下周一買什么：軟件旅游受熱捧8券商薦36股

2010年06月04日 13:36
來源：中國證券網

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方正證券：給予4公司“增持”評級

云南銅業(000878)關于赤峰云銅有色金屬有限公司收購資產的提示性公告

事件：云南銅業(000878)控股子公司赤峰云銅有色金屬有限公司購買赤峰金峰銅業有限公司生產所用的固定資產、機器設備及為生產提供服務的赤峰金峰熱力有限責任公司和赤峰金峰鐵路物資轉運有限公司股權。

點評：

本次購買資產按照評估機構評估的資產和股權價值扣除金峰銅業以評估資產價值中的1.63億元作為抵消赤峰云銅對金峰銅業的投資款1.635億元，用評估資產價值的3.9億元用于歸還原赤峰云銅支付的預付款3.9億元用以經評估確定的1.66億元資產作為對赤峰云銅行增資。最終確認，赤峰云銅應出資購買的房屋建筑物、機器設備等資產價值總計金額58,079.515萬元。

云南銅業為赤峰云銅的控股股東，金峰銅業是赤峰云銅的股東，本次購買資產行為構成關聯交易。該項收購的標的為金峰銅業位于赤峰市喀喇沁旗錦山工業園區工廠內整套火法銅冶煉生產裝置及硫酸制造等相關配套資產，包括但不限于金峰公司的房屋建筑物、機器設備、金峰公司擁有的子公司赤峰金峰熱力有限責任公司和赤峰金峰鐵路物資轉運有限公司股權以及金峰公司對其子公司赤峰金峰熱力有限責任公司、赤峰金峰鐵路物資轉運有限公司的應收債權等資產。

我們認為此次收購后，有利于公司在赤峰的銅產業鏈的發展，做到冶煉-電解一條龍，鑒于赤峰所處的地理位置有利于公司降低進口礦的冶煉成本。我們看好公司此次收購有利于公司在赤峰的銅產業鏈完善，更有利于公司的銅冶煉業務做大做強。預計云南銅業(000878)2010-2011年EPS分別為0.6、100元，鑒于公司還存在銅資源注入預期，我們給予公司“增持”投資評級。

(有色金屬行業分析師 鄧新榮)

馳宏鋅鍺(600497)公司關于投資加拿大塞爾溫鉛鋅礦項目的進展公告

事件：2010年6月2日公司與塞爾溫公司就塞爾溫項目的勘探、開發、管理和運營以及此相關的所有資產和權益達成有關協議，具體主要內容如下：

1、為運營塞爾溫項目，塞爾溫公司和馳宏公司在加拿大共同設立了一家新的合營企業；

2、馳宏公司與塞爾溫公司將設立新公司，塞爾溫公司和馳宏公司各占50%的權益，作為合營企業所開展項目的執行者，并受讓及受托持有塞爾溫公司向其轉讓的塞爾溫項目資產。塞爾溫公司和馳宏公司在運營公司董事會將擁有相同的代表席位；

3、馳宏公司將注資1億加元到運營公司在加拿大特許銀行開設的銀行賬戶中。該資金將全部用于塞爾溫項目的開發，以獲得合營企業50%的權益。

點評：

公司通過與塞爾溫鉛鋅項目的開發，能有效發揮雙方經營互補性，產生經營協同效應。隨著公司未來幾年冶煉規模將不斷擴大，對鉛鋅精礦的需求量將大幅上升。通過本次投資，為公司鉛鋅資源儲備提供強有力的保障，有利于推進公司的國際化經營進程，且有利于提升公司行業競爭能力和可持續發展能力，看好公司的中長期投資價值。

(有色金屬行業分析師 鄧新榮)

華芳紡織(600273)公司關于下屬公司項目進展的公告

事件：公司近日接下屬孫公司張家港華天新材料科技有限公司(公司持有其49%股權)通知，該公司年產5000噸磷酸鐵鋰動力電池高性能電解液項目分別于 2010年4月28日和2010年5月31日收到項目環評意見書和安評意見書，公司建設項目通過了環評和安評。該公司已于5月31日獲得了化工建設項目設立安全審查意見書。

點評：

公司電解液主要是配套江蘇力天的動力電池(電解液成本大概占電池的18-19%)。此次通過了化工建設審查意見后，有利于加快公司電解液生產線量產，5000噸電解液除了滿足自用，還會外售一部分。2010年投一條生產線，如果訂單好的話，很快可以復制一條，目前廠房可以放三條生產線。公司紡織業務正處于復蘇之中，新能源鋰電業務則進展順利，此外又具有一定的整體上市預期，我們認為公司亮點突出、發展前景非常樂觀。維持公司2010、2011年每股收益分別為0.47、0065元的盈利預測，給予公司“增持”評級。

(有色與新能源行業分析師 鄧新榮)

細分行業龍頭受益下游復蘇——大族激光(002008)調研簡報

投資要點：

1、公司主營業務包括如下四個方面：激光設備、PCB設備、制版與印刷業務設備以及LED產業鏈上的上游封裝設備和應用。

2、公司激光設備產銷兩旺。激光設備包括激光打標設備、激光焊接設備和激光切割設備。打標設備和焊接設備主要用于下游的電子信息行業，為公司的主要收入來源。公司打標和焊接設備所用的激光器全部為自制，此兩類產品毛利率就較高。隨著下游電子信息行業市場的復蘇，09年三季度以來打標和焊接設備銷售出現環比增長。10年一季度，下游持續復蘇，這兩類設備繼續銷售旺盛。這也部分解釋了公司一季度收入增長幅度較大的原因。另外，激光切割設備主要用于金屬行業和硬板行業的加工過程。相比于傳統的金屬模具沖撞加工工藝，激光切割設備的運用將提高加工的精確度。隨著公司大功率激光器的研制成功，未來此類產品將極大地降低生產成本，提高產品毛利率。在進口替代較強的背景下，公司切割設備未來市場前景廣闊。

3、PCB設備受益半導體行業整體復蘇。根據IPC數據，截止到2010年4月，北美PCB行業BB值已經連續11個月站在行業景氣度1.0以上。出貨量和訂單值的絕對數量也恢復到了08年金融危機前的水平，顯示出良好的復蘇跡象。公司主要生產PCB鉆孔設備，2010年一季度公司產能利用率達到100%，產品供不應求。

4、公司激光制版與印刷設備業務主要由控股子公司遼寧大族冠華經營，同時與大族影像和大族德潤形成較為完善的產業鏈。09年此部分業務銷售收入為3.46億元，較08年同比增長3.94%。由于激光領域技術的領先優勢和子公司管理團隊的經驗，此塊業務銷量在國內處于領先地位，未來還將保持穩定增長。

5、公司LED業務后端產業鏈完善，主要以設備生產為主。LED業務主要包括整套的LED封裝設備(固晶機、分光機、灌膠機、焊線機、裝帶機等)的生產、LED封裝以及LED應用。09年全年四家LED業務子公司大族光電、國冶星、路升和元亨合計銷售約為4億元。LED行業屬于快速增長的行業，預計10年公司此塊業務收入將繼續保持快速增長。

6、經營業務模式改變保證公司長期發展。公司近幾年來營業額保持快速增長，不過由于公司前期只是單純地采用粗放式的發展模式以追求市場份額，導致公司營銷成本長期居高不下。直接體現在公司銷售費用率和管理費用率一直較高。公司未來將借鑒子公司大族數控專注PCB行業的經營模式，利用行業需求導向來進行設備銷售。同時，未來還將從單純以增加銷售收入和擴大市場占有率為目標，轉向以盈利為目標的粗放型發展模式轉變成為以控制成本，增加盈利能力為目標的集約型發展模式，實現公司盈利最大化。

7、公司在激光細分領域處于國內龍頭地位，市場占有率很高。在經濟復蘇的大背景下，公司將極大地受益于下游電子信息行業，LED行業的快速發展，未來發展前景廣闊。我們預計10-11年公司每股收益分別為0.4元和0.58元，公司當前股價為11.35元，對應10年、11年PE分別為28倍、19.5倍。相比于SW其他電子元器件行業平均66.62倍的市盈率，公司具有相對估值優勢，給予“增持”評級。

(電子行業分析師歐陽仕華)

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