分析：我國期貨市場迎來歷史發(fā)展機(jī)遇期

2007年09月20日 09:21上海證券報(bào)【大中小】【打印】已有評論0條

第1頁:上海期貨市場運(yùn)行出現(xiàn)五大變化第2頁:交易所監(jiān)管能力提高第3頁:高效監(jiān)管體系為期貨市場穩(wěn)健運(yùn)行護(hù)航

我國國民經(jīng)濟(jì)快速增長，對各種基礎(chǔ)原材料的需求日益旺盛，國家“ 積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場”方針的確立，為我國期貨市場的發(fā)展提供了難得的發(fā)展機(jī)遇。表明當(dāng)前我國期貨市場正迎來一個(gè)發(fā)展的歷史機(jī)遇期，外部環(huán)境不斷改善，我國期貨市場已經(jīng)具備了積極穩(wěn)妥發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

上海期貨市場運(yùn)行出現(xiàn)五大變化

第一，交易規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，活躍程度反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。隨著我國國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，上海期貨市場規(guī)模近年穩(wěn)步擴(kuò)大，尤其是今年以來，上海期貨市場交易活躍程度明顯上升，與國民經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度迅速增強(qiáng)。

截至今年8月31日，上海期貨市場累計(jì)成交1.1億手，成交金額14.8萬億人民幣，分別比2006年同期增長51.8%和78.3%，占全國市場份額的29.7%和66.5%。其中，銅和天然橡膠增長迅速，分別成交6.2萬億元人民幣，分別比2006年同期增長154%和78%。鋅期貨自3月26日上市以來，總成交金額超過1.2萬億元。

4月份以來，上海期貨交易所單日成交超過千億逐步成為常態(tài)，截至8月31日，日成交超過千億的天數(shù)達(dá)59天，占全部交易天數(shù)的56%。最近，隨著國家宏觀調(diào)控措施的加強(qiáng)，以及國際金融市場動蕩、不確定因素增多導(dǎo)致投資者入市謹(jǐn)慎等原因，上海期貨交易所成交規(guī)模略有下降。

第二，功能發(fā)揮更加顯著。隨著市場規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)大，上海價(jià)格和上海規(guī)則的影響力不斷增強(qiáng)。其中，上海銅對倫敦銅的引導(dǎo)作用開始上升；天然橡膠超過日本東京成為全球最大的天然橡膠期貨交易市場，期貨對現(xiàn)貨的指導(dǎo)作用日益明顯；燃料油真實(shí)反映了國內(nèi)現(xiàn)貨市場供需實(shí)際，經(jīng)常走出獨(dú)立行情，已成為亞洲地區(qū)現(xiàn)貨貿(mào)易重要定價(jià)依據(jù)之一；鋅期貨的成功運(yùn)行，國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)開始由以往參考LME定價(jià)的模式，轉(zhuǎn)化為內(nèi)外盤結(jié)合，重點(diǎn)參考上海盤面報(bào)價(jià)的定價(jià)模式。通過產(chǎn)品注冊，取得期貨交割資格，已成為許多現(xiàn)貨相關(guān)企業(yè)重要的經(jīng)營目標(biāo)。

第三，市場運(yùn)行更趨成熟。今年以來，上海期貨市場運(yùn)行更趨成熟，主要表現(xiàn)在：一是市場面對連續(xù)多個(gè)漲跌停板已能應(yīng)對自如。截止到8月31上海期貨市場出現(xiàn)漲跌停板78次，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2005年全年出現(xiàn)的漲跌停板次數(shù)，但市場總體運(yùn)行平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件；二是市場理性運(yùn)作意識有了很大提高。市場各參與主體對交易所在規(guī)則框架內(nèi)調(diào)整保證金比例、漲跌停板限制、大額出入金管理等措施，市場已經(jīng)能夠平穩(wěn)反應(yīng)。從過去激烈反應(yīng)到現(xiàn)在能平穩(wěn)應(yīng)對，這是一個(gè)轉(zhuǎn)變；三是市場沒有出現(xiàn)持倉居高不下、多空對峙的局面，各合約價(jià)差基本合理；四是市場違規(guī)事件明顯減少，2007年上半年僅出現(xiàn)1例。

第四，市場國際化程度逐步加深。目前，許多國際大公司通過在中國注冊，積極參與上海期貨市場，BP中國石油公司成為首家具有外籍背景的自營會員，為市場國際化做了有益嘗試；在交割方面，出現(xiàn)了首例國際交割；高盛、嘉吉、殼牌等越來越多國際石油巨頭和金融機(jī)構(gòu)頻繁到訪，密切關(guān)注上海金屬和燃料油期貨交易情況，上海期貨市場的國際化程度逐步加深。

第五，新產(chǎn)品成熟明顯加快。目前上海期貨交易所鋅期貨成交活躍，價(jià)格變化基本反映國內(nèi)市場供求實(shí)際，與現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)系緊密，發(fā)現(xiàn)和提供價(jià)格信號的功能開始顯現(xiàn)，為涉鋅企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)提供了便利。7月23日，鋅期貨首個(gè)合約順利完成首次交割。鋅期貨的較快成熟，說明上海期貨市場新品種的成熟期在縮短，成熟速度在明顯加快，上海期貨市場完全可以通過經(jīng)驗(yàn)和流程的借鑒保證新產(chǎn)品上市后功能的迅速發(fā)揮。

經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長為上海期貨市場發(fā)展提供新動力

近期上海期貨市場的新變化，既得益于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和長期基礎(chǔ)性的制度建設(shè)，也得益于風(fēng)險(xiǎn)控制能力的加強(qiáng)和科學(xué)化管理水平的提高，得益于市場自身的發(fā)展和長期鍥而不舍的市場培育。

第一，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長為期貨市場發(fā)展提供了動力和基礎(chǔ)。首先，商品需求增加直接推動了期貨交易規(guī)模增長。目前，我國“世界加工中心”的地位已經(jīng)確立，國民經(jīng)濟(jì)處于大規(guī)模工業(yè)化階段，對各種商品（如鋼材、原油、銅、鋁和天然橡膠等）的需求迅速增長。在國民經(jīng)濟(jì)對商品巨大需求的推動下，大量企業(yè)積極進(jìn)入期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)，直接推動了銅、天膠等期貨品種的持續(xù)活躍。

其次，現(xiàn)貨規(guī)模的擴(kuò)大直接導(dǎo)致避險(xiǎn)需求增加。與2000年相比，2006年我國鋁現(xiàn)貨市場規(guī)模上升了2.8倍，銅上升了1.8倍，天然橡膠上升了1.7倍，鋅上升了1.7倍，燃料油上升了1.4倍。現(xiàn)貨市場規(guī)模的擴(kuò)大，導(dǎo)致市場避險(xiǎn)需求的增加，從而推動了期貨交易規(guī)模的迅速增長。

第二，市場化進(jìn)程的加快為期貨市場發(fā)展提供了巨大創(chuàng)新空間。首先，市場化導(dǎo)致商品價(jià)格波動加劇，吸引大量投資者參與期貨市場。在市場化進(jìn)程中，價(jià)格完全由市場決定，各經(jīng)濟(jì)主體無時(shí)無刻不面臨著商品價(jià)格、利率、匯率劇烈波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這就為期貨市場發(fā)展提供了難得的機(jī)遇和空間。一方面為期貨新產(chǎn)品的上市創(chuàng)造了條件，另一方面商品價(jià)格波動的加大也有效吸引了投資者的參與，提高了市場的活躍程度。

其次，利率、匯率市場化間接推動了期貨市場繁榮和活躍。從相關(guān)研究成果看，世界大宗商品價(jià)格的波動與美元匯率變化有著長期穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。目前，我國利率市場化進(jìn)程在加快，匯率波動越來越頻繁，這從某種程度上也間接影響到期貨市場部分商品價(jià)格的波動，從而客觀上推動了部分企業(yè)通過期貨市場來規(guī)避和化解因?yàn)閰R率、利率市場化進(jìn)程而引致的部分風(fēng)險(xiǎn)。

再次，商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的國際傳導(dǎo)，促使企業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，我國主要商品大進(jìn)大出的格局基本形成。但是，國際商品價(jià)格近年波動頻繁，原油、鐵礦石及各種基本金屬價(jià)格大幅波動。從國際CRB商品價(jià)格指數(shù)看，2006年國際商品價(jià)格波動率高達(dá)23.8%，2005年為20%，2007年上半年盡管波動率有所下降，但仍高達(dá)14%，且絕對價(jià)格處于高位。

最后，充足的流動性為期貨市場繁榮提供了條件，但也對風(fēng)險(xiǎn)控制提出了挑戰(zhàn)。目前，流動性過剩已經(jīng)成為世界性現(xiàn)象。充足的流動性，一方面為金融市場和商品市場繁榮提供了條件，吸引了部分投機(jī)資金進(jìn)入商品市場。但另一方面，大量流動性對有限商品和金融資產(chǎn)的追逐也造成了商品和金融資產(chǎn)價(jià)格的過度上漲，使商品價(jià)格經(jīng)常在基本供求關(guān)系沒有出現(xiàn)明顯變化情況下出現(xiàn)大幅波動，給如何有效控制市場風(fēng)險(xiǎn)的積聚提出了挑戰(zhàn)。

交易所監(jiān)管能力提高為期貨市場平穩(wěn)運(yùn)作提供了服務(wù)保障

近年來，上海期貨交易所為保證期貨市場規(guī)范高效運(yùn)行，努力提高自身管理水平，積極探索風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)化，加強(qiáng)投資者教育，增強(qiáng)服務(wù)意識，努力構(gòu)建和諧市場。經(jīng)過多年努力，交易所科學(xué)化管理能力和水平已經(jīng)有了明顯提高，為期貨市場平穩(wěn)運(yùn)作提供了堅(jiān)實(shí)保障。

第一，夯實(shí)市場基礎(chǔ)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)化水平。一是探索風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)化。近年來，交易所風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)化水平有了較大程度的提高，主要表現(xiàn)在：（1）對市場風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析、歸類和跟蹤，綜合運(yùn)用多種市場化手段進(jìn)行調(diào)控；（2）將風(fēng)險(xiǎn)控制建立在市場數(shù)據(jù)科學(xué)計(jì)量基礎(chǔ)之上，使之更符合市場運(yùn)行客觀規(guī)律；（3）積極探索長假制度造成停市時(shí)間較長、與境外交易脫節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題。通過探索風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)化，上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性明顯增強(qiáng)，在市場連續(xù)的劇烈波動中及時(shí)有效地化解了風(fēng)險(xiǎn)。

二是落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理制度化。這主要表現(xiàn)在：設(shè)立交易運(yùn)作委員會和風(fēng)險(xiǎn)控制小組，落實(shí)行情動態(tài)跟蹤責(zé)任制和每周市場動態(tài)分析例會制，建立和健全突發(fā)事件應(yīng)急處置機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度建設(shè)，及時(shí)跟蹤和化解風(fēng)險(xiǎn)。一方面配合證監(jiān)會“五位一體”監(jiān)管體制，建立與保證金監(jiān)控中心等相關(guān)機(jī)構(gòu)的溝通、協(xié)調(diào)制度，及時(shí)了解重點(diǎn)持倉投資者之間的關(guān)聯(lián)程度和資金狀況。另一方面在交易所內(nèi)部建立風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任制，具體部門分工協(xié)作，重大信息及時(shí)溝通。

三是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理流程化。在將風(fēng)險(xiǎn)管理制度化的同時(shí)，上海期貨交易所還將風(fēng)險(xiǎn)管理流程化，通過具體的風(fēng)險(xiǎn)管理流程保證制度得到高效執(zhí)行，明確責(zé)任，互相協(xié)作，層層把關(guān)，切實(shí)防止風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn)。

第二，探索市場規(guī)律，實(shí)行個(gè)性化品種管理。隨著交易品種的增多，各個(gè)品種由于自身行業(yè)特點(diǎn)、投資者結(jié)構(gòu)以及自身特性不同呈現(xiàn)出不同的運(yùn)行特征。交易所組織力量對這些特征進(jìn)行了認(rèn)真分析和總結(jié)，在品種管理實(shí)踐中，交易所力求根據(jù)不同品種特性采取差異化的管理手段，取得了較好的效果。

第三，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高市場服務(wù)能力。一是電子倉單系統(tǒng)提高服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)能力。為了改善市場的服務(wù)水平和能力，我們組織力量開發(fā)了電子倉單系統(tǒng)，交割流程完全電子化。

二是技術(shù)創(chuàng)新提高了市場基礎(chǔ)服務(wù)能力。近些年，上期所在技術(shù)創(chuàng)新上一直走在中國期貨市場的前列。2006年11月3日正式上線了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的“新一代交易所系統(tǒng)”（簡稱NGES），總體達(dá)到國際一流的標(biāo)準(zhǔn)，為將來的品種創(chuàng)新、業(yè)務(wù)和機(jī)制創(chuàng)新留下了極大拓展空間。同時(shí)，上海期貨交易所還創(chuàng)立了期貨信息數(shù)據(jù)接入的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、開創(chuàng)了以網(wǎng)絡(luò)隔離為主實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)安全管理的模式、進(jìn)行了以數(shù)據(jù)總線、內(nèi)存撮合等核心產(chǎn)品為主的多項(xiàng)具有自主知識產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目的開發(fā)。這一系列的技術(shù)創(chuàng)新，有效提高了上海期貨交易所的服務(wù)能力，保證了市場高效運(yùn)行。

第四，建設(shè)和諧交易所，提高員工積極性。要提高市場運(yùn)行質(zhì)量，必須增強(qiáng)交易所內(nèi)部凝聚力，上下同心，形成合力。為此，上海期貨交易所提出了“構(gòu)建和諧文化、建設(shè)和諧交易所”的目標(biāo)，力求形成具有鮮明特色和行業(yè)特點(diǎn)的企業(yè)文化；實(shí)行政務(wù)公開，讓員工及時(shí)了解交易所最新的工作進(jìn)展，加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)與員工之間的信息溝通；同時(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，進(jìn)行了人事和機(jī)構(gòu)改革，完善人才成長機(jī)制。目前，交易所加強(qiáng)內(nèi)部管理初見成效，內(nèi)部凝聚力明顯增強(qiáng)。

（作者為上海期貨交易所總經(jīng)理）

看點(diǎn)

上海期貨市場運(yùn)行出現(xiàn)五大變化：第一，交易規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，活躍程度反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況；第二，功能發(fā)揮更加顯著；第三，市場運(yùn)行更趨成熟；第四，市場國際化程度逐步加深；第五，新產(chǎn)品成熟明顯加快。

近期上海期貨市場的新變化，既得益于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和長期基礎(chǔ)性的制度建設(shè)，也得益于風(fēng)險(xiǎn)控制能力的加強(qiáng)和科學(xué)化管理水平的提高，得益于市場自身的發(fā)展和長期鍥而不舍的市場培育。第一，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長為期貨市場發(fā)展提供了動力和基礎(chǔ)。首先，商品需求增加直接推動了期貨交易規(guī)模增長，其次，現(xiàn)貨規(guī)模的擴(kuò)大直接導(dǎo)致避險(xiǎn)需求增加；第二，市場化進(jìn)程的加快為期貨市場發(fā)展提供了巨大創(chuàng)新空間。首先，市場化導(dǎo)致商品價(jià)格波動加劇，吸引大量投資者參與期貨市場；其次，利率、匯率市場化間接推動了期貨市場繁榮和活躍；再次，商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的國際傳導(dǎo)，促使企業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險(xiǎn)；最后，充足流動性為期貨市場繁榮提供了條件，但也對風(fēng)險(xiǎn)控制提出了挑戰(zhàn)。

上海期貨交易所監(jiān)管能力提高為期貨市場平穩(wěn)運(yùn)作提供了服務(wù)保障：第一，夯實(shí)市場基礎(chǔ)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)化水平；第二，探索市場規(guī)律，實(shí)行個(gè)性化品種管理；第三，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高市場服務(wù)能力；第四，建設(shè)和諧交易所，提高員工積極性。

高效監(jiān)管體系為期貨市場穩(wěn)健運(yùn)行提供制度保證：第一，提高了期貨公司規(guī)范運(yùn)作能力和規(guī)范運(yùn)作的內(nèi)在動機(jī)；第二，市場信息更加公開透明，抑制了市場操縱和其它違規(guī)行為，促使投資者更加合規(guī)參與市場；第三，我國期貨市場已具備積極穩(wěn)妥發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)；第四，培育機(jī)構(gòu)投資者，改善投資者結(jié)構(gòu)；第五，深化業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新，提高服務(wù)能力。

編余

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，尤其是金融發(fā)展和金融開放程度逐步加快，期貨作為回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的一種交易工具得到了快速發(fā)展，并成為我國金融市場發(fā)展的一大標(biāo)志。

本文作者楊邁軍作為一位專家和期貨管理者，以翔實(shí)的數(shù)據(jù)說明近幾年來上海期貨市場經(jīng)歷了快速發(fā)展歷程，并從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展等角度分析了上海期貨市場之所以會快速發(fā)展的諸多原因，上海期貨交易所監(jiān)管能力提高、高效監(jiān)管體系等因素為我國期貨市場發(fā)展提供了制度性保障。同時(shí)指出，近幾年上海期貨市場變化發(fā)展說明，我國期貨市場已經(jīng)具備了積極、穩(wěn)妥發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

確實(shí)，隨著我國金融市場的快速發(fā)展，特別是國際金融市場的影響日益深入，如何回避來自大宗商品、利率、匯率和股市等方面的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，已成為一個(gè)突出的市場問題。如何兼顧發(fā)展與監(jiān)管之間的辨證關(guān)系，是我們必須關(guān)注的核心問題。

當(dāng)然，上海期貨市場的快速發(fā)展，上海價(jià)格和上海規(guī)則的國內(nèi)外影響也日益突出。這讓我們聯(lián)想到即將推出的股指期貨來。如果一旦A股股指期貨推出，這將進(jìn)一步擴(kuò)大上海價(jià)格和上海規(guī)則的國內(nèi)外影響。這是一件好事。

———亞夫

編余

高效監(jiān)管體系為期貨市場穩(wěn)健運(yùn)行護(hù)航

我國期貨市場經(jīng)過十多年的發(fā)展，已經(jīng)建立起監(jiān)管有力、運(yùn)作高效的監(jiān)管體系，初步形成了以《期貨交易管理?xiàng)l例》為核心，以證監(jiān)會部門規(guī)章、規(guī)范性文件為主體，期貨交易所、期貨保證金監(jiān)控中心和期貨業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則為補(bǔ)充的法規(guī)體系；以凈資本為核心的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系的建立；期貨投資者保障基金即將設(shè)立等等。這些基礎(chǔ)性的制度建設(shè)，提高了市場規(guī)范化運(yùn)作水平：

第一，提高了期貨公司規(guī)范運(yùn)作能力和規(guī)范運(yùn)作的內(nèi)在動機(jī)。以凈資本為核心的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系的建立，以及交易所建立的對期貨公司規(guī)范運(yùn)作的激勵機(jī)制，在年度會員評優(yōu)中實(shí)行規(guī)范運(yùn)作一票否決制，提高了期貨公司規(guī)范運(yùn)作的內(nèi)在動機(jī)。這一方面提高了期貨公司的規(guī)范運(yùn)作能力，另一方面也促使期貨公司按照法律法規(guī)的要求，為客戶提供更加多樣化和規(guī)范化的服務(wù)。

第二，市場信息更加公開透明，抑制了市場操縱和其它違規(guī)行為，促使投資者更加合規(guī)參與市場。如保證金監(jiān)控中心的建立，投資者實(shí)名制的執(zhí)行，市場的信息更加透明，通過分倉來操縱市場等違規(guī)行為被發(fā)現(xiàn)的可能性大大增加，同時(shí)違規(guī)炒作獲利的可能性也在大大減弱，違規(guī)成本在迅速上升，從而迫使違規(guī)者的行為逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，不得不由以往做莊炒作轉(zhuǎn)變?yōu)樽龊脟鴥?nèi)外行情分析，通過規(guī)范運(yùn)作來獲取利潤。

第三，我國期貨市場已具備積極穩(wěn)妥發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。近幾年上海期貨市場變化發(fā)展說明，我國期貨市場已經(jīng)具備了積極穩(wěn)妥發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

從我國期貨市場十幾年的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)看，期貨市場只要正確處理好加強(qiáng)監(jiān)管與市場發(fā)展的關(guān)系，處理好功能發(fā)揮和市場運(yùn)行質(zhì)量的關(guān)系，堅(jiān)持以服從和服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)全局為宗旨，牢牢抓住風(fēng)險(xiǎn)控制和維護(hù)投資者合法權(quán)益這個(gè)重中之重，加強(qiáng)投資者教育，做好市場推廣，期貨市場就能夠獲得健康穩(wěn)定的發(fā)展。

第四，培育機(jī)構(gòu)投資者，改善投資者結(jié)構(gòu)。一是擴(kuò)大期貨市場機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。機(jī)構(gòu)投資者定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力都比較強(qiáng)，有利于保證市場的穩(wěn)定和功能的有效發(fā)揮，抓住黃金期貨獲準(zhǔn)在上海期貨交易所交易的有利條件，推動市場機(jī)制的完善和投資者結(jié)構(gòu)的完善。

二是穩(wěn)步推進(jìn)期貨市場國際化。上期所正積極探索通過吸引國際公司國內(nèi)品牌注冊、保稅交割、離岸交易等模式，在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署和領(lǐng)導(dǎo)下，穩(wěn)步推進(jìn)期貨市場國際化。

三是加強(qiáng)投資者教育。要開展對廣大國有企業(yè)、民營企業(yè)、一般投資者多方位、多形式的教育，普及知識，強(qiáng)化兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)意識。

第五，深化業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新，提高服務(wù)能力。在業(yè)務(wù)和機(jī)制創(chuàng)新上，還有許多工作可以做。如保稅交割、倉單串換、夜市交易等等。

隨著金融期貨的即將推出，一批期貨公司將同時(shí)代理商品期貨和金融期貨交易，兩個(gè)市場可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)互相滲透，給市場風(fēng)險(xiǎn)控制帶來難題。為此，我們要加緊研究，積極配合證監(jiān)會建設(shè)“五位一體”監(jiān)管機(jī)制，建立兩個(gè)市場間信息共享和風(fēng)險(xiǎn)控制協(xié)調(diào)機(jī)制，保證市場平穩(wěn)運(yùn)行。

與此同時(shí)，要從我國實(shí)際情況出發(fā)，通過創(chuàng)新倉單金融、推進(jìn)倉單抵押等結(jié)構(gòu)性商品貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，探索金融機(jī)構(gòu)參與商品期貨更多的途徑和可能。

當(dāng)前，我國期貨市場正迎來一個(gè)發(fā)展的歷史機(jī)遇期，外部環(huán)境不斷改善，市場品種不斷豐富，基礎(chǔ)制度不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷提高。同時(shí)，期貨市場國際化競爭也越來越激烈。面對新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，上海期貨交易所要一如既往，鞏固和發(fā)揚(yáng)規(guī)范穩(wěn)健的特色，再接再厲，扎實(shí)推進(jìn)一線監(jiān)管、市場創(chuàng)新、自律管理等各方面工作，使上海期貨交易所發(fā)展再上一個(gè)新臺階。

電子

期貨概念

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。