QFII欲唱空以實現低位建倉

首先，我們必須承認中國股市目前確實變成了資金推動型的市場，而且很多新進入的股民投機心理極強，只許漲不許跌，近期隨著市場的連續大幅上漲，用傳統理論來看，的確出現了一定的泡沫，股市調整只是時間問題。從這個角度來看，QFII唱空有它正確的一面，上周市場的連續暴跌似乎也在佐證這一觀點。但另外一個方面，他們既然在唱空，又為何還要不斷申請增加額度，是否存在欲唱空以實現低位建倉？

益邦投資袁洪波表示，不要以為外資機構都是嚴格按照誠信原則從事商業活動的，一家極有名的境外大投行不是一直高調唱空上海樓市，但卻悄悄地囤積上海的樓盤嗎？在目前A股市場上，很難讓人不對外資有類似聯想。

財經評論員葉檀分析，QFII唱空A股，其實質是兩種贏利模式發生激烈碰撞，雙方無法實現共贏。曾幾何時，摩根大通等投資機構以中國經濟基本面長期向好為由，在熊市做多A股，理由與現在的唱多者如出一轍。但現在的A股估值卻讓他們一反常態，以成熟市場的指標抨擊A股的瘋狂。QFII也有生計問題，與中國投資者并無不同。對管理層而言，重要的是在股市實行一視同仁的國民待遇，從市場化的大局出發利用機會進行深層次改革。

經濟學博士馬光遠對這個問題是這樣看的，對于中國股市的現狀而言，管理層下一步采取的政策完全取決于對形勢的正確研判。如果中國股市的方向選擇和政策取向惟國際投行的言論是瞻，話語權和資產的定價權基本被國際投行所控制，中國股市將成為國際投行瓜分中國繁榮和經濟增長的豪華盛宴。

股市破4000點QFII并沒有撤退

多空之辯進入白熱化

★正方觀點：QFII判斷失誤

北京科技大學管理學院教授趙曉(趙曉博客，趙曉新聞，趙曉說吧)表示，QFII主宰的時代即將終結。他說：在這里暫時還不想談中國股市泡沫到底高不高，但基本可以肯定的是，QFII們對中國股市的判斷是有失誤的。原因也很簡單，不是QFII們不聰明，也不是缺乏知識，而是對中國的情況總不如中國人自己知根知底。他大膽放言，短則三五年，長則10年，在資本市場這個領域，最優秀的價值發現者和價格制定者、領導者們一定是中國人自己。

★反方觀點：QFII并沒有低位接盤的“陰謀”

高盛中國首席策略分析師鄧體順表示，QFII并不是行動一致的集體，根本不存在集體唱空A股以便低位接盤的“陰謀”。

恒生銀行副總經理兼投資及保險業務主管馮孝忠表示：建議減持的跨國大行，只是認為股票估值偏高，并沒有否認中國經濟和上市公司良好的基本面。

■名詞解釋

QFII：境外機構投資者

QFII是Qualifiedforeigninstitutionalinvestor(合格的境外機構投資者)的縮寫。它是一國在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉換為當地貨幣，通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場。

我國目前由于人民幣沒有實現完全可自由兌換，因此實行了QFII制度，允許通過國務院下屬的證監會審批的境外機構投資者投資我國資本市場，總額度為100億美元。截至今年3月31日，我國共有58家QFII，100億美元的總額度行將用盡。