西南大旱三大機構深挖抗旱主題投資機會(股)(3)

2010年03月23日 07:50
來源：鳳凰網財經

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西南證券(600369)：西南地區大干旱對資本市場的影響分析

據媒體報道，截至3月17日15時，廣西、重慶、四川、貴州、云南5省共5104.9萬人受災，飲水困難人口1609萬人，飲水困難大牲畜1105.5萬頭;農作物受災面積4348.6千公頃，其中絕收面積940.2千公頃;因災直接經濟損失190.2億元。預計未來，我國西南重旱區仍無明顯降雨，抗旱救災形勢仍然嚴峻。昨日溫家寶總理也趕往了受災嚴重的云南曲靖市，提出后續抗旱救災工作具體部署。

此次西南旱情持續時間久、旱情嚴重在歷史上實屬罕見，也必然將對資本市場產生重大影響，大致歸納為對于電力、農業、工程機械等板塊的影響進行分析。

從最新公布的2月份發電量數據來看，2010年1-2月份，全國規模以上發電廠累計發電量為6090億千瓦時，同比增長22.1%。其中火電5231億千瓦時，同比增長26.8%；水電562億千瓦時，同比下降-7.20%。由于上游水電站來水少，造成水電企業今年業績不樂觀，一定程度上把空間留給了火電企業，加之煤炭成本的下降，將出現冰火兩重天。因此西南地區水電企業文山電力(600995)、黔源電力(002039)、桂冠電力(600236)提示風險；看好具有國家及新興區域發展概念的華電國際(600027)和利用環保差異化發展的九龍電力(600292)等火電龍頭企業。

從另一個角度分析，西電東送的南通道受到較大阻礙，西電東送占到廣東地區輸電量、用電量基本上維持在30%，此次旱情使西南地區水電機組09年以來發電量下降40%，影響廣東地區供電量約為10%。為保持供需平衡，廣東省內火電企業調用量勢必增加。同時與全國沿海煤炭價格相比，廣東省2010年的下跌幅度有所收窄，這都表明廣東地區火電發電量在上升并將進一步持續。受益的以上發電量上升的廣東省內上市公司中深圳能源(000027)、粵電力(000539)、廣州控股(600098)、穗恒運(000531)、寶新能源(000690)。

此次旱災給農業生產也帶了巨大影響。大面積干旱極易造成糧食價格反季節上漲，而糧價的上漲將可能會提升通脹預期，從近十年股市運行規律來看，通脹預期帶動農業股上漲的一大前提是在牛市行情下。因此如果引發通脹預期還需進一步觀察股市運行趨勢，同時相關的受益細分行業包括漁業、畜牧業和種植業。目前干旱災區還會根據水源情況適時補種、改種農作物，力爭做到小春損失大春補。維持對行業推薦評級。相關投資組合：豐樂種業(000713)、獐子島(002069)、新五豐(600975)、新希望(000876)、通威股份(600438)。

西南地區是我國甘蔗主要產區。本次災害中，云南全省甘蔗受災面積340萬畝，約占全省甘蔗總面積的80%，損失甘蔗350萬噸，預計09/10榨季我國食糖產量1150-1200萬噸，09/10榨季遭遇干旱，10/11榨季食糖產量也難迅速恢復，糖價仍將保持高位。以南寧糖業(000911)為代表的制糖類企業將從中受益。

面對嚴重自然災害，灌溉設備、農機等相關抗旱物資需求將上升。灌溉設備概念股：利歐股份(002131)(國內最大微型小型水泵制造商)、林海股份(600099)(排灌泵，園林噴灌設備)、國統股份(002205)(預應力鋼筒混凝土管生產的領先企業)等。農機機械股：云內動力(000903)、吉峰農機(300022)等。

通過西南旱情也讓一些專家認識到更深層問題：“長期進行水利建設，擴大灌溉面積，才是確保農業快速發展、糧食安全的基礎?！痹诮窈髸r間，受益于西南地區中小型水利工程和配套農田灌溉網絡工程建設的企業也應引起進一步關注。(西南證券研發中心)