友邦355億美元待嫁 出售或重啟IPO面臨兩難(2)

2010年07月08日 11:47
來源：時代周報

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另一條路：重啟IPO

如果不是保誠從半道殺出，導致友邦保險在今年3月緊急喊停IPO，那么按原定計劃，友邦保險應該在今年4月在港上市，融資200億美元。

其實在保誠收購失敗的同時，友邦保險就做了重啟IPO的打算。不過AIG的口徑一直含糊其辭，僅稱出售與IPO都是選擇方式之一。

“在我這個層面還沒接到關于友邦將IPO還是繼續出售的消息。”接近友邦高層的人士對時代周報記者透露，AIG之所以遲遲無法下定決心讓友邦保險上市，“主要考慮利益最大化，出售易于變現，而IPO變現則面臨更多變數，”因此對于急于還債的AIG來說，上市并非最便捷的渠道。

中央財經大學保險學院院長郝演蘇認為，對友邦保險來說上市融資比被收購更有利于自身的發展，“被收購后，經營自主權可能旁落，還必須面臨企業文化整合等系列復雜的問題。

不過近期AIG出售了旗下多個非核心資產，如將美國人壽保險作價155億美元出售給大都會保險，還有南山人壽、AIG Investment，以及920萬股在保險公司的股權等，加上最近傳出掛牌50億美元待售的兩家日本保險子公司，合計約230億美元，一定程度上緩解了AIG出售友邦保險的緊迫性。

連敬涵指出，友邦保險重啟IPO的話，需要首先補充今年上半年的數據，最早10月可望實現IPO。有消息顯示，AIG集團已與可能參與友邦保險上市的少量股權認購的投資者進行接觸，包括卡塔爾主權投資基金、淡馬錫控股及渣打銀行等。至截稿，時代周報記者尚未收到AIG對此事的回應。

但在三個月的周折中，友邦保險錯過了最佳的上市時機。從3月以來，保險類股已經下挫超過10%。目前友邦保險客戶數量為2300萬人，旗下管理資產超過600億美元。以其內含價值220億美元溢價30%計算，其募資水平應不超過290億美元。

而此前AIG為友邦保險的IPO估值在320億-360億美元之間。AIG連保誠提出的304億美元收購價都不能接受，顯然更不希望友邦保險上市募資規模出現更嚴重的縮水。

連敬涵表示:“目前市況不好，第三季度更有農行這個超級巨無霸在IPO，市場壓力很大，且反應并不熱烈，若友邦保險也趕在三季度IPO，肯定無法募集到300多億的資金—或者第四季度能迎來市況的好轉，屆時有望獲得比較理想的IPO時機。

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