股本。如果中國動向明年盈利較目標低15%，主要股東則要轉讓截至6月29日時的17.6%股權予大摩。相反，如果公司期內盈利能超出5590萬美元，大摩便會向主要股東轉讓已發行股本的1%。

從近幾年來中國動向的經營情況來看，2006年，中國動向在中國市場上取得了高達3億元人民幣的利潤，按照該公司連續幾年超過35%的利潤復合增長率以及北京2008年奧運會的巨大商機，“對賭”的信心并非來之無由。

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