融資融券催生套利新模式 藍籌股好事或將近(3)

2010年03月22日 21:34
來源：21世紀經濟報道 作者：曉晴

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核心提示：隨著融資融券試點的推廣進程加快，市場風格的轉換有望加速，從而增加對大盤藍籌股的需求，提高大盤藍籌股的估值水平。

東方證券分析師王小罡指出，試點期供給瓶頸將制約融資融券業務規模，估計融資融券試點期間對券商的收入貢獻約為45-90億元，凈利潤貢獻為23-45億元，分別相當于2009年全行業的2.2%-4.4%、234%-4.8% 。

值得一提的是，一旦轉融通（證券金融機構墊付的差價款在多數情況下是向銀行貸款或在貨幣市場上融資，稱為轉融通，包括資金轉融通和證券轉融通）放開后，對券商的收入貢獻將大幅提升至267-534億元，凈利潤貢獻134-267億元，分別相當于全行業的13%-26%、14%-29%。由此可見，券商板塊業績爆發須待轉融通放開。

國信證券研究員鄭云娟稱，融資融券允許券商使用杠桿，這將極大的拓寬券商的盈利空間。目前，美國融資融券交易余額占其證券總市值的1%左右；東京證券交易所融資融券交易金額占其整個市場交易金額的比重為15%。其中，融資余額占融資融券交易余額的比重約為80%左右，融資余額遠大于融券余額。

“不考慮融資融券對于市場的正向推動作用及其對其他業務的正向推動，按照融資融券規模均不超過凈資本來測算，融資融券可貢獻的潛在凈收入貢獻可望達行業凈收入的20%以上。”鄭說。

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