上證指數從998點到5000點，只用了短短兩年多的時間。不少投資者獲利豐厚。這一輪的牛市比歷史上的任何一輪牛市都要強勁和持久，如今5000點已到，夢想已成現實，大牛市卻仍在延續之中。

散戶：看漲者仍居多

記者在上周末用了“5000點很快就將攻克”作標題寫了一篇專欄文章，結果不少讀者為我捏一把汗，因為當時股指已跌至4656點左右，誰還敢在此刻斷言股指能很快再上漲個幾百點去攻克5000點呢？不少分析人士也已公開唱空，說大盤要有深幅調整了，可是事隔一周不到，5000高點已成歷史。

近期我們一直強調在操作上要積極一些。因為強勢股板塊仍沒有走弱的跡象。金融、地產、鋼鐵、煤炭等藍籌股表現也比較穩定，為市場做多奠定了基礎。與此同時，眾多超跌低價股反彈動力仍然不減。總體而言，目前的板塊輪動仍在延續。而技術上的突破得到確認后，新高行情就會不斷出現。操作上，長線投資者可以在強勢板塊休整的時候介入，而熱衷于短線的投資者，則應把握市場節奏，做好波段行情。在牛市格局沒有改變的情況下，業績分化所帶來的影響會使得具有良好業績和成長性的公司繼續成為引領市場上漲的主導力量。

有趣的是，在5000點前后，本報投資理財部做了一次股民調查，在接受調查的4150名讀者里，有52.6%的投資者表示，上了5000點后還堅決看多，捂住手里的股票不放；另有一成左右的投資者表示將會繼續買進。而有半數投資者目前倉位在80%以上，倉位不足半倉者不到20%，顯然，看好后市者大有人在。

機構：保持較高倉位

如果說中小散戶參與市場還多少帶有一定盲目性，那么機構也保持較高倉位，就只能解釋這個市場的強勢超出想象。

據權威機構的最新統計數據，在目前滬深兩市超過20萬億元的總市值中，流通市值近7萬億元，而在這近7萬億元的流通市值中，基金持有的總市值超過2萬億元，占到了其中的三分之一以上。如果算上QFII、保險、社保、券商、企業年金、各類私募基金的持股份額，目前市場中機構持股的比重更大。這表明，目前的市場，已是一個不折不扣的機構化市場。機構博弈，最怕率先出局，所以私下與一些基金經理聊天，他們都表示手里的股票不敢拋，“一旦拋掉，再想買進就得加價了，所以只好守倉不動。”想想也是，只要看一下眼下新基金發行火爆的場面，就知道，將有價值的股票拋掉會有怎樣的后果。

后市：一般利空難撼牛市根基

本輪牛市的最大特點是全社會投資意識的萌動，人們越來越感到，在人民幣升值的過程中，很多行業都處在價值重估之中。上市公司業績的大幅度增長更是火上澆油，而全社會的流動性過剩已經成了投資大潮中的滾滾洪流，二級市場出現一般的利空只會延緩股指上升，并不能改變牛市格局。

現在又有人開始關心5000點后大盤怎么走的問題了，本人認為：周三突然加息的消息都不能改變市場走向，哪怕只是震倉式的探低動作主力都賴得做，恰好驗證了市場多頭力量的超強。所以5000點后只有新高沒有最高。后市整個市場熱點格局會發生轉變，但可以肯定的是，經過金融、地產等權重藍籌股的前期造勢，市場人氣已經徹底擺脫了“5·30”以來的頹勢，市場主力會不斷營造一輪又一輪百花齊放的做多氛圍。接下來的熱點會逐漸由一線權重藍籌股向二線行業藍籌股切換，這種格局是符合機構資金滾動運作節奏的。同時股指在不斷創新高后，會有階段性調整出現，但這種結構性調整一是不會很深，二是難以扭轉震蕩向上的總體趨勢。

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