金融市場的特性決定了前期大恐慌已經對次級債危機可能的負面影響做出了充分甚至過度的反應，未來國際市場可望趨穩；次級債危機或許還存在后續影響，但不會再引發金融市場的動蕩。內地試點允許個人直接投資境外股市，初期首選香港。相對低廉的H股必然對境內投資者形成較強的吸引力，但正如近期境內外市場迥然不同的反應所表明的，境外投資往往具有很強的不可控風險，在A股市場持續繁榮階段，投資者應當還無太多必要出于分散風險的考慮進行境外投資。因此，這一舉措暫時不會對A股市場構成實質性的資金分流壓力與比價效應壓力。

在前期周邊市場一片風聲鶴唳之中巋然不動的A股市場，更在諸多利空兌現之中一舉突破5000點大關。驚奇之余，仍需回到已公布中報公司接近90%的凈利潤同比增長背后的趨勢性推動因素中來。實際上，在總供給和總需求不斷加速情況下，帶來中國經濟持續繁榮、效率提升和通脹上升促成企業盈利加速增長、股改和股權激勵、投資收益和資產注入等促成上市公司業績以更高速度持續增長，同時，在居民金融資產結構調整和入市潮加速等諸多因素推動下，A股牛市看起來正顯露出進一步加速發展的跡象。

2007年、2008年上市公司盈利增速預計可達70%、50%，則2007、2008年預測PE不過30、20倍，基于2008年30倍PE估值，2008年目標位可以從6000點上調到7000點以上，則市場上升空間仍然巨大而下跌風險有限。

來源：             上海證券報  

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