八大行業中報前瞻：不確定因素在增加(3)

2010年05月31日 01:30
來源：第一財經日報

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煤電

煤價料小漲 電企仍承壓

高永鈺

秦皇島港的煤炭庫存一直牽動著電力企業的神經。當得到秦皇島港鐵路日均調入量月環比上漲約18%，截至5月27日庫存達565.8萬噸的數據時，五大發電集團稍微松了一口氣，這個數據意味著短期內煤價大幅上揚的可能性很小。

中煤能源(601898.SH)董秘周東洲在接受《第一財經日報》采訪時表示：“目前煤炭供需基本平衡，供應稍微偏緊，國內煤價還有小幅上漲的趨勢。

國內的一些煤炭分析機構也大多持這種態度，電廠的平均庫存也已達到15天，這使得下一階段煤價很難再有大幅的上漲。

“需求受到近段時間流動性緊縮的影響，特別是房地產調控會影響到煤炭的下游需求，所以總體上供給局面不會發生大的變化，維持平衡偏緊局面。”一家山西煤炭企業的高管在接受本報采訪時也認為，國際煤價有所下降，因此動力煤炭在迎峰度夏期間價格不會再有大幅上漲。

同煤集團的一位高管也認為，煤價還是會繼續保持上漲，從目前情況看，供需并沒有差太多，所以不太可能大漲。

秦皇島逐漸回升的煤炭庫存讓電力企業稍微有些心安，五大電力集團的人士普遍認為，由于目前電廠存庫較高，同時國家嚴控高耗能產能，另外南方經過多輪強降雨，水電出力已有所恢復。

另外，再加上國際煤價近期有下降趨勢，如果國內價格過高，勢必會多進口國際煤炭，多重因素影響，國內動力煤價格不會再出現大幅上漲。

之前國務院國資委綜合局局長劉南昌表示，目前中央電力企業的資產負債率普遍超過了80%，今年2月份又出現了全行業的虧損，如果金融政策再緊縮，不少企業將面臨比較大的經營風險。

不過，當前的用電需求仍然處于高位，華能集團的一位內部人士就認為，5月份電力需求同比仍然保持高速增長，但環比變化不大，其中，火電利用率也基本穩定，耗煤量保持在穩定水平，主要是水電出力已有所恢復

“分區域來看，仍然是西部好于東部沿海地區，主要就是高耗能產業的快速增長。”該人士說。

盡管從6月起，隨著國家對高耗能產業的整治，電力需求肯定會有所影響，但電力企業認為，夏季已經來臨，每年迎峰度夏都是電力需求最旺盛的季度，所以總體上接下來三個月，電力需求仍然會處在較高水平。

此前，中國電力聯合會發布報告稱，用電量作為經濟運行的“晴雨表”，在下半年將呈現復雜走勢，增速將取決于國民經濟發展態勢，特別是房地產走勢對鋼鐵、有色、建材等行業的影響。

“較為明確的是，上半年呈現反彈性恢復增長的重工業用電量，在下半年受投資拉動作用減弱的影響將逐漸趨緩。”中國電力聯合會的報告稱。

與此相對應的則是煤炭中間商的利潤在快速加大，根據中信證券的報告，5月份，發熱量6000大卡的大同電煤在秦皇島車板價與坑口價的平均價差為199元/噸，大幅超過4月的162元/噸，已高于正常水平(2006～2007年其含稅價差均值約184元/噸)，顯示當前價差水平已使中間商盈利回升到正常水平。

火電企業的壓力則持續來自煤價小幅上漲的壓力，“1～2月，火電行業稅前利潤率僅3.2%，單位利潤不足0.01元/千瓦時。若標煤均價上漲10元/噸，則出現全行業虧損。”中金公司電力行業研究員陳俊華如此認為。

鋼鐵

下半年可能不如上半年

曹開虎

在5月21日下午召開的河北鋼鐵集團月度工作例會上，河北鋼鐵集團董事長、總經理王義芳說了一句讓全體員工感到凝重的話：“一定要認清形勢，居危思危，做好長期過緊日子的準備。

在國家重拳抑制房價過快上漲、歐元區債務危機恐慌的打擊下，這家中國最大的鋼鐵企業正在感受著4月下旬以來鋼材價格的持續暴跌，利潤已經基本被侵蝕殆盡。

更為直觀的是一片狼藉的資本市場——安陽鋼鐵(600569.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ)、河北鋼鐵(000709.SZ)等多家鋼鐵股跌破凈資產；期貨市場，螺紋鋼也從一個多月前的近5000元/噸高度，迅速下跌到4300元/噸左右。

企業已基本無利潤

“按照目前的各種市場價格，鋼廠普遍都沒有利潤了，經營稍微差點兒的可能會虧損。”河北鋼鐵集團市場管理部部長韓衛東告訴《第一財經日報》

很少有人預料到突如其來的房價打壓和國際形勢。“當時的預測不是這樣的。”韓衛東說。此前的形勢持續向好。今年以來，鋼鐵行業形勢持續向好，鋼材價格連續大幅上漲，鋼材產量持續大幅攀升。前4個月，中國鋼材消費指數同比增長30%左右。

韓衛東說：“這次市場下跌，供需只占一小部分，其他因素才是最主要的。

“這輪價格的下跌，也有市場恐慌因素放大的影響。”中國最大的民營鋼鐵企業沙鋼集團副董事長賈祥?在接受本報采訪時說。

韓衛東和賈祥?都表現得較為樂觀一些。相對而言，王義芳較為悲觀一些。他認為，此輪市場降價的根本原因仍是供求關系的影響。

國內全年鋼產能實際已具備7億噸，供求矛盾很難改變。一方面是高價位的原料，一方面是鋼材市場的不穩定或低價位，再加上國家宏觀調控，存款準備金率的上調、貸款發放的減緩，以及進一步強調對包括鋼鐵在內的高耗能行業限制的政策，使鋼鐵企業生產經營十分困難。

王義芳有一個切實的感受，“目前看，5月份的合同量明顯不足，貨款回籠也不到位，即使我們的產品賣出去，貨款收回來，盈利水平也是很低的，甚至個別品種是虧損的。

當然不只是河北鋼鐵集團訂單下降，沙鋼集團也有這樣的感受。賈祥?說：“沙鋼的訂單也有所下降，不過目前尚能夠產銷平衡，還有一些利潤。

基本面向好趨勢未改變

作為企業最高負責人，王義芳表現出的悲觀是希望讓所有員工能夠認清形勢。

不過大多數鋼鐵企業都相信，需求仍然旺盛。賈祥?認為：“不可能出現2008年的形勢，這輪價格下跌也是一個正常的調整，此前的幾個月，價格漲得太猛了，回調也是正常的。不應該漲得那么快，哪能這么漲？這直接推高了礦價。

蘭格鋼鐵信息研究中心專家團資深專家陳克新也認為，5月份以來，國內鋼材價格出現階段性回調，是貿易商和投資者“落袋為安”的心理和實際操作所致，需求旺盛和成本增加支撐的基本面并沒有改變。

中國鋼鐵工業協會副秘書長戚向東也是樂觀的。支持他做出這樣論調的根本原因是，世界經濟由衰退轉向復蘇的宏觀形勢不會逆轉。在他看來，總體上看，前4個月的形勢，“好于預期”

他甚至認為，此輪房地產調整對鋼鐵影響是利大于弊。今年前4個月，全國房地產開發企業房屋施工面積26.46億平方米，同比增長31.7%；房屋新開工面積4.57億平方米，同比增長64.1%。

“對鋼材真正有影響的是房地產開工面積。”戚向東說，“之前可以囤地，現在，如果房地產商再囤地將被收回。

這和陳克新的觀點一致。陳克新認為，國家調控房地產的“重拳”內容，歸納起來主要有兩條：一是堅決打擊囤地，閑置不建房的已拍出土地，無償收回；二是限制多套房得購買，擠壓投機泡沫。

在他看來，前一條措施，將刺激新開工面積，促進建筑施工；后一條措施，促使價格回落，使得單位貨幣購買力提高，最終使得更多居民能夠買房，同樣會刺激更多房屋銷售和住房建設。

雖然需求旺盛的基本面沒有改變，但賈祥?認為，鋼鐵行業下半年的形勢將不如上半年好。

盡管如此，陳克新依然預計，下半年鋼鐵企業整體利潤水平明顯高出去年同期水平，鐵礦石漲價等成本增加，不會引發鋼鐵企業的大面積虧損。

[責任編輯：lizy]

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