農行上市完美收官政策性銀行整裝待發

2010年07月30日 23:23
來源：華夏時報作者：錢秋君

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本報記者錢秋君北京報道

7月15日上午9時28分，“金融巨艦”農業銀行(601288)正式駛入資本市場，占中國銀行業總資產“半壁江山”的工商銀行、農業銀行(中國銀行業建設銀行和交通銀行五大國有商業銀行會師上海和香港的資本市場，邁入新的改革與發展時代。

29日，上市11天的農業銀行被正式計入上證指數、滬深300等成份指數。“大象”的入圍，無疑是資本市場的又一大事。“發行規模、招股價、上市首日表現”，這最后一家國有大行上市之路的每一個節點，都伴隨著閃光燈和觀點的交鋒，此次農行也不例外。

受A股市場放量大漲的刺激，農業銀行7月28日上漲了2.16%，收于2.84元，參考A股股本數據，農業銀行A股市值為8676.3億元。如此一來，農業銀行將排在中國石油、工商銀行之后，成為兩市第三大權重股。

依據上交所披露的數據，7月28日滬市總市值為16.04萬億元。隨著7月29日農業銀行計入指數，農業銀行A股占上證指數的權重為5.13%，根據測算，農業銀行每漲跌1分錢，將影響上證指數約0.48點。

這邊農業銀行護盤資金正舉著杠鈴，那邊光大銀行IPO28日已順利過會，市場人士據此預測，光大銀行IPO發行價在每股3元左右，融資規模不超過200億元。

海外機構“大戶”大舉吃進農行的動作，無疑會讓光大銀行受到鼓舞。截至7月25日，港交所披露的農行H股大股東名單依次為摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行、美國資本研究和管理公司。

農行股改收官

H股接連被增持

4月5日到7月16日，119天，農業銀行以意料之外的速度登陸滬港兩地資本市場，中國最后一家國有大型商業銀行改革收官之作完成。

這家有望成為全球最大IPO的上市公司，其上市過程是最長也是最短。長在從股份公司成立到上市將近三年，短在從啟動上市程序到最終上市只用了三個月。

如果說剛上市的農業銀行可以用低調和平靜來形容，那么上市幾日以來的農業銀行股價、特別是H股股價的表現，則無疑可以說讓所有投資者“為之一振”

農行H股周二(7月27日)收報3.51港元，全日上漲0.29%，為連續第六日上漲。該股在最近六個交易日中累計上漲9.35%，明顯超過同期恒生指數上漲4.39%的表現。

H股大漲，A股疲軟，農業銀行A、H股折價率擴至9.2%。掛牌前后一度陷入轟轟烈烈“保發戰”的農行H股，忽然搖身一變成為境外大型機構的一場盛宴。

根據香港聯交所公布的資料，美國資本研究和管理公司于7月16日購入39.3億股農行股份；緊隨其后，麥格理于7月16日增持農行H股38.5億股，高盛于7月19日增持1.89億股，摩根士丹利于7月19日增持1.05億股。總斥資達到了419.75億港元。

截止到7月25日，港交所披露的農行H股大股東名單依次為摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行、美國資本研究和管理公司(CRM)，分別持股約18.05%、16.9%、15.1%和12.79%,四大外資行持股總比例已高達62.84%。

而農行H股緣何如此受寵？“買入護盤”通常會發生在股價破發，而如今農行的股價遠遠高于發行價，增持的意義恐怕遠不止如此。事實上“從估值角度看，農業銀行也具有一定優勢。西南證券高級研究員付立春說，“不然，以精明過人的‘老美’怎么會舍得‘真金白銀’？”付立春反問記者。

的確，以上周五A股市場上四大行的收盤價格，與今年一季度四大行的每股凈資產相對應的市凈率相比，工行2倍左右，建行1.92倍左右，中行1.68倍左右，而從CRMC基金買入農業銀行的價格來看，3.219港元，相當于目前人民幣2.83元，其市凈率為1.67倍左右，在四大行的市凈率中偏低，其估值優勢明顯。同樣截至28日，農業銀行靜態市盈率也高達17.25倍，遠高于其他金融股。

事實上回顧過往，農行走過了不平凡的三年。無論市場幾多低迷，宏觀經濟環境也處于敏感的變幻之中，甚至IPO(首次公開發行)過程中遭受了諸多爭議，農行上市道路幾乎像一臺精密的機器，嚴絲合縫地按照預定的計劃推進著全球最大的一樁IPO。最終農行A＋H共募集資金192億美元，執行綠鞋后能達到220億美元。

2007年1月全國金融工作會議確定農行改革方向為“面向‘三農’、整體改制、商業運作、擇機上市”之后，8月農行總行設立“三農’金融事業部，全面推動全行“三農’金融事業部制改革；10月《農業銀行股份制改革實施總體方案》獲國務院批準，至此我國國有銀行股改上市收官之戰就此正式打響。

而隨后農行“三農業務”也從原來的“包袱”搖身一變成了現如今的“賣點”，支撐后者最大最好的理由便是中國正在城市化加速進程中，而縣域金融業務將在其中大有可為，營業網點和業務橫跨城鄉的農行為投資者描繪了一幅美好的豐收景象。

“從建行2005年登陸香港資本市場的‘破冰之旅’，到中行、工行相繼上市，再到農行的這場‘收官之戰’，四大國有商業銀行經過數年股改，發生了脫胎換骨的變化，迎來了歷史上的黃金時期。”業內人士如是評價。