1985年9月中旬，全球最佳基金經理——彼得·林奇開始了一趟旋風般的歐洲之旅：先去瑞典拜訪了伊萊格斯、愛立信、沃爾沃等上市公司，然后又去挪威參觀了挪威數碼、挪威水電，在德國又調研了德意志銀行和德累斯頓銀行、拜爾。3周時間調研23家上市公司?！斑@是一次辛苦但又成功的旅程。”多年以后，他感嘆這種調研為麥哲倫這只當時號稱“星球上最大的基金”帶來了豐厚收益。

我們國內的基金經理接下來也將嘗試這種萬里征程。在最近一周，基金QDII資格連批南方、華夏、嘉實基金公司三家，他們的產品最遲將在兩個月內漂洋出海，同時還有近20家基金公司希望擠上QDII這班海船。他們將為中國的投資者挖到海外的哪些寶藏？

拿什么來吸引你？

在人民幣升值的大背景下，QDII作為擴大外幣資金出路的戰略舉措，被當局寄予厚望。但前期推出的銀行QDII，情況并不理想，某只銀行QDII甚至成立半年就黯然退場。這與其投資局限于定息低收益產品，不能直接投資股票及結構性產品、商品類衍生品，導致收益率不高有關。5月11日后，銀監會允許銀行系QDII投資渠道放寬至股票，但卻只能投資港股，且入市資金不得超過單個理財產品總規模的50％。據統計，截至6月末，銀行系QDII產品認購額約為130億元人民幣，僅用掉QDII總額度的26%。7月25日，保險系QDII正式啟航，它們考慮更多的是保障而不是帶有風險的高收益。

“QDII產品英雄氣短?！比A林證券研究所劉勘所長不客氣地批評QDII收益率低，難受歡迎。內地“錢潮”一浪高過一浪，催其入海的擔子這一次落在了基金身上。

在專業人士看來，基金的努力就是發揮基金專業化投資的優勢，盡量提高QDII產品的吸引力?！霸谂c國內投資者的溝通中發現，他們最關心的問題就是收益率?！蹦戏交鹗字籕DII產品擬任基金經理謝偉鴻說。他坦承投資者要求的收益與國際通常要求相比較高，這與A股所處牛市背景分不開。數據顯示，今年以來很多國內基金的凈值增長在60%以上，最好的基金凈值增長已經翻倍。

同臺競技，基金信心十足。海外投資機會很多，也會創造很高的收益率。根據摩根士丹利的指數統計，中國過去三年年化收益率是45%，而在海外包括埃及、阿根廷、印尼等國家的投資收益有47%－77%。再把時間段拉長到過去十年，像哥倫比亞等國也有很高的投資回報。對海外市場做投資配置，可以用合理、比較低的投資風險去獲得全世界經濟成長的收益。

“投資全球化是大勢所趨，A股市場整體估值水平日前走高，系統性風險逐步加大，全球化投資不僅可以有效分散單個市場的投資風險，而且有助于提高經風險調整后的投資回報水平?！奔螌嵒鹂偨浝碲w學軍介紹說。

招商證券高級基金分析師王丹妮認為，“基金QDII最適合那些組合投資的基民，因為目前海內外市場資產聯動性還不是很強，在組合中加入QDII，有利于規避單一市場風險?！?/P>

基金已經整裝待發

在南方基金公司謝偉鴻的辦公室，除了兩臺辦公電腦以外，還擺著兩臺引人注目的大屏幕，上面傳輸著彭博資訊的全球數據，“通過它可以實時監控所有海外股市的情況?！敝x介紹說。

有著12年海外投資經歷的謝偉鴻曾任職臺灣新光證券海外投資部經理，管理日本基金、亞洲基金與全球組合基金。他今年5月來到南方，準備首只QDII成為他與其團隊的首要任務。在南方基金與梅隆資產管理公司的合作中，他們策劃出多只QDII產品，但基于國內市場現狀，最后推出的是一只追求收益的全球配置基金，主要投資于48個國家的交易所基金以及香港市場的股票。

“我們已經準備好了?！敝x偉鴻說。近兩個月來，南方基金國際業務部除了設計產品、與海外券商研究員深入溝通以外，還做了大量很瑣碎的工作，比如完善交易清算系統，很多國家是T＋3，需要分別對待，還有匯率轉換以及資金的流轉等。

國內基金業人士大多對走出去缺乏經驗，海外投資絕對是一次強大的挑戰，因為它不單是一個地區、一個民族、一種文化，基金經理將遇到不同的人種在不同的文化、生活習慣下、廣泛行業范圍下的各種情況，全球上市公司數以萬計，同時全天24小時都有交易。謝偉鴻對海外投資卻顯得駕輕就熟，“在海外投資應該抓住重點，比如對亞太地區應該注重新興的電子科技公司，對澳洲和加拿大應該注重礦產資源，對美國這樣的綜合體可能要看得更全面一些?！敝x偉鴻期望著在南方第一只QDII產品上繼續延續自己以往的優良業績。基金研究人士斷定，在中國基金業走向海外的過程中，請謝偉鴻這樣的基金經理回來傳幫帶應該會成為一種趨勢。

據介紹，另外兩家獲得QDII資格的華夏、嘉實基金管理公司的QDII產品業已成型，華夏全球精選基金為股票型，投資于美國、歐洲、日本、中國香港以及新興市場等全球市場，嘉實第一個海外投資產品主要投資于在香港交易所、新加坡交易所、美國NASDAQ、美國紐約交易所等上市的在中國地區有重要經營活動的上市公司的普通股和優先股，相關投資人員儲備也已經到位。

基民一等二看三通過

基金準備好了，躊躇滿志揚帆出海，有關部門也表示了支持，希望QDII產品能夠盡量發得大一些，外匯額度審批沒有問題。但與他們的熱情相比，沉浸在紅火牛市、A股黃金十年憧憬的基民們準備好了嗎？

記者在采訪中了解到，對基金QDII業務不了解有可能會成為此項業務開展最大的障礙，很多投資者表示決定先觀望，看明白再說。而在一些有關QDII的網上調查中，記者也發現相當數量的網民持有這種態度。

另外一些投資者則對QDII業務的收益仍然是心存憂慮，他們認為人民幣處于上升通道，換美元去投資，有些劃不來，在人民幣升值的大背景下，按照目前的匯率走勢，銀行系QDII產品面臨著大約年化收益率近3%的潛在損失。另外從目前局面看，國內市場的誘惑還是要比國外大，連海外的投資者QFII都搶著進來，為什么自己還要出去呢？

不過，也有很多投資者想出去做“世界的股東”，他們說中國已成功的發展為世界工廠，中國制造業已成為世界制造生產鏈中最重要的一環，中國未來長期的發展趨勢將由單一的世界工廠的角色，朝世界市場轉變，當然也必然包括資本市場，由勞動生產模式轉變為資本收益模式，在全球市場尋求投資機會，做世界的股東，何樂而不為呢？

一些感覺敏銳的投資者在仔細甄別此次QDII產品與前期銀行QDII產品的區別。一位王先生樂觀地告訴記者，他看好此次基金系QDII產品，準備認購加入自己的投資組合。他說，基金系QDII股票投資上限可達100％，遠高于銀行系QDII，可以充分挖掘海外資產的收益，而且，此次基金系QDII相比于銀行系QDII產品30萬的認購，門檻大大降低，中小投資者亦可借其坐在家里實現全球化投資的夢想。

面對基民的態度，基金公司早有心理準備，“應該說到目前為止我們對QDII已經完成了產品銷售的前期準備，下一步的工作仍然很艱巨，要更好的在這個時機做好投資者的教育，做好產品的宣傳，使首只基金QDII產品募集到相對合適、大一點的規模，為投資人提供更多的盈利機會。”南方基金總經理高良玉向記者表示。

QDII的業務注定是一條漫長的路，南方首只QDII產品擬任基金經理謝偉鴻打了個比方，“這幾個月內準備QDII產品的過程就像生孩子，我們會好好的呵護他，讓其健康成長?！睙o疑，這個“孩子”的成長關系著中國QDII業務的將來，在某種程度而言，基金QDII已踏上了一條只許勝不許敗的不歸路。(記者 易非)

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