雖然近期出臺的多項宏觀調控措施對證券市場和上市公司的實質性影響有限，但頻繁的調控，反映了管理層對目前經濟過熱的憂慮依然沉重，并且從調控的頻率來看，其也超出了市場的預期，使得后續市場面臨的不確定性風險，將有所增加。

從估值的角度分析，目前A 股市場的平均市盈率為41.70 倍，對應的年化收益率只有2.40%左右，已經遠低于目前約4.5%的10 年期國債收益率。即使以2007 年的預測業績計算，目前A 股市場的平均市盈率也達36.97 倍，要比A 股市場合理的估值水平高出約60%，即使是估值相對合理的滬深300 成份股，也要比合理估值區間高出約20%。

通過對已經公布中報的227 家公司進行統計分析可以發現，2007 年中期A 股公司的業績繼續呈現快速上升態勢。A 股公司良好的中報業績表現，一定程度上減緩了投資者對A 股市場估值的憂慮，但在市場對A 股公司的業績表現已經有了較為充分的預期的情況下，其對市場的刺激作用將有所減弱。綜合來看，8 月份上證指數的核心波動區間將很有可能在3900點—4700 點之間。在此區域適當的“高拋低吸”，仍然是8 月份的主要操作策略。

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