券商大多預期下半年A股箱體振揚

2010年06月28日 07:07
來源：廣州日報作者：李成

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券商大多預期下半年A股箱體振揚保險機構未有動靜

近期，A股已經在2400點到2600點區間振蕩了一個多月。而從年初的3300點下跌到目前的2500點附近，上證綜指累計下跌約20%。目前的市場陷入一種上攻乏力，下跌無量的狀態。投資者對市場的方向可謂是霧里看花。那么，機構又如何看待下半年市場的表現呢？

(記者李成)

券商謹慎

底部振蕩成主流觀點

記者注意到，目前，各券商預測的區間都基本在2400至3300點之間，較悲觀的也只到2200點上下，較樂觀的也認為，市場不會突破前期3478點新高。有樂觀者認為，市場在三季度將開始振蕩向上；而悲觀者則認為，市場還會振蕩尋底。

“目前市場環境可謂喜憂參半、進退兩難，短期進一步下跌的動力較為有限。投資者應高拋低吸應對階段性底部區域的振蕩。”首次來廣州開設營業部的浙商證券認為。浙商證券體育東營業部分析人士表示，按照2010年滬深300盈利增幅20%~25%計算，滬深300指數5月低點2647點對應市盈率不到15倍，因此上證指數對應低點2481點的相應估值水平已經較低，市場短期進一步下跌的動力較為有限。

據有關統計，以6月24日收盤計算，A股市場整體動態TTM(以前四季度滾動市盈率)約18倍，2008年的底部1664點，對應的動態TTM是16.45倍，目前僅比當時高8%。另外，銀行、地產、鋼鐵、電力、有色和煤炭石油等幾乎所有權重板塊的PE水平，已接近或低于1664點。

保險保守

險資打新股退出前三甲

保險公司的保守首先表現在新股認購上。Wind數據顯示，二季度，三大保險巨頭中國人壽、中國平安和中國太保退出了險資打新的前三甲。像中國太保在二季度打新循環動用的申購資金不到90億元，相比一季度的176億元少了約一半。二季度其最終獲得配售而凍結的資金不足1億元，而在一季度，獲得配售而被凍結資金高達2億元。

而因為憂心一系列調控政策或出臺,4月初,就有市場消息稱，多家保險公司集中減倉地產股、銀行股、機械股、煤炭股等大盤藍籌股和周期性股票。有媒體援引保險公司的反饋稱,當時,保險資金的權益(股票＋基金)倉位水平普遍降至7%至8%左右(上限為20%),相比一季度末,減少了兩至三個百分點。

外資樂觀

QFII看多下半年行情

與保險和社保的態度不同，QFII對下半年的市場比較樂觀。摩根大通、瑞銀、摩根士坦利、野村證券和里昂證券等外資大行，近期發布的觀點普遍認為，A股目前具備估值吸引力，下半年行情值得期待。因為今年中國GDP有望實現兩位數增長，通脹預期也不像預想的嚴重，中國經濟“硬著陸”的概率很小。

QFII基金整體上也呈現資金流入的趨勢。理柏最新的資產數據分析，整體24只QFIIA股基金5月總資產規模初值，較4月修正后終值98.25億美元微幅減少2.19%至96.10億美元。在所有可得12只QFII已公布實際資產數據的A股基金當中，由于市場表現不佳，全數QFIIA股基金資產規模均呈縮減態勢，就凈申贖狀況來說，iShare新華富時A50中國基金連續兩個月出現凈申購，5月當月凈申購增幅達11.63%，其余QFIIA股基金普遍出現凈贖回，但幅度普遍不大，境外投資者是否重新進場抄底頗值關注。業內人士分析，考慮到5月份A股市場更大幅度的下跌，而QFII中國A股基金的資產凈值縮水幅度遠小于指數下跌的幅度，這些現象說明，QFII中國A股基金當月的份額實際上整體處于小幅增長狀態。