渤海證券：展望繁榮 消費或將更熱

2009年12月02日 16:06
來源：鳳凰網財經

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主題性投資品種

在重組題材中，我們認為整合者有實力、被整合者有價值。北京國資委 2009 年半年的工作會議上，北京市國資委負責人曾明確表示，將直接出資企業重組到40 家左右。

而北京國資委下屬的商業企業集團就有十余家，整合一觸即發，未來應關注以王府井為主的國資龍頭商業企業、以及西單商場的被并購價值。

上海商業股具備整合、世博等多種題材，重點關注豫園商城、新世界、友誼股份。

積極關注通脹加劇可能帶來的超市行業的超預期

超市板塊年初以來漲幅較小，主要是CPI 壓制業績難有起色。如果通脹壓力加劇，超過3%，甚至達到5%，則可能帶動超市的同店增長超過10%-15%。積極關注通脹加劇帶來的超市業績超預期。

扣除物價因素，食品類消費一直是在我國居消費中非常穩定的一個部分。這也保證了超市類企業在價格沖擊消失后可以保持較為穩定的增長態勢，具有良好的防御性特征。日用品的消費速度則波動較大，但10 余年來一直保持著增長勢頭。隨著食品價格指數的恢復，超市公司同店增長走出低谷。武漢中百前三季度可比門店增長分別為-2%，6%和8%，前3 季度累計值為5%，09 年各季收入增幅逐步提高，分別為7.6%，14.5%和15.6%，收入增長主要來自同店增長的提高。下半年若通脹加劇，則超市的內生增長有可能超預期。

推薦：武漢中百、以及擁有聯華超市股權的友誼股份

核心股票池

我們的組合兼具了成長性及地域性，業績與題材，重點推薦：銀座股份、歐亞集團、王府井、杭州解百、蘇寧電器、友誼股份、武漢中百。

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