震蕩向上新高可期 消費(fèi)板塊眾望所歸

2009年12月13日 10:20
來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊

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--——2010年A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資策略

作者：-策劃　《紅周刊》編輯部 統(tǒng)籌　楊光

編者按：2009年的A股市場(chǎng)已經(jīng)到了收官階段，大盤(pán)呈現(xiàn)多空僵持、上下兩難的局面。展望2010年，3478點(diǎn)是山腳，山腰，亦或是山頂？又有哪些投資機(jī)會(huì)可以期待？

基金、券商、私募作為機(jī)構(gòu)投資者的三大重要力量，對(duì)市場(chǎng)有舉足輕重的影響。為此，本刊匯集了他們的年度策略報(bào)告，為投資者把脈2010年的投資要點(diǎn)。

•基金篇•

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 市場(chǎng)震蕩向上

-《紅周刊》記者 任洪劍

經(jīng)濟(jì)將演繹結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)

全球經(jīng)濟(jì)在2010年仍然處于復(fù)蘇進(jìn)程中已經(jīng)成為基金業(yè)的共識(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將怎樣演繹？華夏基金投資總監(jiān)劉文動(dòng)認(rèn)為，2010年的宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步整固，結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有三大有利因素：一是政府投資不會(huì)有大的減速，投資屬于中長(zhǎng)期項(xiàng)目，部分項(xiàng)目的高峰期還未到，2010年仍會(huì)繼續(xù)推動(dòng)基礎(chǔ)建設(shè)保持較高速度的增長(zhǎng)。二是房地產(chǎn)投資2009年銷售火爆，一定程度上消化了2007年和2008年的存量，供應(yīng)量擴(kuò)張有限，房地產(chǎn)存量總體處于較低水平。2010年房地產(chǎn)投資會(huì)有所增長(zhǎng)，不會(huì)重蹈2008年的覆轍。三是制造業(yè)投資也會(huì)好轉(zhuǎn)。今年初，由于外部環(huán)境不確定，制造業(yè)開(kāi)工謹(jǐn)慎。而通過(guò)今年各國(guó)政策刺激，制造業(yè)恢復(fù)情況不錯(cuò)，企業(yè)利潤(rùn)復(fù)蘇情況也比想象的好。綜合看來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)更快，2009年的增長(zhǎng)速度不會(huì)低于10%。2010年的增長(zhǎng)情況要好于2009年。鵬華基金相對(duì)保守一些，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)在9%左右，而考慮到如出口方面明年上半年存在的低基數(shù)效應(yīng)，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)“補(bǔ)庫(kù)存”將延續(xù)至一季度，而之后其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力將減緩，我國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將呈現(xiàn)“前高后低”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。調(diào)結(jié)構(gòu)是明年經(jīng)濟(jì)的主旋律。預(yù)期政府將對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的新增產(chǎn)能限制、淘汰落后產(chǎn)能、支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、均衡沿海地區(qū)與中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

近期信貸資金風(fēng)險(xiǎn)管理被銀監(jiān)會(huì)提上議事日程，明年信貸投放也成為基金討論的問(wèn)題，國(guó)泰基金判斷信貸投放有三個(gè)趨勢(shì)：總量控制向下微調(diào)，流向控制防范通脹預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)控制強(qiáng)化管控。明年的貨幣環(huán)境仍將保持寬松，但預(yù)計(jì)不會(huì)比今年更寬松。

通貨膨脹對(duì)于明年至關(guān)重要，這關(guān)系到明年的政策調(diào)控的強(qiáng)度和早晚以及企業(yè)的利潤(rùn)，國(guó)泰判斷2010年的通貨膨脹將是溫和可控的，維持在2%~4%的水平，通貨緊縮和惡性通貨膨脹都難以出現(xiàn)。主要原因是：1,歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很可能是緩慢而曲折的，這為中國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了一個(gè)購(gòu)進(jìn)低價(jià)原材料的市場(chǎng)窗口；2,各國(guó)政府對(duì)2009年釋放的天量流動(dòng)性非常警覺(jué)，已做好收縮流動(dòng)性準(zhǔn)備；3，中國(guó)出口很難爆發(fā)性增長(zhǎng)，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)比較充足，對(duì)通貨膨脹有抑制作用。

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