長三角區域規劃獲批 10只股或最受益(附解析)(4)

2010年06月24日 10:59
來源：鳳凰網財經

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百聯股份：在規模、網點資源及品牌具有絕對優勢

公司作為唯一一家以連鎖百貨、購物中心及折扣店等復合業態經營的上市公司,在規模、網點資源及品牌具有絕對優勢。公司網點在上海滲透力極高,在上海地區具有絕對壟斷地位,公司共有23家門店，18家位于上海市區，2家位于上海周邊區域，2家位于外地。在上海國資整合的大背景中，結合百聯集團及其旗下上市公司商業資源構成來看，百聯股份很可能作為集團商業百貨資產的整合平臺。

公司未來看點:百貨增速反彈、未來可能的投資收益及世博會效應。1、隨著宏觀經濟繼續回升,公司百貨業務銷售增速有望繼續反彈,我們預計全年百貨收入增速將接近12%-13%左右,同時百貨業務的毛利率較之上半年也將有小幅增加；2、公司目前持有的可供出售金融資產的市值為20億元,這部分初始投資金額為10億元,因此若未來公司出出售上述金融資產,仍有望獲得較高投資收益；3、作為上海商業龍頭,公司未來將受益于世博會所帶來的需求增加。

申銀萬國表示，百聯積極嘗試增加百貨中的餐飲、娛樂等功能性區域，比如將八佰伴地下一樓全面改造成超市。百貨多功能化一方面提高租賃物業的比重，提高了毛利率；另一方面能滿足全家逛街消費的需求，"吃喝玩樂"全覆蓋，延長顧客停留時間，增加商機。未來百聯新建百貨項目也將更多地選擇搭配購物中心，將百貨作為購物中心的一個元素進行開發，而非簡單的單體店建設。

東方證券認為，公司的亮點是上海核心商圈黃金地段，自有物業比重高，且重估價值高，且上海具有絕對壟斷優勢，且未來上海資產整合及世博會帶來商業價值的提升，因此公司估值享有一定溢價，另外公司2010年出售建配龍及法人股等非經常性損益將會令公司業績出現暴發性增長，因此公司短期業績和長期業績都能保證。隨著世博會臨近，公司作為上海本地股龍頭將會得到投資者的高度關注。(中國證券網)

上海電氣：中國最大的綜合型裝備制造業集團之一

投資要點

●公司作為中國最大的綜合型裝備制造業集團之一，綜合競爭優勢顯著。

●三大業務中，公司在核電設備領域具有強大優勢，龍頭地位日益牢固；風電設備產能成倍增加，向第一集團邁進；傳統火電設備行業龍頭地位穩固，訂單充足。此外，公司發展新能源戰略明確。

●目前大量在手訂單可保障公司近年業績穩定增長。若不考慮增發因素，預計公司2009-2010年每股收益分別為0.24、0028元，給予"推薦"評級。

上海電氣(601727)為中國最大的綜合型裝備制造業集團之一，綜合競爭優勢顯著。電力設備板塊的銷售收入占公司銷售收入的50%-60%左右，其他還有機電一體化板塊、重工設備板塊等，一起構成五大核心業務板塊。公司的百萬千瓦級核電機組、超超臨界火電機組、特高壓輸變電成套設備、城市軌道交通設備、環保成套裝備以及精密數控機床，分別屬于國家政策大力支持重點發展的行業。公司在相關行業具有突出地位和顯著優勢，曾經制造出一大批代表國家裝備工業水平、處于世界領先的產品。

核電設備龍頭地位牢固

公司與東方電氣一樣，既是火電領域龍頭，又是核電領域龍頭。在核島領域，通過與美國西屋等公司合作，基本可以實現核島部分的所有設備制造，包括核鍛件、堆內構件、控制棒驅動機構、反應堆壓力容器、蒸發器、穩壓器、核泵、安注箱等核心設備。公司是國內唯一同時掌握AP1000和EPR兩大國際最先進的第三代核電技術的廠商，核島主設備國內市場份額達46%，為國內電站設備商之首。公司位于臨港工業區的核電生產基地建成后，核島和常規島設備的產能將大幅增長一倍以上。增發項目達產后，公司核島主設備產能將由目前的2.5臺套升至4-6臺套，堆內構件/控制棒驅動機構產能由目前4.5臺套升至8-10臺套。

風電設備向第一集團邁進

公司2008年生產1.25MW風電機組205臺，銷售142臺，實現銷售收入9.28億元，毛利率在10%左右。與第一集團的華銳、金風、東電等有較大差距。公司目前加大了風電業務的投入，包括產能擴張和技術升級。2009年1-6月公司新增風電訂單16.7億元，2009年6月底公司在手風電設備訂單達17.5億元。2009年公司預計產能達到500臺，2010年達到800-1000臺，并計劃在3-5年的時間內達到銷售規模100億元的水平。2008年公司2MW風機已成功下線，3-6MW的海上風機完成整體設計，進入第二設計階段。公司風電設備產能計劃。從技術水平看，公司現在的主力機型為1.25兆瓦，技術來自于德國DEWIND。通過不斷消化國際先進技術，公司研發的2兆瓦風機已經并網發電，將成為新的利潤增長點。

火電設備訂單充足

公司的火電設備國內市場占有率達40%。2009年6月底，公司在手火電設備訂單1015億元，因此公司未來數年業績增長是有充分保障的。在火電領域，公司先后制造出了中國第一套6000千瓦火電機組、世界第一臺雙水內冷發電機和中國第一套百萬千瓦等級超超臨界火電機組，公司目前在技術優勢和品牌效應上都優于東方電氣和哈動力，國內市場上處于最具競爭力的地位。

值得關注的是，全球正處在"高碳經濟"向"低碳經濟"的歷史性轉變時期，新能源產業已成為世界經濟下一輪發展亮點，公司將繼續加大自身在新能源產業領域的投入，抓住核電設備、風電設備、高效清潔火電設備等核心業務的發展契機，力求將公司打造成可持續發展的國際化大型裝備及相關服務的供應商。近期非公開發行計劃發行不超過7億股，募集資金不超過50億元，資金主要布局新能源業務的產能擴建項目，其中核電產業投資11.5億、項目投產后計劃實現21億元以上產值；風電產業8.4億，投產后計劃實現約100億產值。

盈利預測與評級

若不考慮增發方案對公司業績的影響，我們預計公司2009-2010年每股收益分別為0.24、0028元，仍將平穩增長。鑒于公司在電力設備行業中處于明顯的領先地位，未來在風電、核電等新能源領域的發展前景十分廣闊，目前大量在手訂單可保障公司未來4-5年業績，我們給予公司"推薦"的投資評級。(國元證券)