十二五規劃促產業升級汽車家電10龍頭有望閃亮未來(6)

2010年09月04日 10:10
來源：證券日報作者：趙學毅

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濰柴動力

競爭優勢最強的汽車零部件股

市場表現：7月以來股價大漲27.32%，領先大盤16.6個百分點；攤薄每股收益分別為3.88元，最新市盈率為10.01倍。

機構推薦：萬聯證券認為，濰柴動力中報靚麗，充分享受行業增長。短期受宏觀經濟增速下行預期影響，中長期看好公司整體實力，給予“增持”評級。預測公司2010-2012年每股收益分別為6.27元、7元08元、8元17元。

機構持倉動向：2010年中報股東總數增長29%，十大流通股東中9家基金合計持股6949萬股(上期為9家基金持有5655萬股)，其中中郵核心成長本期增倉1603萬股，新進中郵核心優選持有464萬股。社保104退出十大流通股股東之列。2010年基金中報顯示，共有26家基金合計持有0.71億股，較一季度末減倉0.04億股。

2010年中報：上半年公司共銷售重卡用發動機22.2萬臺，同比增長118.7%；公司控股子公司陜西重型汽車有限公司憑借新車型的優異市場表現，上半年共銷售重型卡車6.0萬輛，同比增長118.2%，在重卡行業中位列第四。隨著2010年國內重卡市場的“井噴”，“藍擎”發動機市場銷量創歷史新高，本期間共銷售10—12L國Ⅲ發動機19.6萬臺。

行業龍頭：公司擁有重卡業動力總成(發動機+變速箱+車橋)、整車、其它零部件三大核心板塊，是我國大功率高速柴油機的主要制造商之一，主要向國內貨車和工程機械制造商供應產品，柴油機主要為重型汽車、工程機械制船舶、大型客車和發電機組等最終產品配套。公司在重卡發動機市場的占有率達到32%，大功率裝載機發動機市場占有率高達80%左右，陜西法士特是國內具有壟斷優勢的變速器生產基地，市占率高達90%。2010年上半年，公司共銷售重卡用發動機22.2萬臺，同比增長118.7%，高于行業增幅5.8個百分點。

戰略目標：發行A股吸收合并湘火炬完成后，濰柴動力從此將由一個純粹的柴油發動機供應商轉變成一個集發動機、變速箱、車橋及整車為一體的綜合生產商。吸收合并完成以后，公司將利用現有的平臺，以重型卡車零部件業務為核心進行整合，發揮優質資源間的協同效應，對非核心資產將根據公司情況及未來發展規劃予以剝離，進一步精干主業，推動因重組而并入的整車業務成長，提高公司的核心競爭力。

科研開發能力：公司已成功將WD615及WD618系列柴油機提高到歐II標準，并將配套市場由單一的重型汽車拓展到工程機械、大型客車、船舶、發電機組等多個領域。另外公司還與李斯特等世界知名的柴油機廠商及機構建立了長期的合作關系。公司目前已經研制出國內第一臺具有完全自主知識產權的歐III系列“藍擎”柴油機并成功投放市場，歐IV發動機研發工作也正在進行之中。“藍擎”國Ⅳ發動機開始進入小批量市場驗證階段，并實現與陜西重汽、福田汽車等企業的成功匹配。