3·15基民維權基金被控10宗罪

2010年03月13日 22:58
來源：華夏時報

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本報記者丁學梅陳旭實習記者韓暢北京報道

今年的3·15又到了，消費者的權益保護再次成為大家關注的話題。

今年《華夏時報》梳理了2009年一年多來的基民投訴，總結了基金十宗罪，和專家共同探討應如何維護基民的利益，并給監管層、基金公司和基民各自一些建議。從老鼠倉、利益輸送這些基民深惡痛絕的大罪，到基金經理頻繁更換、高層干涉基金經理權限、技術出錯等對基民利益的損害，再到部分基民投訴的開放式基金永遠封閉、新基金錯誤誘導等有爭議的案例，本報都根據基民的投訴個案衍生到整個行業問題，向基金公司和業內專家討說法，以求早日找到合理的解決方案，維護基民利益進行了還原。

1、老鼠倉損害基民難補償

在基金十宗罪中，老鼠倉堪稱是第一大罪，利用職權嚴重損害投資者利益牟私利，令基民深惡痛絕。2009年中，“三連鼠”讓基民仍然有很多投訴意見，雖然相關的基金經理已經離職，但對基民造成的損害卻不能補償。

案例：2009年9月19日，景順長城鼎益股票基金經理涂強離職，9月22日，長城久富股票基金經理韓剛和長城穩健增利債券兼長城貨幣基金經理劉海離職。之后三人陷入老鼠倉傳聞，但仍在基金公司，那時他們正在配合調查。11月5日晚，深圳證監局發布公告稱，初步發現三人利用非公開信息進行股票操作，涉案賬戶的金額從幾十萬元到幾百萬元不等，證監會已經立案稽查。

由傳聞到證監會立案稽查，雖然老鼠倉事件告一段落，但對基民已經造成的損害無法彌補，對基金公司帶來的聲譽損害也沒有停止。有基民呼吁調查結果出來后，應沒收基金經理財產賠償投資人，也有人呼吁相關公司對老鼠倉期間買入和持有相應基金的基民給予經濟補償，以平“民憤”；有人認為對老鼠倉懲罰應該更嚴厲。

點評：招商證券基金分析師王丹妮在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“補償多少，哪些基民有權利獲得補償，這不好計算。雖然基民要求合理，但很難實現。相關基金經理已經不在公司了，基金公司也受到了聲譽損害，補償一事還是要聽證監會的意見。

王丹妮說，無論是現金補償還是管理費優惠都得有法律依據，管理費優惠不太可行，管理費不能隨便打折，一家公司打折，其他公司會有很多連鎖反應，這就亂套了。防范老鼠倉不是那么簡單的事，涉及到公司內控機制，業務員操作程序，監察稽核等方方面面，平時托管行每天、每周都會發報告給證監會，證監會之所以能查到老鼠倉不是單靠抽查的，是靠平時的每天監控。但即使是在美國等成熟市場，零犯罪率也是不可能的，唯一能做的就是監管更加嚴格。

2、高層干涉基金經理權限

許多基民都是沖著基金經理選基金的，然而某些基金公司卻存在著高管強行干涉基金經理的現象，使基金經理的能力不能完全體現。當業績表現不佳，問起責來，卻不知該追究誰的責任。

案例：寶盈基金便存在這種投資權限管理混亂的現象。

根據證監局對寶盈基金現場檢查的反饋意見函，抽聽錄音電話顯示，2009年9月7日至12月7日，擬任投資總監夏和平多次命令陸萬山對寶盈泛沿海基金進行操作，具體到買賣價位和數量。夏和平代行使基金經理權限4個月，但當時他并不具備基金經理任職資格，直到2009年12月26日夏和平才被正式聘為該基金基金經理。

這種依據不足，投委會便盲目下操作指令的現象在寶盈基金屢見不鮮。

比如2009年1月18日，寶盈基金下指令上調倉位，除基金鴻陽外的各只基金倉位都提高10個點、鴻陽放開到上限，泛沿海、策略增長、資源優選倉位上限提高到90%，鴻陽提高到80%，鴻利提高到75%。

點評：中原證券基金分析師陳姍姍在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“權限管理混亂肯定對基民是有損害的。而且我看到媒體報道其在短時間內策略多變，一會兒加倉，一會兒減倉的，如果不是基金經理問責制，對投資者造成了損失，大家都會推卸責任，加倉減倉至少也應該按照法律法規或者證監會的規定執行。

廣州證券基金分析師王麗萍告訴記者：“上述這些信息都只能通過監管層監控得知，普通投資者從公開信息中根本無法得知。其實公司應有內部控制，但具體執行情況信息不對稱，對基民利益產生損害大家也不知道。主要問題在于基金公司內控披露信息不多，從公司角度講，如果沒有強制，能不披露就不披露，所以還得從監管層入手，多披露一些基金公司的內控信息。”(新的基金評價規定也得注意公司內控情況，但目前得到的信息比較少)

3、新基金發行誤導投資者

有些基民反映，買新基金的時候說成是世界上近乎最好的投資品種，聽著也有理，然而買了才發現并不是那回事，基金公司在銷售時忽略風險，過大突出優點蒙蔽了投資者的雙眼。

案例：去年發行的某指數基金，宣傳該指數家喻戶曉，是中國證券市場最悠久最有影響力的指數。截至2009年3月，在上證綜合指數推出以來的19年間，其收益率高達2273.21%，是全球同期漲幅最高的指數，排名第二的香港恒生指數同期漲幅僅為342.7%，排名第十的標普500漲幅為141.74%。

基民老張告訴記者：“當時就是沖著這指數買的，平時每天看盤看著也熟悉，人家統計的數據也證明是全球同期漲幅最高的指數。所以就買了，誰知去年半年才漲了5%左右，今年這又跌回去了，現在才9毛多。

點評：廣州證券基金分析師王麗萍告訴記者：“賣基金的都得找賣點宣傳，自然會全說好話，做什么銷售都一樣，都得突出優點和特點。至于風險，還得靠投資者自己辨別。基金宣傳也有一些規定，比如歷史業績不代表現在，不能對基金公司要求太高，投資者自己要有正確的判斷，不要被過往業績誤導。

基民對于某類基金能漲多少，以及基金經理對后市的判斷是最關心的，基金公司便利用基民這樣的心理，做些好看的數據，大肆宣傳和自己基金類型相符的觀點。比如近期同期發行的既有中小盤基金，也有大盤基金。某中小盤基金的統計顯示，截至2月28日，中小板全部358家上市公司整體業績增幅達27.25%，58家創業板公司整體業績增幅更是達到47.5%，隨著創業板的擴容，更多成長能力強的公司將陸續上市。而一只大盤指數基金則宣傳，國內由于股指期貨、融資融券等投資工具產生后，中短期內，大盤藍籌股走強是大概率事件，而代表大盤行情的指數也會演繹好的走勢。

中原證券基金分析師陳姍姍表示：“王婆賣瓜，自賣自夸，自己都不說好話，那還怎么發行啊？我覺得還是基民自己不能太迷信基金宣傳，現在的投資者很多其實都是對市場有自己的看法的，還是應該針對自己投資需要進行選擇。

4、跌多漲少凈值“永遠”低于1

案例：“凈值什么時候才能上‘1’啊！看來我要跟這只基金‘白頭到老’了。”某基金的持有人王先生感慨道，“我自從2007年10月買入之后，凈值從1.159元狂跌到現在的0.8285元，買了5萬元基金持有兩年多，已經縮水到3萬多了。2008年3月之后，凈值就從來沒上過1元，只要凈值達到1元，我馬上就贖回，不過從走勢來看有點不可能了。

為數不少的基民都跟王先生有同樣的困惑，為什么很多基金的凈值總是低于1，“大盤大漲沒它的份，大盤大跌它跌的比別的基金都狠。”更有基民質疑基金面值被“人為操縱”了。

天天基金吧一位網友發表了個人看法：“就是怕人贖回，才不上1元的！”回帖支持者不在少數。

點評：銀河證券分析師馬永諳表示，這種看法是基民們的“臆想”。他說：“基金公司刻意操作使凈值低于1元是因噎廢食，所以基金公司一般不會這樣去做，因為基金公司從根本上講是靠業績來吸引投資者，擴大規模的。

馬永諳認為，基金凈值低于“1”，并不完全表示基金是虧損的，“其中還可能結合了中間分紅或分拆等一些情況。

“基金確實有好有壞。”馬永諳說，“如果長期看來，總是跌多漲少，與同類基金相比表現很差，證明基金的風險收益特征不太好，建議盡早做調整。

一位不愿透露姓名的分析師認為，凈值長期低于1的基金跟市場大環境和基金經理的操作能力有關，行情好仍然表現差，那就是操作失誤導致的。凈值為1是基金大舉贖回的心理關口，苦盼不到“1的的基金跟建議基民擇機早日贖回，轉而投資歷史業績較好的基金。

5、凈值嚴重縮水管理費旱澇保收

案例：近期市場低迷，股指在3000點左右徘徊，基金業也“陰云密布”。基金公司理應與基民“同甘苦共患難”，但是基民們眼看著凈值嚴重縮水，基金管理費卻可旱澇保收。這一現象很長時間以來一直遭到投資者的不斷“炮轟”，有基民調侃說：“凈值爬的比螞蟻還慢，年末不分紅，基金經理年終卻分到500萬！基金公司管理費也一分不少拿。

投資者黃女士說：“股市還在震蕩，股票下跌，基金卻比股票賠的還多，按凈值我現在只能拿回七成的本錢，基金經理的專業性體現在哪里？賠了這么多怎么還好意思要管理費呢？”

在上投摩根原成長先鋒基金經理唐建“老鼠倉”事件亦被炒的沸沸揚揚中，有報道稱，如果從唐建實施“老鼠倉”的最初時間起，上投摩根公司違法收取的管理費金額多達3億多元，索賠無果。“老鼠倉”大行其道，基民損失血本，還要為高額的管理費“買單”

在市場低迷的行情下，越來越多的基民提出，基金公司旱澇保收的管理費，應該跟業績掛鉤，基金公司應該和基民共擔風險。

點評：有基金分析師支持這樣的觀點，建議業績不好時應該少收或不收管理費，但是當被問及投資者如何能跟基金公司達成共識，該分析師說：“現在協調起來還比較難。

銀河證券分析師馬永諳則認為，當下基金管理費的收取方式，“至少是一個不壞的選擇。實行浮動的管理費辦法，容易催生某些管理員的短期行為，同時也對投資者不利。”馬永諳說：“從根本上講，政策是為了維護利益公平的，不能站在一方角度看問題，既要維護投資者利益，同時也要兼顧基金行業的利益。如果管理費是浮動的，那么就會出現有的管理員短期內無限放大產品風險，實現利益的最大化，這樣會對后來的投資者造成極大損失。2002年、2003年基金發展早期，我國實行過一段時間的管理費浮動政策，但是出了很多問題，所以監管層面就及時叫停了。同時基金行業正常發展需要維護、休養生息和‘造血’，管理費是必要的條件，當下的管理費制度是為了保護基金業的健康發展。

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