湘財證券：下半年A股將探底回升

2010年06月28日 06:20
來源：中國證券網－上海證券報作者：方俊

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6月26日，湘財證券在上海世博洲際酒店舉辦了以“中國經濟新動力：節能減排與三網融合”為主題的2010年度中期投資報告會，基于對中國經濟“穩增長、調結構”的前瞻性分析，圍繞“節能減排與和“三網融合”兩大核心主題展開了深入探討。湘財證券預計全年CPI不超過4%，下半年沒有通脹預期，沒有加息預期，只有問增長預期；而下半年A股市場將探底回升，筑底階段可能在7月份結束。

湘財證券首席經濟學家李康博士通過引述刺激政策退出、金融危機、中國經濟強調經濟增長認為，今年經濟形勢總體來看，沒有通脹預期，沒有加息預期，只有穩增長的預期。他認為，首先，全年CPI預計不超過4%，中國的經濟承受得起。其次，加息預期減弱，在這樣的情況下不存在加息預期，一旦加息造成的預期會使整個經濟向好的預期發生轉變。

李康指出，現在最大的問題是收入政策的問題，收入政策調整刺激消費是一個長期的過程，需要兩三年甚至更長的時間；收入占GDP的比例在嚴重下降，在持續下降，這是一個大問題。而穩增長將是今年下半年，乃至兩到三年內中國宏觀經濟政策調控的主基調。“政府通過宏觀調控是可以調控的，我們的預測最早今年下半年中國可能回到投資支撐經濟發展的軌道上來，也可能是明年。我們要穩增長，消費結構調整與進出口平衡下的再投資，重點是新興產業與區域經濟。

湘財證券研究所副所長袁緒亞博士認為，中央政府對經濟轉型做出產業發展規劃的布局及密集型政策推出之后，將會是投資推進和引導社會資金投向新經濟和創新產業。因此，沿著新產業投資的航標，跟隨新產業的投資選擇相應板塊及產業應是2010中期投資一條清晰的邏輯。

袁緒亞表示，目前中國經濟處于新經濟發展中的產業規劃與政策密集推出的時間階段，新經濟伴生于傳統經濟并將破繭化蝶意愿強烈，市場奉行以對傳統行業的低估值與新產業過高估值并行的預期，市場面臨一重估值趨勢到來的陣痛和等待。中國經濟轉型和新產業發展尚未進入到持續高投資階段，但隨著產業規劃進入到實施階段，高投資和持續投資的過程將會呼之欲出。

袁緒亞認為，2010年下半年，圍繞著業績驅動和股指期貨作用等疊加的估值驅動因素的影響，在沒有市場機會性投資愿望膨化時行情也許難有作為。“但新產業投資及收入分配政策的隱含市場機會的顯化，終將使得2010年下半年中國A股市場不會寂寞。”