神華期貨張新華：期指將成中國市場發展的引擎(2)

2010年03月20日 03:04
來源：鳳凰網財經

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中國的股指期貨走向成熟需要自然發育的過程，中國有一句俗話叫做一方水土養一方人，對市場來說應該是一方人養一方水土，中國的市場主要說是中國人做出來的，因為中國從金融設計來說還是相對封閉的市場，但是我們影響市場價格的因素又是全球性的，所有的產品，不論是股市也好還是大宗商品也好，它的價格有非常快的傳導性，一個相對封閉的市場又是開放的信息影響因素，在這樣的情況下，我覺得中國任何一種品種的推出，需要一個自然發育的過程，這種自然的發育過程我們可能現在很難預測它到底要多長時間，

我們從橫向上看，中國的期貨市場，從1992年底走到今天大概18個年頭，我這里有很多數據，我不一一列舉，從橫向的看，從09年的數據看，我們有三個品種做到全世界大宗商品的前三位，第一位是螺紋鋼，第二位是(鍍鉑)，第三是白糖。我們在短短十幾年內把這三個品種做到全世界前三位，應該說中國的商品期貨市場走到今天非常輝煌的一天，而且成交量大。我們一直強調爭奪世界的定價權，怎么爭奪定價權？也就是你的成交量大，人家看你的價格，第二天想想芝加哥的(CPUT)怎么做，成交量大意味著你在世界上有影響力。

走到今天，中國期貨市場在歷史長河中18年不算長，但對人生來說是漫長的18年。當時在創建中國期貨行業的時候，也沒想到在18年后中國某些品種能做到全世界第一。我們那時候老是講美國一天的交易量就是我們一年的交易量。現在有些品種我們一天的交易量是美國半年的交易量。從縱向上看，在世界上全球期貨期權成交量前50家衍生品交易所中，排第一的是韓國的期權200，第二是歐洲交易所的道瓊斯50，第三是(CME迷你標普)。像韓國的期權，剛開始期權200推出的時候頭一天的交易量也非常小，大概不到1000手，后來在3、4年期間，每天大概3、4000。

再看看與深圳臨近的香港的恒生指數，2000年以前，2000年是一個非常關鍵的日子，也就是紅籌大量上市的時候，2000年迷你恒生指數推出以后，交易量才成倍增加，剛開始一天大概就是1、203萬手，最多4萬手，量非常小。從橫向上和縱向上看，未來我們可以預測，剛開始滬深300指數的量不會太大，因為我們追求的也不是剛開始爆發性的成長，我估計剛開始一天有萬把手，后來又2、3萬手的量，這已經代表我們邁出了歷史性一步。

當平穩交易以后，經過自然發育，既然是自然發育，就跟人的生命有一定的相似性，有一個幼兒園階段、小學階段、中學階段，再到大學，再到美國學博士，再海歸，有一個過程。要出國，沖出亞洲，就是要跟世界交易量差不多的交易量，一定是自然發育的過程，人的生命有自然的過程，交易的品種我認為也是有生命性的，它一定也它自己的規律，任何想逾越一定的發育過程，想一步登天，是很危險的，也是不切實際的。