鳳凰衛視11月29日《財經點對點》文字實錄

2009年11月29日 16:46
來源：鳳凰衛視

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曾?s漪：所以目前這樣看起來，我們就來關注金價，金價在這個星期漲到快1200美元一盎司了，您從去年以來就不斷地告訴我們，在全球金融危機這樣的發展形勢之下，其實黃金是一個最好的投資避險工具。但是現在黃金在高位還能夠去投資嗎？2000、3000，你怎么看這種趨勢？

謝國忠：第一，我原來一直推薦買黃金，并不是為了讓大家賺快錢，我覺得在這個世界里面貨幣供應那么大，作為一個小老百姓來說，你手里拿了錢你怎么辦，要買樓了樓價過高，買股票股價30多倍的市盈率，看看什么都沒有什么價值。這時候我覺得黃金是對沖通脹一個比較好的地方，因為貨幣增加，所以只要貨幣量在增加，黃金是處于一個牛市。

但在牛市里面有一個原則，就是在大漲以后不要追，因為它容易有一個回落。最近一段時間黃金上升的特別快，因為有美國聯儲說不太可能在短期加息，給炒的人帶來了一個勇氣。另外就是印度的央行，在高位買了兩百噸的黃金，然后又出現迪拜這樣的事，黃金又是避風港這樣一個概念，所以很多有利的因素都在朝上推，所以短線來說，你說再好的消息從哪里來？所以我覺得在1150、1160這樣的一個高位不合適追。一般你要進入的時候，有一個比較大的回落的時候進入。黃金牛市還能維持比較長的時間，很可能會維持到2011年的年中。

曾?s漪：2011年的年中？

謝國忠：對，那時候美國聯儲的加息可能會加的比較高了，美國加息加的比較高位的時候，美金快轉入周期性的牛市的時候，一定要從金價退出來。

曾?s漪：這樣看還有兩年多的光景，黃金還是值得投資的一個工具。很多觀眾可能會說那我在什么點位進黃金，現在的回落會不會比較值得？另外，從Andy的角度來看，到底黃金還會上看到多少的價位？

謝國忠：黃金最終上2000的可能性是有的，你看美聯儲的資產規模在危機當中它加了一倍多，從9000多億美金漲到21000多億美金，央行的資產規模是貨幣規模的領先指標，如果央行不退，就說明貨幣總的供應量也會漲一倍的。所以按照這個邏輯來推，金價漲一倍也就是一個打平的概念，并不是大賺錢的概念，所以我覺得是有可能的。

就是兩個原則：第一，大漲之后不要追，大漲之后比較容易有一個回落，一個回落是大漲的一半，一般在這樣一個基本的規律。如果它一下漲了100塊，回落50塊的可能性是挺大的。

第二，就是在美國加息加得比較高的時候，美國什么叫高呢？超過4%就叫高，我對一般的人說過了3%你就不要持有黃金了，就要把黃金賣掉了。所以堅持這兩個原則，美國利息過了3%的時候最好要退了，大漲以后要等一個回落才進。

曾?s漪：那么買黃金，或者是買黃金股，到目前來說哪一個是比較值得去投資的工具？

謝國忠：在國內的黃金股和黃金金價連的比較緊，漲得也比較快。我說黃金好，是對沖通脹這樣的一個工具。但黃金股是一個炒的概念，因為黃金好了，黃金股可以炒了，中國的黃金股是奇貴的，按照市盈率、市凈率來算，按照每盎司的市值來看是很貴的。但是因為中國的市場炒風比較盛，所以黃金高的時候金股會漲得比較高。所以作為一個抄家來說，你覺得自己會炒的，我并不反對你去買中國的黃金股，因為它連的比較緊。

國外的黃金股因為它規模比較大，一般的散戶也炒不起來，前一段時間它和金價基本沒關系，因為一般的黃金公司，未來的黃金產量在期貨市場已經賣掉了，所以金價漲和公司的盈利并沒有什么大的關系。后來有很多黃金公司因為看到金價漲得比較快，而且很多股東埋怨，說你們為什么把未來生產的黃金都已經賣掉了？所以最近這幾個月里面，有大的黃金公司在期貨市場又把黃金買回來了，買回來之后，最近一段時間它們的股票和金價又開始聯動了。所以國外的黃金股，價格比較低的不是很高的，所以風險也不是很大。但是它不會像中國的黃金股一樣，幾天就漲20%、30%等等之類的，因為中國是大家扎堆炒的概念。所以你把這個東西要區分開來，一個是通脹對沖的概念，一個是投資的概念，另外一個是炒的概念，不一樣。你覺得你能炒，你看得準，那中國的黃金股你去買也是可以的。

曾?s漪：中國是新興市場當中熱錢流入量最多的國家之一，我們從一些數據可以看得出來。所以我們看到今年來中國股市的上升非常多，但是這段時間，尤其這個星期中國股市的下跌和銀行業本身是不是能夠承受外來的風險有很大的關系，相關話題繼續請謝國忠來分析。

Andy，我們看到在這個星期的內地股市，很難得出現那種大起大落，一下子是跌了3%、又漲了3%，又再跌了3%，這種現象有人就說其實它這樣調整之后，可能會健康的邁向4000點，或者是比較穩定的邁向4000點。但也有人說它就是一個泡沫破滅的開始，首先談你怎么看中國內地股市？

謝國忠(獨立經濟學家)：中國現在的股市是“區間波動”，我從8月份到現在就是這個概念。中國的股市是流通決定的，它并不是價值投資的地方，是一個炒的地方。

炒的工具就是流通嘛，流通從哪里來？從銀行里來的，所以中國銀根一放松，股市會大幅度上升，銀根一收，股市會大幅度的下降。現在我們的銀根是原來放了好多錢出去，現在銀行水龍頭基本關掉，新的錢放的比較少了。但放出去的錢它也沒有拿回來，所以股市就出現這樣一個區間的波動。股錢出來就先去炒了，因為現在中國民間很少有公司覺得去苦干，搞個工廠能賺錢的，覺得這個世界你要賺錢就得去炒這個、炒那個。