保八成功：機構(gòu)預(yù)期相關(guān)個股迎來投資機會(3)

2010年01月22日 07:38
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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PPI升速將超CPI 防范物價過快上行

本報記者 韓曉東 王哲瑾

2009年12月份居民消費價格(CPI)和工業(yè)價格(PPI)漲幅分別跳升至1.9%和1.7%。通貨緊縮陰影進一步消散，通脹預(yù)期相應(yīng)有所增強。

專家預(yù)計，今年CPI和PPI將維持震蕩上升趨勢，PPI的回升速度和空間都將大于CPI。如何在保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的同時防范物價較快上升，將成為宏觀調(diào)控的新考驗。

物價將繼續(xù)上行

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2009年12月，CPI同比上漲1.9%，增幅比上月加快1.3個百分點；PPI上漲1.7%，結(jié)束了連續(xù)12個月負增長的局面。

2009年12月，食品價格同比上漲5.3%，居住類上漲1.5%，分別拉動CPI上漲1.7和0.2個百分點，成為主要貢獻力量。專家指出，食品價格上漲有季節(jié)性因素影響在內(nèi)，當前我國糧食、肉類供應(yīng)穩(wěn)定，未來大幅度上升的可能性不大。

但值得注意的是，自2009年7月以來，非食品價格已經(jīng)連續(xù)6個月環(huán)比上漲，顯示物價回升的動力并不單一。尤其是居住類價格，在2009年12月首度由負轉(zhuǎn)正后，受房地產(chǎn)價格上升以及資源價格改革推進，未來租金、公積金利率以及水電價格等居住類價格構(gòu)成因素均有上行可能。

“貨幣因素仍是我國經(jīng)濟運行的最重要變量之一，去年11月貨幣供應(yīng)達到周期高點，考慮到時滯性，今年6月可能出現(xiàn)CPI高點。”北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青認為。

PPI方面，2009年12月，采掘業(yè)價格上漲17.6%，成為最主要的拉動因素。此外，鋼材、水泥等原料價格上漲3.6%，拉動PPI0.7個百分點。海通證券首席宏觀分析師陳露認為，2010年CPI將增長3%-4%，PPI漲幅可能達到6%-8%，后者升速將超過CPI。

中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘認為，預(yù)計今年1月份PPI漲幅就將超越CPI，使得CPI和PPI的剪刀差由正轉(zhuǎn)負。這將使下游企業(yè)成本上升幅度超過銷售價格漲幅，進而擠壓其利潤率。而中上游企業(yè)則將因產(chǎn)品漲價而獲益，利潤率有所改善，但工業(yè)企業(yè)整體利潤增速不受影響。

另有專家表示，當PPI同比漲幅在5%以下時，將總體帶動企業(yè)增加生產(chǎn)和提高利潤，超過5%則將通過成本領(lǐng)域侵蝕企業(yè)利潤率。從今年一二季度來看，我國工業(yè)企業(yè)利潤仍將維持較快增長態(tài)勢。

防范物價過快回升

環(huán)比來看，2009年12月，CPI和PPI分別上漲1%，均達到2009年的年內(nèi)高點。中國發(fā)展研究基金會副秘書長湯敏認為，今年CPI的高點將出現(xiàn)在下半年。當前1.9%的通脹率仍處于正常水平，只要不超過4%就不會影響正常發(fā)展。同時他提醒，應(yīng)注重通過調(diào)控貨幣供應(yīng)節(jié)奏，保障農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)等角度，防止物價增長過快。

銀河證券研究所所長滕泰認為，當前我國制造業(yè)還處于產(chǎn)能過剩階段，該領(lǐng)域不會造成通脹壓力。服務(wù)業(yè)價格水平受工資影響較大，當前也比較平穩(wěn)。今年物價可能呈現(xiàn)前低后高走勢，CPI高點可能出現(xiàn)在二季度。短期內(nèi)無需出臺專門的價格調(diào)控措施，重點仍在引導通脹預(yù)期。

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