有色金屬十二五規劃草案出爐 12股最可能爆發(3)

2010年07月26日 19:26
來源：鳳凰網財經

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常鋁股份(002160)：強強聯合品牌優勢明顯

投資亮點：

1、公司06年末與世界500強企業伊藤忠建立緊密戰略合作關系，伊藤忠通過伊藤忠非鐵和伊藤忠(中國)參股公司，使得股權結構更加均衡，同時董事會、監事會成員也更加國際化、多元化，進一步促進規范運行，將利用伊藤忠其遍布全球營銷網絡和信息網絡為產品開發和銷售提供有力支持。

2、公司承擔過國家重點工業性試驗項目"親水涂層鋁箔"開發、國家火炬計劃重點項目"稀土高性能連鑄連軋鋁板帶箔材"研制，以及多項省、市級科技攻關項目，空調箔系列產品包括各種牌號、狀態、厚度、寬度的鋁箔，特別是0.09mm以下厚度空調散熱片用鋁箔為獨家生產，其中親水涂層鋁箔涂層型號達到12種，其中有10種型號是專為大金、松下、三菱電機、富士通、LG等世界著名空調品牌量身定做。

風險提示：

公司處于鋁加工產業鏈的后端，電解鋁和鋁坯料是主要原材料，約占生產成本的85%，因而電解鋁價格波動對公司生產經營有較大影響。(頂點財經)

南山鋁業(600219)：產能擴張提升業績價值低估

公司2010年一季度實現營業收入202568萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為11757萬元，同比增長94.9%實現每股收益0.07元，同比增長40%。公司業績符合預期。

目前公司擁有72萬千瓦的熱電，年均利用小時數約為6000小時。氧化鋁方面，公司新建的20萬噸氧化鋁產能預計4月份達產，公司總體產能將達到100萬噸。電解鋁公司目前擁有15.6萬噸的電解鋁產能。隨著公司11萬噸工業型材產能的逐步達產，與之配套的圓錠的產能也將相應增加。

公司未來產能逐步釋放，預計今年公司氧化鋁的產量將達到90萬噸左右，電解鋁16萬噸左右，工業型材預計也將會有較大增長，預計在5萬噸左右，公司熱軋卷和冷軋卷產品則將保持穩步增長。

隨著公司產能的逐步釋放以及電解鋁價格的回升，公司2010年的產量和盈利都將出現快速增長。我們預計公司2010-2012年每股盈利分別為0.59元，0162元和0.71元，公司目前動態市盈率分別為18.38倍和17.55倍以及15.38倍和2010年市盈率不足20倍，價值已經低估，維持推薦評級。(東北證券)

江西銅業(600362)：資源優勢突出估值提升

公司國內礦山均處于江西省境內，江西礦產資源豐富，種類繁多，配套齊全，富有特色。作為國內銅企業的領頭者，公司還積極對海外資源進行開發利用，大幅提升了公司的資源儲備。二級市場，該股階段性漲幅不大，目前股價運行在收斂三角形末端，后期在資產價格上漲的預期下，估值提升有望，股價可能突破整理區域向上運行，投資者可逢低布局。(金證顧問)

中金嶺南(000060)：精耕細作終將開花結果合理價33元

業績符合預期公司營業收入和凈利潤均小幅增長，一方面主營產品鉛鋅價格大幅下降導致原有業務營收減少，而報告期公司收購Perilya52%股權，合并營收增加。隨著行業逐步走出低谷，鉛鋅價格大幅回升，公司盈利也逐漸好轉。每股收益0.40元，略低于此前預測的0.43元，基本符合預期。

成功布局海外鉛鋅資源，未來海外資源整合有望加速1、低成本收購世界級礦山。公司以2億元現金收購了澳大利亞礦業上市公司Perilya 50.1%股份，配股后增加到52%，控制的權益金屬量近200萬噸。年礦石處理量為280萬噸，年精礦產能最高可達30萬噸金屬量。2億與加拿大泰克公司(Teck)設立合資公司，合作勘探愛爾蘭波利納拉克項目(Ballinalack)。公司持有合資公司40%的股權，波利納拉克項目擁有五個勘探許可證，總勘探面積169平方公里，控制的鉛鋅鉛鋅金屬量約56萬噸。30繼續推進占領海外資源的戰略，加速資源整合。利用控股子公司佩利雅地處澳洲的區域優勢，發揮其海外平臺的積極作用，爭取在世界范圍內進一步獲取有價值的有色金屬資源項目。

收購整合Perilya公司非常成功國內公司收購海外資源往往在后續經營上以失敗告終，公司在控股Perilya后掌握了實際經營權，Perilya經營狀況煥然一新。(1)公司以"內保外貸"方式擔保佩利雅融資5000萬美元回購其白銀資源；(2)支持佩利雅配股籌資5520萬澳元加大其內部資源的開發力度，主要用于：Broken Hill北礦區的探礦；昆士蘭的Mount Oxide銅鈷礦的探礦；印尼金銅礦的探礦；未來進一步探礦前景相當廣闊。(3)關于佩利雅公司的包銷協議，鉛已于2009年到期，鋅于2010年到期，但僅僅是金屬供應量的協議，價格與市場一樣，對公司盈利沒有任何影響。后續的套保策略在公司的主導下會更加靈活，將充分享受價格上漲的收益。公司的諸多措施激活了佩利雅的經營，2009年2月收購后至年底共實現凈利潤3108萬澳元。

精耕細作終將開花結果，維持"買入"評級公司的最大價值在于多年來潛心于兩個資源，即礦山資源和管理資源的精耕細作，行業逆境中迎來公司基本面脫胎換骨變化。我們的判斷是公司兩個資源的整合已經走上良性軌道，礦山資源擴張和管理能力提升相互疊加將產生積極化學反應，公司堅持"做中國有色中堅，做世界鉛鋅巨子"的目標終將開花結果。我們維持此前的盈利預測，公司2010-2011年的EPS分別為1.21元、1043元，給予"買入"評級，12個月目標價33元。投資建議是短期注意大盤和有色板塊的承壓，逢低逐步介入，長期投資。(湘財證券)

辰州礦業(002155)：獨特優勢三大看點強烈推薦

長城證券發表研究報告指出，公司主要有三大看點。其一，獨特的金銻鎢組合模式及抗單品種價格的風險能力強；其二，產業鏈一體和技術優勢，獨特的金銻分離技術使得公司的生產成本低于同類黃金公司；其三，公司近年來資源穩步擴張，未來3年儲量和產量將穩定增長，尤其是資源自給率極高，將使公司充分受益于國家保護政策和行業整合后的銻和鎢價格增長帶來的超額收益。

分析師給予辰州礦業"強烈推薦"的投資評級，預計公司2010年-2011年EPS分別為0.298元和0.796元，對應目前股價的市盈率為72倍和27倍。(長城證券)