□本報記者 劉秀德 綜合報道

日前，理柏公司發(fā)布了2007年8月份香港市場基金報告。根據(jù)報告，8月份香港市場所有資產(chǎn)類別基金平均都遭受虧損，其中，采取低波動性投資策略的基金，比如保障基金和債券基金的損失相對較小，而采用激進投資策略的基金，比如股票基金，則損失較大。

報告指出，這主要是因為市場受到了次級債及其引發(fā)的其它負面消息的影響。

中國股票基金盈利5.18%

8月份股票基金平均虧損1.95%，但中國股票基金盈利達到5.18%，大中華區(qū)股票基金收益率為1.44%，香港股票基金收益率為0.59%，在收益率中位居前列。報告指出，這得益于該類基金的投資在不同程度上都涉及中國大陸股票。因此，這幾家基金不僅能夠從當月全球股市的反彈中獲益，也可以從中國政府首次批準大陸居民自由直接投資香港股市的消息中得到激勵。港股直通車的獲批預(yù)示著很快就有大量資金從中國大陸流向中國香港股市。在此鼓舞下，恒生指數(shù)和國企指數(shù)雙雙在8月末創(chuàng)下新高。

除了涉及大陸股市的基金外，北美房地產(chǎn)股票基金和生物科技股票基金的平均回報也令人滿意，收益率分別為4.29%和3.61%。地產(chǎn)股雖然在7月末未經(jīng)大幅修正，但隨后就自美聯(lián)儲調(diào)降貼現(xiàn)率的以外舉措中獲得動力，從而展開強勁反彈。

報告指出，不同于銀行和營建等其他類股票，生物科技股票較少受到經(jīng)濟周期的影響。此外，該行業(yè)中的一些重量級企業(yè)宣布旗下部分產(chǎn)品的銷售預(yù)期增強，由此調(diào)高獲利目標，也吸引投資者將資金投向該領(lǐng)域。

8月香港市場上回報最佳的三個股票基金是領(lǐng)先中國A股基金、i新華富時A50中國指數(shù)基金和JF中國先驅(qū)A股基金。增幅分別為21.77%，20.30%，15.98%。

日元債券基金占榜首

香港市場上債券基金8月份平均虧損0.20%。投資于存續(xù)期較短的政府或投資固定收益?zhèn)幕穑?月份的表現(xiàn)整體要優(yōu)于其他債券基金。由于上述債券的風(fēng)險較低，在全球金融市場暴跌之際，投資者如驚弓之鳥，為規(guī)避風(fēng)險而紛紛逃入安全投資領(lǐng)域，推動了這類基金的收益上漲。

不過，形勢在下半月有所改變。報告顯示，美聯(lián)儲在8月17日調(diào)降貼現(xiàn)率，以幫助市場恢復(fù)信心，這一措施令投資者的風(fēng)險意愿重燃。于是，一些投資者鎖定他們在公債中獲得的收益，將了解的獲利轉(zhuǎn)而投向波動較高的新興市場和高收益?zhèn)穑习朐乱慌娠L(fēng)光的低波動性基金則不得不回吐漲幅。

整體來看，日元計價的債券基金表現(xiàn)最佳，8月份平均收益率達到3.30%。報告指出，它們的有益成果主要歸功于日元的上漲，因為市場動蕩促使投資者加速脫離通過借入日元進行融資的風(fēng)險較大的投資部位，推動日元兌換美元當月升值2.2%。

相比之下，新興市場和高收益?zhèn)饎t一片蕭索，平均回報的收益率為最低。但8月份最后兩周投資者的風(fēng)險意愿重燃，使它們削減了一些損失。8月回報最高的三個基金是，瑞士銀行盧森堡注冊債券基金——日元B、百利達日元債券基金C與霸菱英鎊全球債券基金，收益率分別為3.33%、3.26%和1.74%；而虧損最大的三個基金中Morgan Stanley新興市場國內(nèi)債券基金A美元虧損4.12%，景順新興貨幣債券基金A虧損3.53%，鄧普頓新興市場債券基金A派息美元損失3.35%。

報告還顯示，混合型基金8月平均下滑0.85%。那些在資產(chǎn)組合中有更大比例投資于低波動固定收益證券的基金，盡可能縮小了損失，境遇要好于那些大比例投資于股票的基金，因為8月動蕩不安的金融市況使得股票投資嚴重受挫。

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