鳳凰衛視9月20日《財經點對點》以下為文字實錄

2009年09月20日 23:14
來源：鳳凰衛視

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央行關注資產價格變化未納入通脹計算的原因？

曾?s漪：是，我們看到中國方面，中國現在當然也還沒有把資產價格列入到通脹的指標里面，但是是會關注到，我們看到央行的領導們已經這么說，說會關注到資產價格的變化，但問題就是在于為什么不把資產價格算進來呢？算進來會怎么樣？

全球共識：關注變化趨勢但貨幣政策不針對資產價格

丁安華：很好的問題，最近我也觀察到央行的幾個領導，包括周小川行長都說過，他重申的一個問題，就是資產價格不是我們貨幣政策所盯住的目標，這是第一點。第二點他認為我們要關注資產價格的變化趨勢，這個實際上反映的是全球的各國央行的一個共識。這個共識，如果我們去關注美聯儲變化的話，美聯儲每年在懷俄明州有個地方叫杰克遜侯，我們發現大概是杰克遜山谷這樣一個地方開一個政策的研討會，在這個政策研討會上針對資產價格的問題形成的共識，也就是跟我們現在的央行所說的是一樣的。第一央行的貨幣政策是針對通貨膨脹，也就是我們所說的消費品物價指數這樣一個指標。第二它不針對資產價格，因為資產價格，它認為最終會反映到CPI里去，這是第二。第三它認為，所有的央行不要嘗試去刺破資產價格。

資產泡沫發生時難控制央行收拾殘局角色被動

丁安華：那么，央行的政策對于資產價格泡沫的作為在哪里呢？它是在后面，就是說一旦資產價格泡沫爆破了，央行要來收拾殘局。在之前，他認為央行的角色是非常被動的，這不光是格林斯潘，還是伯南克都是這種觀點。直到今天我們看這種觀點，還依然有它的一定的依據，因為我們知道做錯了，但是還沒有什么辦法知道應該怎么做才是對的。

經濟學對資產泡沫是否束手無策？

曾?s漪：所以說到目前為止，從經濟學上來說是解決不了這個問題，明明看到它就要發生了，可是也就看著它發生了？

經濟學存未知領域金融危機推動經濟學革命

丁安華：是，這個要很小心，第一經濟學必須承認在某些領域，我們是未知的，而且每一次大的危機當中催生一些經濟學的革命，或者是一些新的理論的出現，我們希望這一次能夠在經濟學上面提供一些新的解決方案來對付資產價格問題，但是至今為止沒有，這是第一。第二我們一定要很小心這樣一句話，就是說看到資產泡沫的產生，但是我們沒有辦法，這句話一定要非常小心。作為學者，作為我來講，我不會輕易說我看著這個泡沫在產生，我大概不能夠肯定我比市場要更加聰明，市場有它自己的規律。

格老曾誤判股市“非理性繁榮”資產泡沫破滅前難定義

丁安華：你比方說在1996年的時候，格林斯潘曾經有個講話，非常出名的講話。他認為股票市場有“非理性的繁榮”，但是事實上告訴他從1996年之后，股票還一直在上漲，即便在今天也沒有跌到他那天所說的位置，所以一定要很小心這樣一句話。不光我做不到，央行的也做不到。這個泡沫破滅，只有破滅了，我們才能確認。否則的話，是確認不了，對吧。那么這就是對一個我們現在央行管理經濟、管理資產泡沫是一個巨大的挑戰。

曾?s漪：也就是說到目前為止，這個問題是經濟學解決不了的，可能只有靠政治，但政治問題也不是我們現在能夠去談的清楚的，因為它是一個政治的決定，更不是經濟學家們能夠去分析得出來的。但總而言之，就是金融海嘯發生使得人們對資產價格的上漲，對于通脹的一個傳導和對通脹的影響，已經引起人們的關注，尤其是在全球化的時代，不能夠忽視這個當中的連結性。

那么在下節回來，我們繼續請丁安華先生來分析一下，就是中國跟美國到底會不會爆發貿易戰，尤其是針對中國的輪胎特保案通過之后，到底雙方的關系要怎么樣走下去，廣告之后見。