周五買什么：7券商對(duì)準(zhǔn)消費(fèi)農(nóng)業(yè)研報(bào)看好38股(6)

2010年07月01日 14:52
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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同方股份：出售百視通技術(shù)股權(quán)，長(zhǎng)期帶來(lái)拆分預(yù)期短期增厚每股收益

事件：公司發(fā)布公告稱出售百視通技術(shù)916 萬(wàn)股股權(quán)給成都元泓創(chuàng)新投資有限公司，轉(zhuǎn)讓金額9737 萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓完成后，公司持有百視通網(wǎng)絡(luò)電視技術(shù)發(fā)展有限公司股權(quán)由 40%降低至35.37%。

我們的觀點(diǎn)：

1.不太可能是退出IPTV 業(yè)務(wù)的先兆。客戶增速快，上海地區(qū)已經(jīng)突破100 萬(wàn)客戶，成為全球IPTV 用戶數(shù)第一的城市。與上海文廣合作，具有地域優(yōu)勢(shì)和牌照優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也是進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)良好的技術(shù)平臺(tái)。

2.長(zhǎng)期看具有拆分上市預(yù)期。本次股權(quán)出售最值得關(guān)注的是股權(quán)的購(gòu)買者成都元泓創(chuàng)新投資有限公司。基于對(duì)近半年創(chuàng)業(yè)板、中小板上市的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的了解，我們發(fā)現(xiàn)很多PE 通過(guò)所投資公司的上市來(lái)獲得資產(chǎn)增值。成都元泓創(chuàng)新投資有限公司介入百視通，更讓我們看到到百視通未來(lái)上市的可能。

3.公告中稱公司將退出第一大股東位置，短期出售股權(quán)帶來(lái)10 年EPS 的增厚。通過(guò)測(cè)算，我們認(rèn)為公司需要出售至少1978 萬(wàn)股。若按照本次售價(jià)每股10.63元來(lái)計(jì)算，股權(quán)出售會(huì)給公司帶來(lái)約1.2 億元凈利潤(rùn)，增厚EPS 約0.12 元。

我們繼續(xù)維持公司“買入”的評(píng)級(jí)，考慮到大盤的情況，我們不調(diào)高公司目標(biāo)價(jià)。同時(shí)建議投資者關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(信息技術(shù)行業(yè)研究員：李元博)

億陽(yáng)信通(600289.SH)： IBM 入股億陽(yáng)信通,戰(zhàn)略合作進(jìn)一步確認(rèn),長(zhǎng)期利好

億陽(yáng)集團(tuán)在2010 年6 月30 日通過(guò)上證所交易系統(tǒng)以大宗交易方式將其持有的本公司無(wú)限售條件流通股股份5917159 股轉(zhuǎn)讓給國(guó)際商業(yè)機(jī)器(中國(guó))有限公司(IBM 中國(guó)公司),占本公司總股本的1.05%,交易價(jià)格為8.45 元/股(低于收盤價(jià)3%)。交易完成后IBM 以1.05%比例成為公司第三大股東。

我們的觀點(diǎn)

1.IBM 是通過(guò)億陽(yáng)信通進(jìn)入中國(guó)電信市場(chǎng)的戰(zhàn)略投資者。在2009 年報(bào)中，公司即披露與IBM 共建“電信先進(jìn)解決方案實(shí)驗(yàn)室”，在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司也表示將以相互業(yè)務(wù)促進(jìn)為基點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)無(wú)隔閡的合作，雙方的合作可能會(huì)先以資本入股的方式，今天是相關(guān)承諾的兌現(xiàn)。

2.IBM 從早年的電腦硬件廠商已脫胎成是一家中間件軟件的世界龍頭企業(yè)。在電信需求日益復(fù)雜的時(shí)代，IBM 擁有的相關(guān)的先進(jìn)技術(shù)和平臺(tái)以及對(duì)相關(guān)軟件開(kāi)發(fā)流程的獨(dú)到見(jiàn)解正是億陽(yáng)信通急需學(xué)習(xí)的。而億陽(yáng)信通對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解也是IBM 需要的。與億陽(yáng)信通的聯(lián)盟不同于與IBM 對(duì)華為或長(zhǎng)虹的合作，它們更多的是對(duì)建立企業(yè)管理流程，IPD 流程的輔導(dǎo)。此次合作更類似于IBM 與金蝶的戰(zhàn)略合作，深入到了軟件產(chǎn)品架構(gòu)。

3.轉(zhuǎn)讓事件短期對(duì)公司業(yè)績(jī)無(wú)影響，但長(zhǎng)期利好。考慮到目前估值已經(jīng)包含了部分明年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的因素，給予增持評(píng)級(jí)。

3.IBM 終于等到了入股的時(shí)機(jī)，而目前市場(chǎng)中，產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)頻率也在加快，借鑒2005 和2008 的經(jīng)驗(yàn)，這是否給予投資者以啟示？(電信服務(wù)行業(yè)究員：周明巍)

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