“中金所首批會員誕生意味著股指期貨已進入了正式啟動階段。”北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授評價道。

自去年9月中國金融期貨交易所掛牌成立之時起，股指期貨的籌備工作便拉開了序幕。此后的籌備工作便主要從法規政策和技術系統兩方面著手開始。在經過了幾個月的征求意見后，作為股指期貨推出的法律基礎———《期貨交易管理條例》率先于今年4月正式推出，相關的管理辦法也跟隨陸續出臺。今年6月，中金所又公布了《中金所交易規則》及實施細則，標志著股指期貨的法規籌備已基本完備。

而在會員建設方面，中國證監會先后在4月中旬和6月下旬公布《期貨公司金融期貨經紀業務資格審批》和《期貨公司金融期貨結算業務資格審批》行政許可規定。證監會并于7月批準了首批金融期貨業務資格的牌照，為股指期貨的會員申請提供了“通行證”。

昨日中金所首批會員的誕生是自以上重大籌備工作之后的又一重要性事件。從這次首批會員的組成來看，股指期貨交易跑道的框架雛形已被搭建，從全面結算會員到交易結算會員再至交易會員這一“自上而下”的架構體系已經形成。這對于參與股指期貨的投資者來說是具有非常實際意義的，會員的誕生意味著從投資者至交易所進行股指期貨交易的這一通道已經被打通。首批會員的重要性不僅在于其是股指期貨推出的必要條件，引用胡俞越教授的話來說，與此前的籌備階段所不同的是，這更意味著從昨日起股指期貨已進入啟動階段。

但股指期貨進入啟動階段并不意味著期指上市已經“萬事俱備，只欠東風”了。其實，從啟動到上市之間仍舊有許多實質性的事情需要完善。

首先是會員數量需要進一步擴大。據浙江一期貨公司負責人估算，首批10家會員的凈資本最多能夠撐起100億的股指期貨保證金，這將大大制約我國金融期貨市場的發展。胡俞越教授認為，只有當中金所擁有10家全面結算會員、30家交易結算會員和若干家交易會員時，才真正算是萬事俱備。

此外，另一個較為現實的籌備工作是期貨公司的客戶開發。機構投資者將是股指期貨市場的主要參與者，但是這些主要參與者的游戲規則卻遲遲未出，令股指期貨的客戶開發工作始終止步不前。

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