1985年9月中旬，全球最佳基金經(jīng)理——彼得·林奇開(kāi)始了一趟旋風(fēng)般的歐洲之旅：先去瑞典拜訪了伊萊格斯、愛(ài)立信、沃爾沃等上市公司，然后又去挪威參觀了挪威數(shù)碼、挪威水電，在德國(guó)又調(diào)研了德意志銀行和德累斯頓銀行、拜爾。3周時(shí)間調(diào)研23家上市公司。“這是一次辛苦但又成功的旅程。”多年以后，他感嘆這種調(diào)研為麥哲倫這只當(dāng)時(shí)號(hào)稱(chēng)“星球上最大的基金”帶來(lái)了豐厚收益。

我們國(guó)內(nèi)的基金經(jīng)理接下來(lái)也將嘗試這種萬(wàn)里征程。在最近一周，基金QDII資格連批南方、華夏、嘉實(shí)基金公司三家，他們的產(chǎn)品最遲將在兩個(gè)月內(nèi)漂洋出海，同時(shí)還有近20家基金公司希望擠上QDII這班海船。他們將為中國(guó)的投資者挖到海外的哪些寶藏？

拿什么來(lái)吸引你？

在人民幣升值的大背景下，QDII作為擴(kuò)大外幣資金出路的戰(zhàn)略舉措，被當(dāng)局寄予厚望。但前期推出的銀行QDII，情況并不理想，某只銀行QDII甚至成立半年就黯然退場(chǎng)。這與其投資局限于定息低收益產(chǎn)品，不能直接投資股票及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、商品類(lèi)衍生品，導(dǎo)致收益率不高有關(guān)。5月11日后，銀監(jiān)會(huì)允許銀行系QDII投資渠道放寬至股票，但卻只能投資港股，且入市資金不得超過(guò)單個(gè)理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模的50％。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，銀行系QDII產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)額約為130億元人民幣，僅用掉QDII總額度的26%。7月25日，保險(xiǎn)系QDII正式啟航，它們考慮更多的是保障而不是帶有風(fēng)險(xiǎn)的高收益。

“QDII產(chǎn)品英雄氣短。”華林證券研究所劉勘所長(zhǎng)不客氣地批評(píng)QDII收益率低，難受歡迎。內(nèi)地“錢(qián)潮”一浪高過(guò)一浪，催其入海的擔(dān)子這一次落在了基金身上。

在專(zhuān)業(yè)人士看來(lái)，基金的努力就是發(fā)揮基金專(zhuān)業(yè)化投資的優(yōu)勢(shì)，盡量提高QDII產(chǎn)品的吸引力。“在與國(guó)內(nèi)投資者的溝通中發(fā)現(xiàn)，他們最關(guān)心的問(wèn)題就是收益率。”南方基金首只QDII產(chǎn)品擬任基金經(jīng)理謝偉鴻說(shuō)。他坦承投資者要求的收益與國(guó)際通常要求相比較高，這與A股所處牛市背景分不開(kāi)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)很多國(guó)內(nèi)基金的凈值增長(zhǎng)在60%以上，最好的基金凈值增長(zhǎng)已經(jīng)翻倍。

同臺(tái)競(jìng)技，基金信心十足。海外投資機(jī)會(huì)很多，也會(huì)創(chuàng)造很高的收益率。根據(jù)摩根士丹利的指數(shù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)過(guò)去三年年化收益率是45%，而在海外包括埃及、阿根廷、印尼等國(guó)家的投資收益有47%－77%。再把時(shí)間段拉長(zhǎng)到過(guò)去十年，像哥倫比亞等國(guó)也有很高的投資回報(bào)。對(duì)海外市場(chǎng)做投資配置，可以用合理、比較低的投資風(fēng)險(xiǎn)去獲得全世界經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的收益。

“投資全球化是大勢(shì)所趨，A股市場(chǎng)整體估值水平日前走高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，全球化投資不僅可以有效分散單個(gè)市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且有助于提高經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的投資回報(bào)水平。”嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍介紹說(shuō)。

招商證券高級(jí)基金分析師王丹妮認(rèn)為，“基金QDII最適合那些組合投資的基民，因?yàn)槟壳昂?nèi)外市場(chǎng)資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)性還不是很強(qiáng)，在組合中加入QDII，有利于規(guī)避單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”

基金已經(jīng)整裝待發(fā)

在南方基金公司謝偉鴻的辦公室，除了兩臺(tái)辦公電腦以外，還擺著兩臺(tái)引人注目的大屏幕，上面?zhèn)鬏斨聿┵Y訊的全球數(shù)據(jù)，“通過(guò)它可以實(shí)時(shí)監(jiān)控所有海外股市的情況。”謝介紹說(shuō)。

有著12年海外投資經(jīng)歷的謝偉鴻曾任職臺(tái)灣新光證券海外投資部經(jīng)理，管理日本基金、亞洲基金與全球組合基金。他今年5月來(lái)到南方，準(zhǔn)備首只QDII成為他與其團(tuán)隊(duì)的首要任務(wù)。在南方基金與梅隆資產(chǎn)管理公司的合作中，他們策劃出多只QDII產(chǎn)品，但基于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)狀，最后推出的是一只追求收益的全球配置基金，主要投資于48個(gè)國(guó)家的交易所基金以及香港市場(chǎng)的股票。

“我們已經(jīng)準(zhǔn)備好了。”謝偉鴻說(shuō)。近兩個(gè)月來(lái)，南方基金國(guó)際業(yè)務(wù)部除了設(shè)計(jì)產(chǎn)品、與海外券商研究員深入溝通以外，還做了大量很瑣碎的工作，比如完善交易清算系統(tǒng)，很多國(guó)家是T＋3，需要分別對(duì)待，還有匯率轉(zhuǎn)換以及資金的流轉(zhuǎn)等。

國(guó)內(nèi)基金業(yè)人士大多對(duì)走出去缺乏經(jīng)驗(yàn)，海外投資絕對(duì)是一次強(qiáng)大的挑戰(zhàn)，因?yàn)樗粏问且粋€(gè)地區(qū)、一個(gè)民族、一種文化，基金經(jīng)理將遇到不同的人種在不同的文化、生活習(xí)慣下、廣泛行業(yè)范圍下的各種情況，全球上市公司數(shù)以萬(wàn)計(jì)，同時(shí)全天24小時(shí)都有交易。謝偉鴻對(duì)海外投資卻顯得駕輕就熟，“在海外投資應(yīng)該抓住重點(diǎn)，比如對(duì)亞太地區(qū)應(yīng)該注重新興的電子科技公司，對(duì)澳洲和加拿大應(yīng)該注重礦產(chǎn)資源，對(duì)美國(guó)這樣的綜合體可能要看得更全面一些。”謝偉鴻期望著在南方第一只QDII產(chǎn)品上繼續(xù)延續(xù)自己以往的優(yōu)良業(yè)績(jī)。基金研究人士斷定，在中國(guó)基金業(yè)走向海外的過(guò)程中，請(qǐng)謝偉鴻這樣的基金經(jīng)理回來(lái)傳幫帶應(yīng)該會(huì)成為一種趨勢(shì)。

據(jù)介紹，另外兩家獲得QDII資格的華夏、嘉實(shí)基金管理公司的QDII產(chǎn)品業(yè)已成型，華夏全球精選基金為股票型，投資于美國(guó)、歐洲、日本、中國(guó)香港以及新興市場(chǎng)等全球市場(chǎng)，嘉實(shí)第一個(gè)海外投資產(chǎn)品主要投資于在香港交易所、新加坡交易所、美國(guó)NASDAQ、美國(guó)紐約交易所等上市的在中國(guó)地區(qū)有重要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的上市公司的普通股和優(yōu)先股，相關(guān)投資人員儲(chǔ)備也已經(jīng)到位。

基民一等二看三通過(guò)

基金準(zhǔn)備好了，躊躇滿志揚(yáng)帆出海，有關(guān)部門(mén)也表示了支持，希望QDII產(chǎn)品能夠盡量發(fā)得大一些，外匯額度審批沒(méi)有問(wèn)題。但與他們的熱情相比，沉浸在紅火牛市、A股黃金十年憧憬的基民們準(zhǔn)備好了嗎？

記者在采訪中了解到，對(duì)基金QDII業(yè)務(wù)不了解有可能會(huì)成為此項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展最大的障礙，很多投資者表示決定先觀望，看明白再說(shuō)。而在一些有關(guān)QDII的網(wǎng)上調(diào)查中，記者也發(fā)現(xiàn)相當(dāng)數(shù)量的網(wǎng)民持有這種態(tài)度。

另外一些投資者則對(duì)QDII業(yè)務(wù)的收益仍然是心存憂慮，他們認(rèn)為人民幣處于上升通道，換美元去投資，有些劃不來(lái)，在人民幣升值的大背景下，按照目前的匯率走勢(shì)，銀行系QDII產(chǎn)品面臨著大約年化收益率近3%的潛在損失。另外從目前局面看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的誘惑還是要比國(guó)外大，連海外的投資者QFII都搶著進(jìn)來(lái)，為什么自己還要出去呢？

不過(guò)，也有很多投資者想出去做“世界的股東”，他們說(shuō)中國(guó)已成功的發(fā)展為世界工廠，中國(guó)制造業(yè)已成為世界制造生產(chǎn)鏈中最重要的一環(huán)，中國(guó)未來(lái)長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)將由單一的世界工廠的角色，朝世界市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，當(dāng)然也必然包括資本市場(chǎng)，由勞動(dòng)生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本收益模式，在全球市場(chǎng)尋求投資機(jī)會(huì)，做世界的股東，何樂(lè)而不為呢？

一些感覺(jué)敏銳的投資者在仔細(xì)甄別此次QDII產(chǎn)品與前期銀行QDII產(chǎn)品的區(qū)別。一位王先生樂(lè)觀地告訴記者，他看好此次基金系QDII產(chǎn)品，準(zhǔn)備認(rèn)購(gòu)加入自己的投資組合。他說(shuō)，基金系QDII股票投資上限可達(dá)100％，遠(yuǎn)高于銀行系QDII，可以充分挖掘海外資產(chǎn)的收益，而且，此次基金系QDII相比于銀行系QDII產(chǎn)品30萬(wàn)的認(rèn)購(gòu)，門(mén)檻大大降低，中小投資者亦可借其坐在家里實(shí)現(xiàn)全球化投資的夢(mèng)想。

面對(duì)基民的態(tài)度，基金公司早有心理準(zhǔn)備，“應(yīng)該說(shuō)到目前為止我們對(duì)QDII已經(jīng)完成了產(chǎn)品銷(xiāo)售的前期準(zhǔn)備，下一步的工作仍然很艱巨，要更好的在這個(gè)時(shí)機(jī)做好投資者的教育，做好產(chǎn)品的宣傳，使首只基金QDII產(chǎn)品募集到相對(duì)合適、大一點(diǎn)的規(guī)模，為投資人提供更多的盈利機(jī)會(huì)。”南方基金總經(jīng)理高良玉向記者表示。

QDII的業(yè)務(wù)注定是一條漫長(zhǎng)的路，南方首只QDII產(chǎn)品擬任基金經(jīng)理謝偉鴻打了個(gè)比方，“這幾個(gè)月內(nèi)準(zhǔn)備QDII產(chǎn)品的過(guò)程就像生孩子，我們會(huì)好好的呵護(hù)他，讓其健康成長(zhǎng)。”無(wú)疑，這個(gè)“孩子”的成長(zhǎng)關(guān)系著中國(guó)QDII業(yè)務(wù)的將來(lái)，在某種程度而言，基金QDII已踏上了一條只許勝不許敗的不歸路。(記者 易非)

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