18只三網融合概念股迎來抄底良機(4)

2010年06月24日 08:48
來源：證券日報

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七大券商研報：三網融合帶來持續性機會(薦股)

中金公司：三網融合可能成為2010年的持續投資主題(薦股)

“三網融合”可能成為2010年的持續投資主題。從價值投資的角度，我們建議投資者從關注運營向關注支撐產業鏈(如內容、設備、軟件和終端)轉移。從主題投資的角度，投資者可積極關注“組建國家有線網絡公司、地方有線網絡整合和試點省市選擇”等給有線網絡帶來的投資機會。

一季報之前不建議大規模買入歌華有線(審慎推薦)，可以配置天威視訊(審慎推薦)，激進投資者可以關注廣電網絡(中性)。隨著估值水平的攀升，投資者需要在短期業績風險、估值水平和主題驅動力度之間做更有效的平衡。歌華有線一季度業績風險高、估值水平高，在業績風險釋放之前，不適合大規模配置。天威視訊一季度雖然業績增長不高(折舊下降對業績的貢獻主要將體現在下半年)，但實現穩定增長的可能性較大，而公司股價在經過前期調整后，也低于我們的合理價格區間，可以作為首選配置，激進投資者可以關注每用戶價值較低的廣電網絡和整合預期較強的電廣傳媒。(中金公司)

申銀萬國：看好內容提供商和有線運營商(薦股)

看好內容提供商和有線運營商。(1)受益于融合與變革，內容提供商凈利潤高速增長仍值得期待，推薦博瑞傳播和華誼兄弟；(2)文化體制改革背景下，圖書出版企業有望尋求跨媒體發展和跨區域整合，推薦時代出版；(3)三網融合背景下，短期有線運營商有望受益于非對稱管制政策，依次推薦歌華有線、電廣傳媒、天威視訊和廣電網絡。(申銀萬國證券研究所)

方正證券：三網融合下的投資機會重點關注個股一覽

三網融合對廣電和電信的影響

廣電：三網融合是挑戰，也是機遇

電信：三網融合消息面利空，長期看好

三網融合下的投資機會

1、內容為王時代到來

2、軟硬件設備提供商將最先受益

3、有線運營商將是三網融合最長遠的受益者

4、接收終端制造商將迎來新的增長點

重點關注公司

1、歌華有線(600037)

2、中興通訊(000063)

3、華誼兄弟(300027)

4、電廣傳媒(000917)

4、同洲電子(002052)

5、烽火通信(600498)

6、同方股份(600100)

7、億陽信通(600289)

8、中興通訊(000063)

9、天威視訊(002238)

10、海信電器(600060)

(方正證券研究所)

日信證券：三網融合是一個很大的投資機會(薦股)

我們認為三網融合是一個很大的投資機會，中期來看投資者需要關注有線電視網絡的省網整合、有線電視網絡雙向化改造與機頂盒采購投資，長期來看有線電視網絡運營商增值服務擴展上有很大發展空間，我們推薦天威視訊、烽火通信和同洲電子。我們認為天威視訊將受益于廣東省有線電視網絡的整合，烽火通信受益于有線電視網絡的雙向化改造，同洲電子的高清互動機頂盒、IPTV機頂盒在三網融合時代有很大的市場空間。(日信證券研究部)

中信金通：關注三網融合帶來的持續性機會(薦股)

三網融合有望成為2010年的持續投資主題，投資者可積極關注“組建國家有線網絡公司、地方有線網絡整合和試點省市選擇”等事件性機會。

投資建議：

關注三網融合實質受益類公司：

廣電運營商：歌華有線、天威視訊；

設備供應商:同洲電子、金亞科技；

數字電視：同方股份；

內容提供商：華誼兄弟。(中信金通證券)

大通證券：三網融合將給有線網絡運營商、通信設備商帶來發展契機(薦股)

在政策推動下，三網融合將給有線網絡運營商、通信設備商帶來發展契機：

1)迫使廣電運營商加快跨區域整合、網絡改造和更市場化運作。有線網絡在三網融合壓力下，在政策支持和外部競爭壓力下，行業趨勢有望轉好，變化主要體現在跨區域整合、網絡改造和市場化運作三個角度。受益個股：歌華有線、博瑞傳播、天威視訊。

2)有利上游設備提供商；中國現有有線用戶1.6億，尚有1億有線用戶并未數字化整轉，不考慮有線用戶增長，機頂盒開支約350億；而尚未雙向網絡改造用戶接近1.5億，未來網絡改造成本接近600億，根據整轉截止時點2015年，每年資本開支約200億，可能利好上游機頂盒設備供應商和網絡改造設備供應商。受益個股：中興通訊、烽火通信、(大通證券研發中心)

西南證券：三網融合有望5月實施有線網絡個股一覽

工業和信息化部部長李毅中在十一屆全國人大三次會議開幕前透露，目前工信部正與廣電總局制定三網融合雙向進入的試點方案，希望5月中旬這一方案能夠獲批,并付諸實施。

李毅中介紹，三網融合的總體方案的切入點就是要雙向進入。首先需要制定雙向進入的目錄,解決電信企業、廣電之間如何進入的問題，目前對此內容已經有原則性的表述，但是仍需要列成目錄；其次，需要選擇試點地區，在各地區選擇一些試點企業，確定試點細則；最后,雙方按照規范發放許可證。

1月13日國務院常務會議決定加快推進電信網、廣播電視網和互聯網三網融合，并提出了推進三網融合的階段性目標，從試點到推廣約有5年左右緩沖時間，即2010年至2012年重點開展廣電和電信業務雙向進入試點，探索形成保障三網融合規范有序開展的政策體系和體制機制。2013年至2015年為推廣階段。

隨后，關于哪些城市會成為試點城市成為市場熱點。市場上也流傳著一份所謂的試點城市名單，其中包含上海、南京、杭州、深圳、哈爾濱、沈陽、重慶、武漢、長沙以及山西忻州在內的三網融合首批10個試點城市。此次李毅中的講話算是一次相對正式的消息。

另外，上月底，廣電總局副局長張海濤帶隊對杭州華數公司的考察應引起投資者充分注意。杭州華數由杭州信息港轉變而來，既有電信業務牌照，也有廣電業務牌照；業務許可范圍幾乎覆蓋了所有電信和廣電系統：可進行固定電話、移動電話、Wi-Fi、WiMax、寬帶業務、有線電視、數字電視、移動電視、地面廣播電視等業務，被業界認為是第一個嚴格意義上的三網融合運營商。

三網融合的推進將使得有線網絡付費等增值業務提升，受益公司電廣傳媒、天威視訊等。另外三網融合將使電影、電視進入有線付費、IPTV和互聯網渠道，華誼兄弟作為惟一的一家影視上市公司也將直接受益。

目前，A股市場上的有線網絡公司：歌華有線，天威視訊，廣電網絡，電廣傳媒，中信國安。(西南證券研發中心)中國證券網