四川地震后的第二天，在某些板塊和個股快速漲停的時候，國泰君安證券策略分析師翟鵬將MSN簽名改成"拒絕地震概念，不發國難財"。

同一天的下午收市后，海口市某證券公司，每天固定的收盤后的分析講座由公司老總親自主持，末了其呼吁大家能夠正確對待當前情況，理性操作，避免引起市場的"地震"，不給政府添亂。事后該老總跟記者說，營業部的散戶投資者們讓人感動，絕大部分投資者都表示，最近要全部進行"鎖倉"操作，絕不拋售而給市場添亂。

災后發表的數百份的券商研究報告中，有近1/5的研究報告都是對地震給市場、板塊或個股所帶來的影響分析，而這些報告中，絕大部分都能理性地對待這場突如其來的災難，對市場穩定起了不容忽視的作用。

機構投資者們，在大義面前，操作亦彰顯出諸多"仁性":同樣在前一天還在拋售的基金，于地震后第二天轉變方向，開始穩定性買入；在上周一依然大肆做空的保險資金，地震發生后也馬上收手，轉而開始買入；QFII，在意識到市場并沒有出現大跌的情況下也出現了放棄套現獲利籌碼的沖動。

在巨災面前，本是刀光劍影的市場，卻展現出少有的溫馨。

券商報告穩定市場

中投證券研究所策略分析師、經濟學博士曹雪鋒18日在其最新發表的研究報告中稱，"市場經受了罕見大地震的考驗"。

曹介紹，盡管此次地震直接經濟損失不好估計，但至少對人們的心理產生了十分巨大的影響。不過，中國的證券市場卻做出了比較理性的反應，沒有出現恐慌，行情十分穩定。他分析認為，除了市場自發的團結一致外，從經濟角度考量，出現這一現象的原因主要是重災區--汶川地處四川北部，經濟不發達，也非重要的農業產區。因此，地震對中國經濟的影響是短暫和有限的。

另外，央行對受災地區的存款準備金率的"特殊照顧"也是曹雪鋒認為影響不大的另一個重要原因。"災害發生后，人民銀行總行授權成都分行在總行新下達的再貸款、再貼現限額基礎上，調劑增加原有限額，增加支農再貸款限額15億元，重點支持重災區的農村信用社增加信貸投入。"另外，成都、綿陽、阿壩等四川省6市州地方法人金融機構5 月20日暫不提高存款準備金率，這在以前是從來沒有過的。

國泰君安證券分析師、數量經濟學博士姜超在地震次日就發表了一份研究報告，觀點是股市"地震短期影響有限"。

姜超舉例，2004年12月，印度洋海嘯對東南亞國家造成了巨大傷害，其中印度為重災區之一，死亡人數達到1.6萬人。然而在2005年一季度，印度GDP增速還出現了明顯的上升，8.9%的增速遠高于2004年四季度的5.5%。

在對比了日本、美國和印度等國家類似自然災害之后的經濟運行情況，姜超認為，局部發生的巨災對經濟增長的影響有限，對物價有可能造成沖擊，但即便有也只是短期影響。災情最嚴重的四川，其2006年GDP占全國的比重約為4%，其中農業占比約為6.5%。由于經濟總量占比較小，因此他認為本次地震對今年二季度中國GDP增速的影響有限。

另外，中金、大通證券、長江證券、大同證券、國信證券、東方證券、西南證券等多家券商均在第一時間發表研究報告，對市場走勢給出合理和合"情"的判斷。

  "仁義"握手 機構托市

同花順TOPVIEW數據研究員馮天豪從最真實客觀的數據角度，給市場所表現出來的溫暖一面提供了注腳。

馮稱，事實證明，上周市場的穩定性要遠遠好于地震發生后大家的悲觀情緒和預期，拋售力量的大幅縮小顯示出了國內投資者在大是大非問題上還是具備了成熟的思考能力，而且也采取了看似非理性其實更具仁性的操作策略。

而拋售力量大幅減弱的引導者，正是最近處在輿論旋渦中的國內的最大機構投資者--基金。

根據馮提供的TOPVIEW統計數據，5月12日地震當日，基金依然呈現出凈賣狀態，當天的凈流出金額為9億元，這一現象說明基金對當前的市場高度還是有所懷疑的。不過從13日開始，基金明顯改變了其做空的思路，轉而積極買入。

統計數據顯示，從上周二到上周四的三個交易日內，基金分別實現凈買入25億元、10億元和18億元，而且上周五還增加了30個基金賬戶。在可統計的四天內，基金合計凈買入44.56億元，買入跡象非常明顯。

在目前市場氣氛迷茫的情況下，原本唱空中國經濟前景的基金公司們竟然能夠在四天的時間里買入44.56億元，雖然我們也可以把這理解為基金在看到在發生地震和增加存款準備金兩大利空打擊下，市場依舊沒有出現大跌的情況下的無奈反手做多，但馮天豪認為，從基金具體的買入數量來看，買入動作并不積極，回補籌碼一說似乎難以站住腳。

馮認為，如果我們從問鼎市場的角度來理解，基金動用小資金維護市場大穩定的說法似乎更能契合基金的行為，也更具有說服力，所以說，基金在上周的操作中，"很講政治很懂仁性"。

懂政治講仁性的，也包括一直以來的"死空頭"保險席位。

很顯然，基金的買入動作影響到了市場的其他參與力量。在地震發生前一刻還在大肆做空的保險資金，在地震發生后的交易時間內，開始呈現出了一定的買入動作。

如席位"其他05952"，上周四個可統計數據的交易日內，合計凈流入資金為2.23億元；"其他05942"，合計凈流入資金為2.84億；"其他05954"，合計凈買入資金為1.87億元。(注:具體席位按照贏富數據新的席位代碼編排規則，已無意義，記者寫出具體席位僅為讀者閱讀方便。)

握手共同"托市"的，也包括已經小有盈利、出現調倉換籌的QFII。馮天豪稱，"很識時務"的QFII在意識到市場并沒有出現大跌的情況下，也出現了放棄套現獲利籌碼的做法。從QFII的資金流向來看，上周資金買賣情況依然是凈流入，但凈流入的金額僅6億元。

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