由于受到證監(jiān)會副主席屠光紹指A、H股可能互換的消息影響，港股開盤大漲714點，首破30000點大關(guān)。同樣受此消息影響，昨日滬指重挫211點，跌3.5％，深成指跌606.95點，跌幅達3.15%。市場人士認(rèn)為，若A、H股上市公司實施股權(quán)互換，則意味著兩地巨大股價差距的拉近，將大大利好H股。而目前A股股價普遍較H股有較大幅度的溢價，對于A股而言則是利空。

證監(jiān)會昨日對此消息予以正式否認(rèn)，并表示這一消息的產(chǎn)生完全是部分媒體的報道有誤。

恒指早盤破30000點

因市場憧憬中港上市公司股份互換，刺激紅籌國企股在美國預(yù)托證券（ADR）前晚開始瘋狂上漲，中壽、中鋁、中石化早段皆大升超過10%。幾小時后，港股市場昨日開盤即創(chuàng)新高。恒生指數(shù)高開714點，一舉沖上30025點新高，歷史上首次突破3萬點大關(guān)。但隨后即呈直線下滑趨勢，此后有所反彈，最終在盤整波動中結(jié)束全天交易。全日恒指報收于29465.05點，上漲166.34點，升幅0.57%，全日大盤成交1685.22億港元。

此外，國企指數(shù)漲186.04點，升幅0.95%，報19722.38點；中資企業(yè)指數(shù)升37.29點，升幅0.58％，報6494.90點。A、H高溢價股齊齊發(fā)威，中油服務(wù)大漲9.46％；上石化、儀征化纖、北辰、東北電氣、北人印刷升幅均在3.275%和10.17%之間。中資金融股普遍向好，交行(3328)升7％，收11．72元；中信行(0998)揚5％，收報6．49元；中行(3988)收4．74元，漲1．5％。

雖然投資者對這一消息反應(yīng)迅速，但香港證券界仍保持冷靜，認(rèn)為目前距股權(quán)互換的實施仍距離遙遠(yuǎn)。中銀證券研究部副總裁白韌稱，由于目前人民幣不能自由兌換仍是A、H股跨境交易的主要障礙，目前距離實質(zhì)性突破仍難有實質(zhì)性突破，因此雖然市場反應(yīng)積極，但機構(gòu)人士對此看得很清楚，昨日港股市場追捧熱情才會瞬間冷卻也說明了這一點。

滬指下跌有多重因素

昨日滬指開盤后一路下行，最終收于5825.28點，跌去211點。A、H股互換的消息被認(rèn)為是市場下跌的誘因。

以目前兩地A、H兩地上市的公司股價來看，A股價格普遍較H股價格有30%-150%的溢價，如互換得以實施，A股、H股價格差異將繼續(xù)縮小，分析師指出，這對于A股來說是較大的利空。

但美林等投行認(rèn)為，這種擔(dān)憂短期變成現(xiàn)實的可能性并不大，市場對此反應(yīng)過度。但不少分析師認(rèn)為，市場的大幅下挫與大盤高位積累風(fēng)險以及九月份的CPI數(shù)據(jù)導(dǎo)致貨幣緊縮預(yù)期均有關(guān)系。

昨日下跌前滬深A(yù)股均已出現(xiàn)下跌行情，但昨日開盤時仍在6000點上方，市場連續(xù)上漲使得A股在高位累積的風(fēng)險大增，一名分析師說，此前市場的陰跌就埋下了伏筆，這種情形下，“任何風(fēng)吹草動都可能引發(fā)雪崩。”

另一方面，國家發(fā)改委副主任陳德銘公開透露，1-9月，居民消費價格指數(shù)(CPI)較去年同期增長4.1%。業(yè)內(nèi)人士據(jù)此測算出，9月份當(dāng)月CPI漲幅約為5.8%-6.2%，低于8月的6.5%，這也導(dǎo)致市場對于再次加息的預(yù)期更為強烈。

加息的預(yù)期在部分小股民中的傳播更為迅速，不少個人投資者稱，自己在17日的交易中就大幅降低了倉位。

證監(jiān)會否認(rèn)在研究兩地股權(quán)互換

證監(jiān)會方面昨日對于兩地上市公司股權(quán)互換的信息予以了正式否認(rèn)，一位陪同屠主席接受采訪的證監(jiān)會官員向記者表示，“這一消息的產(chǎn)生完全是部分媒體的報道有誤。”

他稱，在回答記者關(guān)于兩地交易所股權(quán)互換機制的問題時，屠光紹表示由于內(nèi)地的滬深交易所為會員制，仍未公司化，因此兩地交易所股權(quán)互換還不存在可能性，他并未對兩地上市公司股權(quán)互換發(fā)表看法。

此外，在此次記者會上，屠光紹對于紅籌公司發(fā)A股問題做出明確回應(yīng)，說紅籌公司發(fā)A股沒有法律障礙，而且為期不遠(yuǎn)。內(nèi)地和香港已經(jīng)達成共識。他認(rèn)為，紅籌發(fā)A股并非“回歸”，而是紅籌公司不改變海外注冊、在港上市的情況，到內(nèi)地發(fā)A股，實現(xiàn)利用內(nèi)地市場融資目的的公司行為。

事實上，為了凸現(xiàn)香港在亞洲的金融中心地位，面對國內(nèi)股市的高漲，香港金融監(jiān)管機構(gòu)一直倡議研究在中港兩地上市公司的股份設(shè)立互換機制，從而令兩地相同資產(chǎn)股價趨向一致的發(fā)展。

香港金融管理局總裁任志剛?cè)ツ?1月訪問上海時就曾提出，應(yīng)建立兩地股票市場互動機制，打通A股和H股的交易，提高滬港兩市效率。自今年外管局提出將試點香港直通車，允許國人直接投資港股后，港股市場交易一直火熱。

■ 疑惑

“互換”的歧義

A股與H股的互換：在昨日的報道中，媒體報道使用了“A股和H股的互換”這一說法，東莞證券研發(fā)中心主任李大霄說，從市場事后的反應(yīng)和此前兩地的交易所的聯(lián)系來看，這一說法指的是在A股和H股之間建立套利機制，而并非簡單的換股，至于套利機制的實現(xiàn)，可以有不同形式。

兩地交易所互換股份：證監(jiān)會新聞辦人士昨日稱，屠光紹副主席的講話被誤解，其原意是在回答港交所與上海交易所有無可能相互持股，他說，由于內(nèi)地交易所并非股份制公司，暫時還看不到兩地交易所股權(quán)互換的可能。

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