節后五大淘金策略曝光(5)

2010年10月08日 07:23
來源：中國證券網

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【策略五】美元再度貶值有望再度引爆升值概念股

美元快速走低人民幣對美元匯率再度創下新高

來自中國外匯交易中心的最新數據顯示,9月29日人民幣對美元匯率中間價報6.6936,較前一交易日走升115個基點,再度創下匯改以來新高。

中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布,2010年9月29日銀行間外匯市場美元等貨幣對人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣6.6936元,10年歐元兌人民幣9.0919元,100日元兌人民幣7.9700元,1港元兌人民幣0.86284元,1港元英鎊兌人民幣10.5839元,人民幣1元兌0.46085林吉特。

前一交易日,人民幣對美元匯率中間價報6.7051。

美國周三公布的9月諮商會消費者信心指數大幅下滑,令國際匯市美元快速走低。在這一背景下,人民幣對美元匯率中間價繼續走升,并再度創下新高。(新華網)

美眾議院通過人民幣匯率議案欲迫人民幣加速升值

每經網9月30日上海電(每經記者賀麒麟) 當地時間周三(9月29日),美國眾議員以348票支持、79票反對的投票結果批準了一項針對人民幣匯率政策的議案(《匯率改革促進公平貿易法案》) 以期對中國施壓促使人民幣加速升值。在11月份中期選舉即將來臨之際,該議案或旨在為中期選舉拉票；但其能否在今年上升成為法律仍存在變數。

據《每日經濟新聞》記者了解到,該議案視幣值低估為補貼,如果中國或其他國家的匯率政策對該國出口至美國的商品構成不公平的補貼,該議案將允許美國商務部將"基本面被低估的貨幣"按非法出口補貼來處理,評估這些國家進口商品的關稅。

業內人士表示,僅對中美兩國而言,該議案的通過,將開啟對中國出口至美國的商品征收額外關稅的大門,即美國企業可以要求對來自中國的進口商品征收補償性關稅,以抵消其價格優勢。

資料顯示,此前美國已經對來自部分中國的進口商品征收近3%的補償性關稅,2009年總計為2960億美元。

據悉,周三約有100位共和黨參議員在投票時加入了民主黨的陣營,支持該議案的通過。在距離11月份中期選舉僅剩數周之際,實質性議案獲得兩黨一致通過,在歷史上實屬罕見,凸現出美國議員們對于經濟復蘇乏力的高度關注,以及長期以來對于中美談判進程的失望。

因此,該議案可能在11月2日的美國國會中期選舉受到歡迎。統計數據顯示,目前美國的失業率仍在10%的水平上居高不下,美國國內對就業和經濟低迷甚為擔憂。

不過,即使該議案獲得了眾議院的廣泛支持,但其在今年被簽署為法律仍困難重重。因為該議案必須獲得參議院的批準,再送交美國總統奧巴馬簽字才能成為法律,因此該議案能否上升成為法律仍存在變數。

目前,奧巴馬政府并未對該議案表達立場。市場分析人士指出,奧巴馬政府可能是希望通過這種威脅就能促使中國做出更大改變。

而在眾議院投票前,中國人民銀行重申其將增加人民幣匯率彈性的承諾,并完善人民幣匯率形成機制。(每日經濟新聞)

安信證券:業績靚麗人民幣升值利好航空股

受美國政治周期影響,短期人民幣加速升值。截止9月16日,人民幣對美元匯率中間價為6.7181, 19月份以來人民幣對美元升值約1.5%。安信宏觀研究組預計人民幣對美元匯率受美國政治周期及經濟形勢影響,在 11月美國中期選舉之前都可能將維持升值態勢,年內升值幅度在2-3%之間。中期內,人民幣匯率可能將以年均3-5%的速度升值;美元指數保持弱勢。

中國民航經營效益繼續創歷史同期新高。預計 8 月份航空業盈利 56 億 RMB,同比增長 200%。8 月航空公司毛利率大幅提升至 30.7%,同比提升 9 個百分點。8 月航空主業盈利水平大幅超越 2007 年同期,創歷史同期新高。

航空運量需求繼續呈現同比大幅提升。8 月份中國民航運輸總周轉量同比增長 23.7%,其中國內、國際和港澳地區航線 RTK同比增長 17.3%、3 7.6%、7 .5%。

其中,國內航線客運周轉量同比提升 18.6%,貨郵周轉量同比提升 9.7%;國際航線客運周轉量同比提升 33.7%;貨郵運輸周轉量同比提升 40.1%;港澳地區航線客運周轉量同比提升11.5%,貨郵運輸周轉量同比降低 4.6%,

需求增長大于航空運力供給。8 月底中國民航運輸飛機 1559 架,同比增長14.4%,遠低于同期運輸總周轉量增速。

客座率及票價水平同比大幅提升。8 月份中國民航客座率同比有較大的提升。8 月全民航客公里收入 0.70 元,同比提升 16.9%,環比提高 1.4%;噸公里收入 6.01 元,同比提高 16.0%,環比提高 0.4%;噸公里收入

受諸多利好因素刺激,未來 1-2 月航空股存在投資機會。1)在行業供需基本面持續向好;2)11 月份美國中期選舉前人民幣加速升值的態勢將延續;3)超長中秋和國慶假期即將來臨,居民旅游出行高峰將到來等諸多利好因素的刺激下,我們判斷未來 1-2 個月航空股存在投資機會。推薦順尋依次為:1)具有估值優勢的中國國航2)對人民幣升值最為敏感的南航3)東航,新加坡航空與東航間的合作近期可能獲得突破。(安信證券彭倩蘇寶亮)

長江證券：航空業受益人民幣升值及長假客源強烈薦1股

1)中國國航公布8月生產數據。公司供給和市場需求維持2009年7月以來的趨勢不變,客、貨及總體需求同比增幅依舊高于供給,客座率、貨郵載運率、總載運率分別實現2%、3%和3%的同比增幅,同比歷史高點2007年,分別提升了4%、7%和6%,產投效率達到高位。2)白云機場公布8月生產數據。旅客吞吐量繼續增長,由于前兩個月增幅較大,8月同比增幅略低于累計的平均增幅;貨郵吞吐量受去年上半年低基數影響,8月同比增幅低于累計的平均增幅;起降架次由于暑運高基數,本月增幅低于累計增幅。3)IATA 公布7月兩艙數據。兩艙旅客人數同比增幅13.8%,高于經濟艙旅客增幅8.8個百分點。增幅略低于上半年的水平,主要由于2009年下半年旅客運輸量開始回升所致。

市場表現

航空行業指數本周上漲5.95%,跑贏滬深300指數8.37個百分點,表現較好的個股為南方航空,表現較差的個股為中信海直機場行業指數本周下跌4.01%,跑輸滬深300指數1.58個百分點,表現較好的個股為白云機場,表現較差的個股為上海機場。本周航空業漲幅排名第一,機場業漲幅排名倒數第二,僅好于采掘業。

航空行業PB 相對滬深300指數的PB,現在是2.67倍,高于2005年以來均值1.16倍。機場行業PB 相對滬深300指數的PB,現在是0.80倍,低于2005年以來均值0.99倍。

觀點

據了解,航空公司客座率和票價水平并未因空難發生而下滑,航空公司基本面仍然持續向好,8月生產數據環比7月均出現不同程度的上漲,"旺季更旺"。

短期航空股受人民幣升值拉動回升明顯,建議關注中國國航,1)并表深圳航空后帶來的匯兌彈性增強,2)升值帶來四季度出境需求增長;3)四季度國內可能淡季不淡,但國際是傳統旺季。中國國航國際航線占比最大且處強勢地位。(長江證券)

長城證券:旅游行業受益本幣升值推薦10大牛股

旅游行業景氣呈現量價齊升的上升趨勢。今年上半年旅游行業實現旅游總收入7500億元,同比增長19%,增速明顯高于09年11.3%的增速,行業景氣向上趨勢明顯。2010年行業景氣與09年景氣回升有兩個根本性的區別:(1)旅游行業進入量價復蘇階段(09年復蘇主要是量的復蘇),其根本性的標志是人均旅游消費提升,并表現為旅游收入增速超過游客人次的增長;(2)各地落實支持旅游業發展的政策加快了旅游行業的發展(09年各地僅是推行旅游消費打折促銷措施,有短期效應),旅游綜合試點改革地區以及若干區域規劃將優先發展旅游行業,導致區域旅游經濟亮點涌現,海南、上海和西部地區成為增長亮點。

旅游上市公司業績快速增長:(1)上半年旅游上市公司收入和凈利潤分別同比增長28%和36%,整體業績上升趨勢明顯,行業景氣是推動業績上漲的根本動力。從單季度增長趨勢來看,行業景氣首先反映在收入變化上,2010年旅游上市公司連續兩個季度收入增速穩定在34%,超過09年10-20%的增速;(2)三個子行業中,旅游綜合公司受益于行業全面復蘇,收入是三個子行業中增長最快的;景區是三個旅游子行業中最先復蘇的,并且出現了旅游收入和毛利率的雙雙增長,但由于景區資源和管理差異,景區上市公司業績分化明顯;酒店餐飲公司受益于行業復蘇穩定增長,毛利率是三個子行業中提升最為明顯的。

行業評級和投資策略:鑒于行業景氣上升和上市公司業績增長趨勢向上,我們維持對旅游行業"推薦"的投資評級。投資者可重點關注(1)低估值的旅游綜合公司-首旅股份、中青旅(2)區域板塊活躍帶來的主題性投資機會-錦江股份、東方賓館、中國國旅和首旅股份(3)業績高成長公司,站在2010年業績高成長角度的投資品種是黃山旅游和錦江股份,站在2011年業績高成長角度的投資品種是麗江旅游和湘鄂情。

風險提示:重大自然災害、傳染性疾病、政治動蕩、經濟減速持續多年等因素將影響旅游行業的發展。(長城證券劉月平)