□京華山一?鄧以旭

上周港股大市繼續輾轉攀升，周五重陽節休市，恒生指數周四曾一度沖上30025點，最后收報29901點，全周上升627點，漲幅2.2%。市場交投活躍，日均成交金額達1761億港元，較前周增加9%。各分類指數之中，紅籌、國企及工商類股份分別升7.3%、4.9%及3.4%。金融股走勢落后，但仍升0.7%。地產股及公用股表現則令人失望，前者下挫1%，而后者微升0.2%。

香港政府上周一進行賣地，其中位于香港仔的一幅地皮較令人矚目，結果由信和置業(0083.HK)牽頭的財團投得，成交價較市場預期高出三成，樓面每平方英尺價格超逾8200港元，創該區新高。高價成交，本應對地產股有利，可是投資者擔心樓價可能未能及時跟隨上調，地產發展商的盈利及成交難以明顯上升，致使地產股整體表現落后大市。信和股價上周更逆市下挫5%。

上周外圍市場走勢波動，地緣政局緊張，中東局勢發展令人憂慮，油價飆升，已沖破每桶87美元。美元弱勢已成，金價再試高位。美國聯儲局也正在擔心地產市場低迷、信貸緊張及次按問題將嚴重影響第四季及明年初經濟。華爾街股市走軟，反觀香港，大市氣勢如虹，似乎另有一番光景。

“港股直通車”遲遲未開行，有傳聞要到明年3、4月才能通行，大戶基金已等得有點不耐煩，部分機構上周三更不斷減持港股，致使港股上周中段突然沽壓涌現。上周三香港財政司司長曾俊華表示直通車也許在年底前就可以開動，市場氣氛似乎又突然轉為樂觀。

新上市的恒鼎實業(1393.HK)，上周一其策略股東霸菱悉售恒鼎2.2億股，套現31億港元。策略股東竟然在禁售期內沽貨，結果引起市場諸多揣測，股民信心動搖，該股股價亦從近期高位回落11%，周四收報14.22港元。這個例子反映外資對現時港股的取態。

正當“港股直通車”開車時間未有確實日期之際，市場突然于上周三傳出兩地股份互換的消息（其后被管理層予以辟謠），投資者憧憬A、H股之間差價會加快收窄，在美國以預托證券(ADR)形式掛牌的港股立刻應聲而起。上周四開市恒指已升逾30000點，但獲利盤立刻涌現。非常明顯，大戶基金正趁這些好消息傳聞沽貨。現時要靠內地的QDII獨力支撐大市。如果“港股直通車”再不開動，短期而言，QDII產品基金便成為本次港股牛市最后的接棒者。

目前港股大市有成交配合，走勢未見背馳。估計恒指短期之阻力位仍在30000點，而支撐位在27000點水平。在資金市下，港股暴升暴跌，已全然不受基本因素左右，市場每日成交及波幅確實驚人。近期炒賣備兌認股證尤為熾熱，散戶以小博大，全然投入，每日成交金額接近500億港元，市場波動更引發瘋狂炒作，可以說是牛市第三期狂潮之寫照。

恒生指數上周收報29901點，全周上升627點，漲幅2.2%。

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