三位財富女CFO的成長歷程(組圖)(3)

2008年10月08日 15:00
來源：《首席財務官》

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撬動資本市場

就在韓穎為扭轉自己的命運苦苦求索的時候，1976年，現任聯想CFO的馬雪征從首都師范大學畢業，被分配在中科院做翻譯，開始了她所謂的一個“純粹的知識分子”生活。

馬雪征

1990年之前的馬雪征一直被認為“仕途一片光明”，不僅身兼中科院兩個處的處長，而且即將升遷副局長。除負責管理由中國及歐洲共同合作發展的科技項目外，馬雪征也負責世界銀行給予中國科研借貸項目的行政管理及聯系工作。

學英美文學出身的馬雪征一直稱“自己的背景不好”，“我真的不是一個有過財務教育背景的人，一開始做的就不是我的最強項。自己做得不好，就改，不能埋怨別人，而且一定得靠團隊。即便你現在問我中科院當年的同事，他們都會說，我是當年最好的團隊leader，是中科院最好的處長。”

在科學院的這段經歷，柳傳志和科學院的周光召院長給了她很大的啟發。“我跟柳總這么多年，他指導自己行為的法則是天下沒有做不成的事情——環境不好有環境不好的做法，環境好有環境好的做法。這個思想的形成，包括在科學院的后期和聯想的后期，都派上了用場。我一直堅信這一點。”

馬雪征當時負責中科院國際合作局的合作項目，見過不少大世面。她曾經給小平同志做過翻譯，接觸的都是著名學者、諾貝爾獎金獲得者、大使、科技部長一類的大人物，李政道亦是她的好朋友。10多年過去，回憶起十幾年前與柳傳志的第一次見面，馬雪征用的還是“震撼”二字。

“當時聯想在香港的工作環境非常艱苦，是個坐落在破舊工業區的小公司，但柳總卻胸懷大志、雄心勃勃，反差太大了。我為什么被震撼？聯想當年是中科院一家名不見經傳的小公司，柳總和他的部下們談宏圖、談戰略、高談闊論，如同指揮千軍萬馬、運籌帷幄決勝于千里之外的將軍，非常不一般。”多年后，馬雪征坦陳，她能從中科院處長的行政位置上下海，很大程度上是為柳傳志的個人魅力所吸引。

有了馬雪征的加盟，加上后來脫穎而出的楊元慶，柳傳志領導下的聯想“三駕馬車”才得以成形。柳傳志經常自嘲自己是“替馬雪征打工”，楊元慶也私下開玩笑稱馬雪征是“權力女性”，但馬雪征更強調的是團隊的力量和她作為CFO的溝通能力。“我覺得自己的最強項還是與別人溝通。上學之前我就想將來做溝通性質的工作，但沒想過要做CFO。其實，在一個團隊里，CFO做的就是溝通，即便那不是你的強項，或者不是你想做的，你也必須這樣去做。”

快人快語、干練干脆，以及特有的智慧和優雅風度，是馬雪征在許多人眼中令人深刻的印象定格。1990年馬雪征正式加盟聯想，出任聯想香港公司總經理助理，后升任聯想香港副總經理。馬雪征的加入，為聯想迅速打開了資本通路，并由此展開了聯想在資本市場呼風喚雨的一幕。

“楊元慶信任她，在很多事情上依賴她。聯想之所以成為今天的聯想，馬雪征功不可沒。”一位香港分析人士曾這樣評價馬雪征對于聯想的重要性。這其中，把聯想從一家名不見經傳的國有企業轉變成為中國最知名的民營高科技企業，馬雪征可謂居功至偉。

1994年聯想在香港聯交所掛牌上市，1997年馬雪征主持聯想香港、北京聯想合并，給國際資本市場帶來一個嶄新的聯想。馬雪征也被任命為聯想集團執行董事、高級副總裁，備受柳傳志賞識，一步步漸入聯想權力核心。

在經歷了一系列令人眼花繚亂的資本運作之后，2001年聯想交出了一份非常漂亮的成績單：聯想1億多元注冊股本，擴大后達到30多億元，市值290億元，現金流為20.8億港元。在香港聯想與北京聯想未合并前，香港聯想資本負債率為158%；合并后改善至25%；集團基本沒有負債。

10年來，資本市場的嚴酷要求的確大大提升了聯想的公司治理水平。“聯想有一個審計委員會，全部由獨立董事組成，每個季度都會審核最新財季的業績，然后才能公布；聯想還有一個薪酬委員會，也是由獨立董事組成的，責任主要是審查我們內部提出的對高層員工的薪酬資助，包括獎勵制度。這符合市場的要求，也是獨立董事對聯想高管層的一種監控。起初薪酬委員會兩個獨立董事看我們的工資，他們不怕我們定得高，而是覺得我們定低了，很有意思。”馬雪征說。

從聯想香港上市、神州數碼拆分、和電訊盈科合作，到與AOL合資，馬雪征逐步為聯想建立起國際財務標準、注重投入與資產回報率的計算方式，并引入了美國的會計審計標準。馬雪征對“透明”兩個字尤其推崇，“聯想一貫堅持的行事原則就是非常透明，利好、利空消息都告訴大家。香港聯想、北京聯想合并之前，香港聯想虧損，股東很驚訝，一家中資公司能夠連續3次發盈利警報。要非常透明地告訴股東你的好和不好，讓他相信你。你做第一次他不信，一年以后應驗了，他就對你信心倍增，慢慢對公司產生信任，這不光是買股票可以解決的。”

1992年《企業財務準則》與《企業財務通則》的出臺，標志著我國的企業財務制度與計劃會計制度正式決裂，中國企業財務制度與國際接軌的進程已經無法逆轉。

出資人財務制度的問題也開始備受關注，一直到今天，許多國內企業還沒有形成一套對經理人約束的出資人財務制度。市場經濟要求采用資本增值、資本保全的制度，出資人如何行使財務權力、如何行使會計權力還不完全明確。