18只三網融合概念股迎來抄底良機(6)

2010年06月24日 08:48
來源：證券日報

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“三網融合試點方案預計將于5月出臺，6月正式啟動。”國務院總理溫家寶正式鳴響電信網、廣播電視網和互聯網“三網融合試的發令槍后，工信部部長李毅中于近日證實，業界期待了十幾年的方案細則也即將被公諸于眾。

這意味著試點城市將率先實現全媒體數字生活,隨之而來的是數千億的投資機會。有機構預計,雙向化網絡設備改造、鋪設等投資就達2500億元之巨,而整個三網融合建設,可形成6000億元以上的投資規模。

2010年3月22日，中國移動宣布，其與中廣傳播合作的多媒體“手機電視”業務開始正式商用，這是國務院決定加快三網融合步伐后，中國移動與廣電部門合作的第一個具體案例。人們第一次感到，傳說中的這種三網融合生活似乎已經觸手可及。

所謂“三網融合”，是指電信網、計算機網和有線電視網三大網絡通過技術改造，能夠提供包括語音、數據、圖像等綜合多媒體的通信業務。“三網融合”是為了實現網絡資源的共享，避免低水平的重復建設，形成適應性廣、容易維護、費用低的高速帶寬的多媒體基礎平臺。

今后，打開電視機，你不僅可以點播想看的內容，而且可以快進；你還可以用無線鼠標和鍵盤，或者干脆用遙控器，在超大的電視屏幕上瀏覽網絡信息、聊天或者看視頻；你甚至可以用遙控器打個電話給朋友，進行視頻通話……這些原本需要分別在有線廣播電視網、互聯網、電信網上實現的功能，現在可以“一網”搞定。

據中國移動總裁王建宙介紹，手機電視是三網融合的非常實際的一個例子，利用了中國移動客戶資源和客戶管理系統，同時結合了廣電的內容和戶外資源。

數千億投資蓄勢待發

實際上，在今年1月13日由溫家寶總理主持召開的國務院常務會議上，已經通過了一份實施三網融合的具體方案，準許電信和廣電兩大行業互相進入，而且首次明確提出了實現三網融合的路徑和時間表。

在今年全國兩會上，“三網融合”再次出現在政府工作報告中。溫總理在談到2010年主要任務時表示，“三網融融合將要取得實質性進展。“實質性進展。五個字一出，立刻在資本市場掀起了軒然大波，與“三網融合”相關的個股紛紛連日飆升。這種情形似乎并不難理解，這將會是一個萬億級別的超大市場，為了這一刻，資本市場也已經等待多年。

據專家介紹，三網融合涉及有線網絡和電信網絡的改造、高集成芯片制造、內容制作、結算及網絡維護軟件、電信設備等諸多上下游企業。

上游行業主要受益于大規模的網絡升級改造，數據顯示，中國現有有線用戶1.6億，尚有1億有線用戶并未數字化整轉，不考慮有線用戶增長，機頂盒開支約350億元；而尚未雙向網絡改造用戶接近1.5億，為應對三網融合,廣電運營商將加快數字化和雙向化改造,預計完成改造需要資本開支約1000億元。這將利好上游機頂盒設備供應商和網絡改造設備供應商，同洲電子作為國內機頂盒設備龍頭無疑將從中受益。

此外,對于電信運營商來講,接近1億寬帶用戶FTTH(光纖到戶)需要資本開支約1500億元。作為光纖通信設備提供商的中興通訊、中天科技、鑫茂科技、烽火通信等上市公司也將從中分得蛋糕。

而設備生產商方面，不論是生產多功能手機的生產商如中興通訊、聯想集團、TCL集團，還是生產互聯網電視的長虹和康佳等，也都將受益明顯。

有機構甚至預測,加大對三網融合建設,可形成6000億元以上的投資規模。廣電總局科技司副司長王聯表示,目前廣電和電信方面都在準備實施方案,具體方案出來前投資預判難以得出,如果僅是網絡設備改造投資不會這么大,但是如果是從整個三網融合產業來看,則要超過6000億元的投資規模。

利好整條產業鏈

三網融合更將帶動整條產業鏈的發展，包括內容提供商、服務提供商、運營商以及光纖通信設備制造商在內的多家上市公司均將受益。研究人士普遍認為，內容提供商將成為其中最大的受益者，由于國內內容提供商中的上市公司屈指可數，因此有可能出現資金集中追捧的現象。

銀河證券研究員許耀文表示，三網融合將使內容服務市場從買方市場轉變為賣方市場，內容服務商將成為市場主導。這一轉變將對電廣傳媒、中視傳媒等公司形成實質性的利好。

此外，新浪、騰訊等互聯網類上市公司雖然因為三網融合而被打破目前視頻市場的壟斷地位，但由于這類門戶網站在此前的市場化運作中已經擁有了一定的內容制作力量，因此將在內容提供上獲得收益。這一點從美國、法國、德國等發達國家的經驗中也可以得到驗證，提供消費內容的傳媒行業將會成為最長遠的受益者。

申銀萬國研究員萬建軍于研究報告中肯定了許耀文的觀點。他認為，長期看，有線運營商和電信運營商的網絡條件和運營能力接近，關鍵在于誰能提供更具有吸引力的內容節目或服務應用。2009年美國最大有線運營商COMCAST收購美國最大廣播電視網絡公司NBC(內容提供商)恰是一個佐證。在運營商對優質內容節目的爭奪中，內容產業的版權收入有望大幅提升。

三網融合的腳步加快對一些公司無疑是相當于“救火”，比如歌華有線。由于自去年9月起開展的高清交互業務現在正是持續高額的投入期，其業務并不出彩，但近期受益三網融合利好，作為在此領域具有代表性的歌華有線還是逆勢增長。原因很簡單，被北京市政府授權負責北京地區有線廣播電視網絡的建設開發、經營、管理和維護(受益網絡升級改造)，從事廣播電視節目收轉傳送和廣播電視網絡信息服務的歌華有線(受益運營業務)，在北京真可謂上下游通吃。歌華年報顯示，僅在2009年有線電視數字化整體轉換、連連通工程、高清晰電視頻道專項經費等方面政府補助總額約為4176萬元，在三網融合的大背景下，這個數字在2010年還將大幅增加。

為加快推進三網融合，去年廣電總局下發文件，要求2010年底前完成有線網絡省內整合。目標是形成一個全國性的有線電視網絡公司，作為統一的市場主體，參與三網融合。

據悉，去年底廣電的有線網絡已有1/3省份完成整合，主要在中東部地區的10個省份，另有14個省份正在進行整合，其中湖南、湖北、江西、貴州等省份省網整合即將完成。尚未進行網絡整合的省份主要集中在中西部地區，目前尚有包括山東、西藏、青海、甘肅、四川等7個省份未進行整合。工信部通信科技委委員侯自強表示，廣電還通過建立專門公司進行收購整合。目前廣電系統的4家上市公司歌華有線、廣電網絡、電廣傳媒、天威視訊都在從事周邊地區網絡整合工作，這些公司也必將會從中受益。

融合非一馬平川

事實上，從上世紀至今，國內三網融合的探索過程并非一馬平川。廣電和電信兩大體系之間楚河漢界各據一方，由于無形的政策壁壘存在，讓多次試水之舉都以碰壁告終。早在1999年的上海，有線電視進軍寬帶、固話等電信傳統業務時，就曾遭遇波折。而不久前，廣電總局緊急叫停廣西電信開展IPTV業務的消息，再次突顯出產業間的摩擦。

令人關注的是，當大幕正式拉開之后，舞臺上的兩大主角——“廣電隊”和“電信隊”長期以來的競合關系會走向怎樣的新局面。業內人士指出，在目前“不對稱開放”的初期路線圖下，相對弱勢的廣電隊將率先跑馬圈地，在以網絡游戲、視頻為代表的互聯網領域以及固話、寬帶等電信領域多處發力；羽翼正豐的電信隊則蓄勢待發，為第二階段的競爭做好準備。

據工信部部長李毅中透露，4月底將確定三網融合雙向進入的試點方案，希望5月能夠批準實施，目前正和廣電總局積極制訂中。方案首先確定雙向進入的目錄，電信企業怎么進入廣電，廣電怎么進入電信。然后選擇試點的地區，每個地區選擇試點的企業，確定試點的細則。試點確定后，雙方按照規范發放許可證，這樣就可以進入。

三網融合是業務的整合，整合之后無疑將會極大地減少基礎建設投入，簡化網絡管理，降低維護成本，提高資源利用水平。三網融合不僅繼承了原有的話音、數據和視頻業務，而且通過網絡的整合，衍生出更加豐富的增值業務類型，如圖文電視、視頻郵件和網絡游戲等，極大地拓展業務提供的范圍。三網融合將會打破電信運營商和廣電運營商在視頻傳輸領域長期的惡性競爭狀態，各大運營商將在一口鍋里搶飯吃，看電視、上網、打電話資費可能打包下調。毫無疑問，電信運營商們將會開始探索“三網融合是下新的商業模式。中華工商時報

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